①定价主力正从个人投资者向机构投资者切换，美国二次通胀预期和人民币汇率变化影响市场，预计12月重要会议将凝聚共识。
                                    ②市场正站在年度级别马拉松行情的起跑线上，短期可用低估值顺周期品种过渡，待信号明确后增配绩优成长和内需消费。

①产业牛市三阶段运行规律：对AI而言，意味着行情发酵会从上游算力不断向下游应用延伸；
                                    ②2023年是英伟达产业链主导，2024年是国产算力链主导，2025年是AI应用主导；
                                    ③AI应用迎来主升段初期，涵盖应用（教育、营销、办公、金融等）、端侧（手机、电脑、可穿戴设备等）、机器人。

①AI大趋势下，数据中心耗电问题突出，液冷技术因其高效冷却能力和环境适应性，有望成为主流方案；
                                    ②液冷服务器市场迅速增长，中国液冷服务器市场规模已达15.5亿美元，同比增长52.6%。海外龙头企业正与GPU厂商合作推动AI冷却技术创新与应用。