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整个行业的“痛”?美迪西回复年报问询:竞争加剧 2023年客单价下降明显
①美迪西遭遇上市以来首个年度亏损,两项核心业务客单价分别下降36.81%、23.59%;
                ②美迪西的经营情况,从侧面反映出整个CRO行业的生存现状,盈利能力下滑普遍上演;
                ③美迪西企业人员告诉记者,自进入2024年以来到现在,整个CRO行业的行情仍然承压。

《科创板日报》6月20日讯(记者 郑炳巽) 针对上交所下发的2023年年报问询函,CRO龙头企业美迪西(688202.SH)于19日晚间正式作出回复,此次问询的重点首先落在营业收入与毛利率下滑等经营业绩上。

美迪西企业人员告诉《科创板日报》记者,自进入2024年以来,整个CRO行业行情依然承压,仍需要继续观望下半年是否有好转迹象。

值得注意的是,美迪西的回复不仅展现企业自身的经营现状,更从侧面反映出整个CRO行业的生存现状。

▌低价竞争挤压利润空间

作为一家生物医药临床前综合研发服务CRO企业,美迪西的主营业务包括“药物发现与药学研究”和“临床前研究”CRO服务业务,这两项主营业务的收入与毛利率在2023年均出现大幅下滑,导致美迪西遭遇上市以来首个年度亏损。

具体来看,2023年,美迪西的药物发现与药学研究业务取得营收6.32亿元,同比减少14.07%,业务毛利率15.92%,同比下降17.03个百分点;临床前研究业务取得营收7.34亿元,同比减少20.55%,业务毛利率30.53%,同比下降16.50个百分点。

公司全年实现营收13.66亿元,同比下降17.68%,归母净亏损3321.06万元,同比下降109.82%。

上交所要求美迪西结合客户数量、客单价和主要订单推进情况,分析营业收入和毛利率下滑的原因,并且说明公司在手订单价格、预计毛利率等数据。

根据回复内容,2023年美迪西药物发现与药学研究业务客户数量为684家,较2022年的503家增长35.98%,临床前研究业务客户数量681家,较2022年增长3.97%,遗憾地是,客户数量增长却没有带来客单价的同步增长,两项业务对应客单价分别为92.37万元、107.75万元,分别下降36.81%、23.59%。

美迪西解释称,行业竞争压力加剧,导致订单价格下降,同时因为行业投融资热度下降,生物医药企业的研发推进更为谨慎,部分研发服务订单延迟执行,综合导致客单价下降

美迪西进一步补充,为了争取市场业务机会,主动降低部分业务订单报价,在手订单价格总体而言相比以前年度出现下降,并且预估在未来一段时间内,公司预计毛利率相较以前年度将有所下降,公司净利润水平存在下滑趋势持续的可能性。

▌国内CRO企业普遍承压

值得注意的是,不仅是美迪西,盈利能力下滑正在国内整个CRO行业内上演。

为了横向对比同行业其他公司的经营情况,美迪西在药物发现与药学研究业务上,选取有开展相似业务的康龙化成(300759.SZ)、睿智医药(300149.SZ)、泓博医药(301230.SZ)进行比较,在临床前研究业务上,选取了有开展相似业务的昭衍新药(603127.SH)进行对比。

对比结果显示,2023年度,康龙化成的实验室服务、CMC服务、大分子和细胞与基因治疗服务实现97.96亿元,同比增长10.73%,毛利率减少1.65个百分点;睿智医药的化学业务、大分子业务实现营收5.34亿元,同比下降13.25%,毛利率减少5.87个百分点;泓博医药的药物发现、工艺研究与开发业务实现营收3.71亿元,同比增长4.25%,毛利率减少5.90个百分点。

在临床前研究业务方面,昭衍新药的药物非临床研究服务在2023年实现营收23.09亿元,同比增长4.31%,毛利率减少5.09个百分点。

上述企业也是整个CXO板块的经营状况的缩影。中泰证券选取了27只以CRO、CDMO业务为主业的外包服务核心标的,组成板块分析整体业绩表现。结果显示,2023年,CRO、CDMO核心标的板块收入约1188.7亿元,同比微增1.5个百分点,归母净利润214.9亿元,同比下降11.5%。

根据美迪西的回复,《科创板日报》记者还发现,美迪西境内业务不论在增速还是毛利率方面,表现都明显逊色于海外业务,这在一定程度反映出国内市场承压大于海外市场

具体来看,2023年美迪西境内业务实现营收9.78亿元,同比下降22.24%,境外业务实现营收3.87亿元,同比下降2.59%,境外业务增速降幅小于境内。同期,境外业务毛利率为28.75%,比境内业务21.80%的毛利率高出近7个百分点。

在客户增长与客单价方面,境外的表现也优于境内。2023年,美迪西境外客户数增长31.76%至224家,境内客户数增长13.42%至896家。结合境内外的营收情况可以发现,境内客户客单价约为109.17万元,境外客户客单价约为172.97万元,两者相差58%。

《科创板日报》记者从美迪西企业人员获悉,自进入2024年以来到现在,整个CRO行业的行情仍然承压,对方表示,“可能还需要等下半年再观望一下整个行业的趋势是否有所好转”。

关于美迪西有何应对措施,对方表示,最主要的还是做好现有主营业务,并且进一步拓展海外市场,“去年底我们在美国设立了一个新的实验室,之后会以此为基础重点拓展临床前研究的客户。”对方说到。

据了解,2023年9月,美迪西初步完成了美国波士顿的研发实验室的建设,服务范围涵盖化学、生物、动物实验,并已投入使用,美迪西将其视为全球化部署的重要一环。

CRO 科创板公司面面观
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