中信建投：白酒板块配置价值凸显

财联社7月29日电，中信建投研报指出，白酒板块回调提升配置价值，下半年需求预期有望提振。近期茅五习完成上半年既定任务，体现出龙头酒企极强的市场掌控力及品牌受众基础。习酒从7月起取消了渠道反向扫码红包，加强渠道管理。当前消费环境仍处于弱势状态，新品牌扩张有限，龙头企业的市占率不断扩大。二季度企业动销环比回落明显，虽然渠道库存有所提升但仍然整体可控，三季度预期消费环境更为平稳。酒企重视通过提升分红率来加强股东回报，随着股价回落，部分企业的股息率已经达到4%甚至更高，配置价值凸显。饮料表现优异，旺季来临，看好啤酒板块。持续看好：1）休闲零食、饮料行业保持高景气度，新渠道为行业内公司带来重要增量机会；2）啤酒需求稳定且处于结构性升级阶段，进入奥运旺季，需求明显升温。3）结合持续复苏的餐饮渠道，建议关注具有拓新品或改革预期的调味品及餐饮链标的。4）乳制品具备成本优势，兼之结构升级，叠加高股息，性价比凸显。

①在北美市场实现平稳过渡前，或许中国市场不会迎来重大调整。
                                    ②过去一年内，星巴克中国净新增门店790家，全国门店总数达到7596家，开店速度再次创下历史新高。

①根据申万三级行业分类，11家休闲零食企业前三季度合计实现营收514.34亿元，超过去年全年的486.36亿元，超六成的企业实现营收净利双增长；
                                    ②抖音电商、量贩零食等新渠道和大单品策略是助力企业增收的主要推手；
                                    ③伴随春节临近，年货节成为各家四季度“重头戏”。