4月30日，珍宝岛交出了两份净利润连续显著提升的“成绩单”。其中，净利润率创下了近五年的新高，这一成绩不仅体现了公司在医药行业的核心竞争力显著提升，也展现了其稳健的盈利能力和深厚的市场底蕴。

珍宝岛横跨三大工业领域，且在中药材贸易领域深度布局，公司研发上的大规模投入，以及行业政策红利的“加持”，其将政策优势转化为发展动力的能力，是公司业绩稳步攀升的强大动力。尤其是2023年，珍宝岛在贵州产业项目上的重大突破，更是为公司未来的发展描绘了一幅宏伟的蓝图，预示着公司将迎来更加广阔的市场前景。

工业板块“三足鼎立”，助推净利率创五年新高

年报显示，珍宝岛2023年实现营业收入31.38亿元，实现归属于母公司所有者的净利润4.73亿元，同比增长154.93%，基本每股收益0.5032元，同比增长155.43%，加权平均ROE为6.46%，增加3.84个百分点。2023年年度权益分派预案，拟每10股派2.0元，合计派发现金红利1.88亿元，股息率39.84%。

与此同时，珍宝岛2023年销售毛利率水平达到42.3%，同比增长近25个百分点，毛利率创下近三年新高；销售净利率达到14.9%，同比增长超10个百分点，创下2019年以来的五年新高。

分行业来看，工业板块营收19.76亿元，占比64.07%，毛利率64.37%；商业及药材贸易营收11.08亿元，占比35.93%，毛利率3.51%。

在工业板块，珍宝岛囊括中药、生物药和化学制剂三大类产品，形成“三足鼎立”的工业格局，这一多元化的产品组合使公司能够充分享受到各个市场增长带来的红利，不仅增强了珍宝岛的市场竞争力，还提高了其在面对单一市场波动时的风险抵御能力。通过在不同医药领域的均衡发展，珍宝岛确保了其业务的稳定性和长期增长的潜力。

年报显示，公司2023年中药制剂、化学制剂收入分别同比增长84.06%和184.1%，其中化学制剂毛利率增加36.67个百分点。

分具体产品来看，珍宝岛2023年注射用血塞通销售量4608.64万支，同比增长59.78%，收入6.5亿元，同比增增长179.55%；舒血宁注射液销售量3259.27万支，同比增长25.07%；注射用炎琥宁销售量17816.90万支，同比增长72.04%，收入3.21亿元，同比增长167.50%。

净利润增长的趋势也在今年一季度得到了延续。珍宝岛一季度营业收入11.17亿元，归属于母公司所有者的净利润2.93亿元，同比增长15.43%；基本每股收益0.3123元，同比增长15.75%。

珍宝岛2024年一季度毛利率达到58.64%，销售净利率为26.25%，分别同比增长14个百分点和9.64个百分点。

创新产业模式，打造新发展路径

在公司另一大中药材贸易领域，珍宝岛也在现有优势基础上，不断创新，并在2023年实现业务模式的重大突破。

据悉，珍宝岛持续完善“N+50”的产地布局，以推动对上游品种资源的掌控以及客户资源的开发，2023年通过联建等方式新增办事处2个，合建种植基地1个、加工基地1个，截至目前已完成16个产地办事处的合作建设，4个种植基地、10个道地药材加工基地的合作建设。

与此同时，珍宝岛交易中心创新投资发展模式，2023年，公司与贵州农业发展基金达成战略合作，共同出资成立贵州神农谷健康产业发展有限公司，并下设贵州神农谷中药产业有限公司和贵州神农谷医药科技有限公司，用于中药材以及大健康产品的经营业务，产业覆盖种植、产地加工、贸易经营以及仓储物流等全产业链布局建设，公司可利用当地的政府资源，深度开发产业资源，形成产业优势，进一步夯实“N+50”的产业布局，为业务开展提供更多便利条件以及资金支持。

珍宝岛方面表示，该战略投资旨在打造产业融合的样板市场，推动“N+50”整体产业布局落地，借助此次贵州项目的推进，公司未来将会在全国进行样板市场的复制，持续推进企业品牌推广、项目路演推介和产业基金合作，在全面抓好贵州中药产业基金项目合作试点的同时，统筹推进其他地区中药产业基金洽谈合作和项目规划落地，努力走出一条“产业资本化、资本产业化”的创新发展新路子。紧紧围绕新的中药产业布局、项目落地和品种引进，率先打通全产业链的市场开发、产业投资和项目孵化，为珍宝岛跻身国家中药产业头部企业打下坚实基础。

内生增长和政策红利同频共振

珍宝岛取得的成就，与公司在研发上的重大投入和行业政策持续改善息息相关。公司重视创新，大力投入研发，同时受益于政策利好，实现了业绩增长。

2023年，珍宝岛持续在研发投入上投注金钱，公司研发投入1.37亿元，同比增长13.07%，研发投入占营收比重为4.37%。

在工业三大业务上，珍宝岛已形成从中药、化药制剂到生物药的全产品线布局，并通过优质品种并购与创新研发不断完善产品线，为临床医患提供多元化产品组合。报告期内，舒血宁注射液10ml规格已转让。截至2023年末，公司拥有生产文号160个，共129个品种，中成药74个品种、化学药生物药及原料药共55个品种。125个品种中82个品种进入2023年国家医保目录，涵盖甲类品种35个，乙类品种47个。同时，公司有31个品种被列入国家基药目录，拥有血栓通胶囊、复方芩兰口服液和小儿热速清糖浆3个中药保护品种，以及复方芩兰口服液、血栓通胶囊、灵芪加口服液和复方白头翁胶囊4个。

在中药领域后续研发管线储备方面，珍宝岛1个中药创新药研发稳步推进中，已完成药学、毒理研究、药效学研究，正在开展新药临床试验申请；3个院内制剂注册项目完成药学，毒理研究及药效学研究，正在开展申报临床研究；中药二次开发项目研究，1个品种已完成质量标准提升研究、1个中药注射剂品种质量标准提升研究持续开展中。

在化药领域，珍宝岛在研项目也颇为丰富，共有39项化药在研项目，10个项目获得上市许可，其中9个项目获得中国上市许可，1个项目获得美国上市许可；6个项目注册申请获得受理通知书；3个项目完成了工艺验证。

珍宝岛以其前瞻性的战略眼光，横跨医药三大工业领域中药、生物医药和化学制剂的深度布局，不仅提高了其在医药行业的综合竞争力，也使其能够全面受益于国家各项医药行业政策的支持。在当前医药政策的春风下，珍宝岛在集采、国谈以及全链条支持创新药的政策利好中，均能获得显著的优势。

资料显示，2023年12月，国家医保局颁发新版医保目录，新版医保目录于2024年1月1日起实施。经过6轮医保目录品种的调整，中药品种纳入数量和占比得到大幅提升。此次调整中，部分品种的医保支付范围得到部分解限，其中公司多个品种医保备注解限调整。

珍宝岛方面表示，在最新版本国家医保目录中，公司产品舒血宁注射液、注射用双黄连等多款产品获得部分解限，医保支付限制放宽，产品适用范围扩大，公司将持续开展品种医保解限工作，为产品铺平准入道路。推进基药目录进入。公司产品小儿热速清糖浆、复方芩兰口服液等品种已获得国家中药品种保护资格，正力争进入国家新版基药目录。

专家分析预测，随着珍宝岛多个品种在医保备注解限调整，获得更为有利的政策环境，预计2024年这些相关品种的市场表现将显著提升，从而推动公司整体业绩实现大幅增长。这一政策调整不仅将增加产品的市场准入机会，扩大销售范围，还有助于提升产品的竞争力和市场份额，进一步巩固公司在医药行业的领先地位。

跟随集采提速扩面，常态化发展的节奏，珍宝岛也积极参与集采项目，其中，盐酸克林霉素胶囊在上海牵头的十五省联盟国家集采到期接续项目中选，其他中药注射剂品种也按照国家集采趋势布局，例如注射用血塞通、舒血宁注射液等重磅品种已在天津牵头的京津冀 3+N联盟中选，并会参与2024年湖北牵头的中成药联盟集采续约以及其他省级集采项目，均有机会中选；另外，公司新上市的过评仿制药盐酸氨溴索注射液、盐酸二甲双胍缓释片等，也会按各省项目排期陆续参与投标。

可以看到，珍宝岛在中药、生物药和化学制剂三大领域的深度布局，不仅极大地提升了公司的风险分散能力，还使公司在当前医药行业政策利好的大背景下，能够最大化地享受政策红利。此外，公司在中药材贸易领域不断创新，成功打造了全新的商业模式，并具备将其复制至全国的能力，这为公司在未来开辟了新的业绩增长点，奠定了坚实的发展基础。