财联社6月19日讯（记者 陈抗 梁祥才 李拥军）经过19天闭店调改，永辉超市（601933.SH）郑州信万广场店今天上午九点半恢复正常营业，财联社记者现场看到，门店客流量激增，11点后即开始限流。

上午九点半开门时排队的顾客

在调改店重新开业现场，胖东来创始人于东来现身，他在接受财联社记者采访时说，“（对改后的门店）不会期望太高，先活得好，再慢慢优化。”此外，他提到，和永辉以及国内超市行业的合作会一直持续下去。

于东来接受财联社等媒体采访

财联社记者在门店探访时发现，该门店内部整体呈“U”型结构，随处可见各种胖东来自营产品，包括胖东来果汁、自由爱白酒、燕麦片、礼盒、粮油等商品。此外，胖东来的当红产品精酿啤酒和月饼需要单独排队购买，且设置了限购。现场工作人员介绍，有顾客早上六点多已赶来排队。

永辉超市对外表示，该门店商品结构经过调改后，已经达到胖东来商品结构的90%以上，下架产品占比81.3%，新增单品占比80%。

今日永辉超市股价在午后开盘后上涨8.16%，收盘上涨2.48%，在与胖东来挂钩后，市场和投资者一直紧盯永辉。被改造后的首家门店能否成为永辉超市逆风翻盘的筹码？在诸多被胖东来改造的超市身影中，永辉想要在其中找到什么增长密码？

供应链合作，翻版胖东来？

被胖东来改造的超市中，通常都有大量胖东来的自有品牌，即“DL”牌商品，这些自有品牌给超市带来了不少流量和销量，永辉也不例外。

正在排队走向收银处的客流

对于供应链方面的合作，于东来表示，与步步高和永辉的供应链合作会慢慢开始，为永辉超市提供的供应链，甚至还倒贴了研发费。

一位胖东来供应商告诉财联社记者，胖东来已经在生鲜蔬菜、面点冻品、零食、酒等品类上实现了自主生产，“永辉和步步高都有自己的供应链体系，完全融合是不现实的。胖东来会公开自己的渠道以及外采供应商，你觉得好就用，不会强制。”

在现场，一位步步高的员工也对财联社记者说，“（胖东来）采购团队会带我们的采购去地区性的市场看，会推荐他觉得可靠的（供应商），也会手把手的去教我们。”

永辉在接受门店“胖东来化”的同时，自身的特色也在让位。盘古智库高级研究员江瀚对财联社记者表示，永辉虽以生鲜为特色，但高成本高压力拉低了利润水平，这次的改造，永辉会是收益更大的一方；对于胖东来而言，参与永辉的改造计划是一次对外输出经验的机会，更是一次自我验证的过程，即能否跨越地域限制，在全国性连锁超市中得到复制。

另一方面，江瀚提到，胖东来和永辉在企业文化、管理方式、市场定位、经营理念上都存在显著差异，如何让创新和永辉的既有体系融合，进行有效沟通和协作，是以后的一个巨大挑战。

永辉的“算盘”

对于永辉为何选择胖东来的改造，外界看法不一。

业绩方面的压力是显著的，财报显示，2023年永辉超市的净利润亏损13.29亿，再加上2021和2022年的亏损39.44亿和27.63亿，三年下来永辉超市累计亏损已经超过了80亿。

百联咨询创始人庄帅对财联社记者表示，“永辉在达到千店规模后，面临外部竞争与内部管理的双重压力，一直在寻求变革以求发展和盈利，而胖东来由于没有扩张，仅在许昌和新乡开店，通过高薪以及投入商品研发获得了较好的竞争优势和盈利能力。在这样的成功实践和供应链能力基础上，被帮扶企业能切实获得增长，加上营销效应，作为上市公司的永辉也能在资本市场和媒体获得舆论关注。”

被改造的消息在资本市场和投资者中确实反响不小。在5月30日闭店仪式后，永辉超市5月31日13点20分触及涨停板，收盘上涨9.58%，6月3日上午触及涨停板，收盘上涨9.89%。

6月3日晚，永辉超市发布股票交易异常波动公告，称本次胖东来调改永辉超市仅涉及郑州部分门店，对公司营业收入、利润增长没有重大影响，次日（6月4日）永辉的股价下跌5.88%。

对于永辉初次被改造的预期，庄帅认为，除了门店较好的销售业绩，其他没有太多参考意义，“毕竟胖东来在新技术应用、电商平台建设、即时零售模式、社区团购、多业态创新这些方面真的还不如永辉努力和有优势。”

在业内人士看来，永辉在向投资者和外界传达一种“积极求变”的态度，同时，这也是一次调改人员的机会。从目前的消息来看，除了员工薪资，被帮扶超市的高管团队都学习了胖东来的管理模式，并深度参与帮扶计划。

成为孤品还是范本

最早接受胖东来改造的零售企业*ST步高（002251.SZ），即步步高，已经有了初步收获。步步高集团介绍，调改基本成型已经一月有余，步步高长沙梅溪湖店的平均日销售额已经基本稳定在130万元以上；调改前，该店平均日销15万元。

财联社记者获悉，*ST步高董事长王填在6月的朋友圈中多次表达了对胖东来的感激。目前，步步高超市调改门店3家，其余门店也将参照调改样本门店进行全面改造。

近期，国内超市行业也掀起了学习胖东来的风潮，步步高、永辉超市之后，中百集团（000759.SZ）也邀请到了胖东来前往实地调研。

某全国零售流通企业负责人对财联社记者表示，已要求公司所有高管去胖东来帮扶的某超市实地调研，并且还将召集高管开专门会议讨论调研感受。”

该负责人肯定了于东来帮扶行业同行共同做好行业的初心，以及胖东来在做好顾客服务、超市选品和场景安排、关心员工等方面的做法，但在谈及改造对永辉和步步高能起到多大效果时，他表示“还需要继续观察”。

区域性超市与全国连锁超市的经营模式天差地别，胖东来只在许昌一隅发展，步步高和永辉都是多省甚至全国布局，大船掉头不易。

“胖东来对于消费者需求的洞察和把握，以及供应链管理的精细优化，这些经验对正在寻求转型的永辉具有重要的借鉴意义。”江瀚说，“永辉是否会借此转型，关键点就在于这一家成功后，会不会选择去复制，是区域复制还是全国复制，目前其实没人知道答案。”