财联社6月6日讯（记者 罗祎辰）今年以来，氟化工产业链消息频出，市场关注度攀升，头部公司永和股份（605020.SH）“资产负债率攀升”、“主营业务前景”等问题引起更多投资者的关注，在今日上午举行的业绩说明会上投资者频频质疑。

面对投资者的“2024年公司资产负债率超60%”、“短期和长期借款同比大幅攀升”等质疑，公司财务总监姜根法表示，负债增加主要是项目建设导致，为控制风险，管理层已经采取多项措施，包括：设立负债考核指标、暂缓部分大型项目建设、通过定增补充流动资金等。

财务数据显示，截至今年一季度末，永和股份资产负债率为61.55%，远超三美股份（603379.SH）、巨化股份（600160.SH）以及中欣氟材（002915.SZ）等可比公司。

财联社记者注意到，公司2021年上市后大举扩张产能。核心项目“邵武永和新型环保制冷剂及含氟聚合物等氟化工生产基地项目”（下称邵武永和）总投资额高达19亿元，公司以自有资金和募集资金形式推动其建设，到2023年末，项目进度达到80%以上，进入集中投产期。

另一端，永和股份马不停蹄启动“包头永和新材料有限公司新能源材料产业园项目”（下称包头永和），项目总投资额近55亿元，为募集资金，公司于2023年推出35亿元的定增项目，但进展并不顺利，历经多次修改后，定增方案缩水至17.36亿元，至今尚未获批，截至2023年末，包头永和项目依靠公司自筹资金运转，项目进度不到5%。

频繁的融资动作引发了一些质疑声音。会上，有投资者提出质疑，“邵武永和项目迟迟未对公司效益产生明显贡献的原因是什么？”对此，董秘程文霞表示，邵武永和采用了部分新工艺和设备，前期调试时间较长，进入集中投产期后，产能爬坡需要时间，此外，2023年行业景气度较低也对项目产生不利影响。她同时强调，目前邵武永和的生产经营情况已逐步好转，但并未透露项目何时开始盈利。

好消息是，今年以来，随着去年三代制冷剂配额落地，制冷剂行业终于迎来一轮“价涨量增”的行情，推动行业公司一季度业绩回暖。今年Q1，永和股份实现归母净利润约3700万元，同比增长27.38%，但距离2021和2022年一季度盈利仍有明显差距。

事实上，此轮回暖氟化工产业链各环节的表现并不均衡，一定程度上影响了全产业链布局的永和股份。

今年以来，产业链上游萤石因供给受限，价格持续在高位坚挺，使得永和股份等下游厂商面临一定成本压力。反观公司重点布局的中下游环节中，除制冷剂景气度明显提升外，核心业务含氟高分子材料（包括PVDF、PTFE等)及氢氟酸等都处于低谷期，由于下游需求不振，其盈利不断被上游蚕食。