【盘面回顾与展望】

今天指数震荡反弹，市场情绪相对偏弱，虽然成交量接近万亿，但是下午热点的回流强度明显低于预期，连板晋级率大幅回落之后南京化纤的天地板也给市场氛围蒙上了阴霾。板块方面，因为地产和科技的分歧走势，资金流向了高股息做防守，煤炭、石油、电力等相对强势，在大宗商品的涨价刺激下有色、黄金等领涨。另外消费这块也有所表现，同样属于防守层面的方向。按照目前的轮动特性，明天地产、科技有回流的预期，关注活口强者恒强的可能，从今天盘面来看，科技的强度可能要会更高一些，英伟达的财报指引很快就将公布，继续关注GB200方向为主。

【重点公司跟踪】

南京化纤：今天南京化纤走出天地板主要有两个原因，一是中泰化学和国瑞科技的影响导致风声鹤唳，二是资金对此前高标的刻板印象导致承接无力。针对问题一，南京化纤并无财务问题，虽然连续亏损但根据现有规则公司也不会退市。针对问题二，该股与此前高标不同，是作为一路换手上去的标的。所以明天该股有修复预期，关注反核的可能。从成交回报来看，下午率先大手笔砸盘的资金是联储证券浙江分公司，2个万手单加1个5000手的单子对的上，随后是东北证券绍兴金柯桥大道的跟单。值得注意的是联储证券浙江分公司与其关联席位财通证券杭州上塘路早上合计买了1658万，仍有不少筹码。

城投控股：今天地产方向表现最为主动的个股没有之一，一旦地产回流有望强者恒强。从政策面来看，此次地产政策对城投公司具有一定倾向性（通过地方城投收购旧房作为保障房）。从基本面来看，城投控股扎根上海房地产，作为超一线城市仍有人口红利，政府资金也较为充裕，房价相对坚挺，叠加租赁市场发展，最为利好。如果再度走强也有带动城投方向的预期。

扬电科技：根据浙商证券表示，目前海外变压器供应链面临三大挑战：（1）原材料紧缺：变压器核心原材料为铜材和取向硅钢，合计成本占比超40%。2022年以来，俄罗斯材料出口制裁以及欧洲能源危机使得取向硅钢供应短缺加剧。（2）劳动力不足：欧美变压器劳动力紧缺问题逐渐显现，人工成本远高于中国。（3）扩产谨慎：变压器行业投资回报周期过长，海外变压器厂商经历多轮周期，扩产决策相对谨慎。根据IEA，以50MVA的电力变压器为例，因为制造商难以应对劳动力和材料短缺的问题，采购周期由过去的11个月拉长至18个月。根据WoodMackenzie，2020年1月以来，取向硅钢价格翻番，铜价上涨约50%，变压器价格平均上涨60%至70%。而国内优质厂商已经具备原材料供应稳定、生产成本较低、制造技术能力较强、服务响应及时、兼具本土化及跨国企业管理经验等优势，中高端产品同等性能和质量情况下更具价格、交货期优势，在海外变压器供不应求的背景下，有望迎来历史性出海发展机遇，进而实现量利齐升。关注走势最为强势的扬电科技为主，在之前关税影响下仍能逆势上涨。