截至3月31日，科创板已有108家公司披露年报，考虑到前期已经对预告、快报进行过分析，其中收入、净利润增速等都属于过去信息。本文将更聚焦在盈利水平与研发投入这两个维度进行展开，以期给投资者带来差异化的视角。

一、前言

截止2024年3月31日，科创板实际披露年报的公司有108家，占总体近19%。但考虑到其中绝大部分（566家）都已经披露过业绩快报，因此本文的重点将会是快报中没有的内容，对于快报中已经提及的数据进行适当简略。

二、整体业绩：

在108家已披露年报的公司中，2023年度业绩相比2022年增长的有56家：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

其中按市值从大到小排列，分别为：金山办公、中微公司、时代电气、石头科技、盛美上海、柏楚电子、惠泰医疗、天能股份、君实生物-U、特宝生物。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是已披露年报的56家公司中，2023年业绩下降的公司，按市值降序排列，分别为：中芯国际、大全能源、华虹公司、中国通号、芯联集成-U、和辉光电-U、荣昌生物、复旦微电、中复神鹰、西部超导。

其中市值最大的前两家公司：中芯国际与大全能源，2023年合计净利润相比2022年下降100亿左右。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是进一步对这56家公司做行业分布统计，可见半导体最多达9家，软件开发与生物制品次之。考虑到这些信息在预告与快报中都已经体现，这里不再深入。

三、盈利水平：

上文提到，本文会进一步聚焦在预告和快报没有的年报信息，这里先看一下盈利水平。因为大部分公司在业绩预告与快报中，虽然有披露收入与净利润的数字，但对于毛利率水平有些公司并不披露。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图统计了2023Q4毛利率环比同比都为正的公司，总共29家公司，占已披露108家近27%。这里按照总市值降序排列，列出了前10名，分别为：时代电气、中国通号、荣昌生物、芯原股份、百克生物、金盘科技、威胜信息、诺诚健华-U、财富趋势、百奥泰。

这里中国通号、荣昌生物、芯原股份这三家公司2023年度业绩相比2022年都有所下降，但四季度盈利水平不论是同比环比都有所上升。

进一步地，本文对已披露年报公司的主营结构进行分析，发现：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是汇总后，2023年样本公司主营结构中排名第一的产品收入占总体比重，以及对比2022年情况，可见该数字在2023年有所提升，代表2023年主营集中度在提升，各家公司明显更聚焦于主业，对于跨产品线的拓展更为谨慎。

四、研发投入：

许多公司并不会在年报预告和快报中披露研发投入情况，这里本文深入展开一下：

首先我们看一下总量层面：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

这里本文针对已披露年报的这108家公司作为样本口径，统计了其2020-2023年的研发投入及增速。2023年研发投入总额416亿，相比2022年增长10%，随着研发投入规模的不断提升，增速有所下降也属合理。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是已披露年报的108家公司中，研发投入增量的行业分布，可见半导体站到77%，处于绝对领先位置。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是进一步拆分半导体内部研发投入增量，可见集成电路与数字芯片设计两个行业占比最高，合计占总体超过65%。

上文是对整体的统计，下文是进一步对相关公司的列举：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

首先，如果单纯看2023年度研发收入静态数字，从大到小排列前十名，分别为：中芯国际、时代电气、中国通号、君实生物-U、天能股份、芯联集成-U、华虹公司、金山办公、荣昌生物、中微公司。其中中芯国际、芯联集成-U、华虹公司、中微公司，这4家半导体公司研发投入合计92.6亿，占已披露的108家公司合计416亿近四分之一。

可能有的投资者会问，静态数据意义有限，那么进一步地，本文列出相比2022年度研发投入提升最高的公司：

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上表是2023年度研发投入相比2022年数值提升量最大的10家公司，芯联集成-U、华虹公司、中微公司、荣昌生物、复旦微电、时代电气、南芯科技、天能股份、盛美上海、盟科药业-U。可见其中半导体行业占6席，其余2家医药生物，1家电池，1家轨交设备。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

上图是已披露年报的公司中，研发投入占收入比重最高的10家公司，可见其中7家属于生物医药行业，3家半导体行业，分别是：盟科药业-U、前沿生物-U、康希诺、君实生物-U、荣昌生物、百奥泰、诺诚健华-U、思瑞浦、芯海科技、臻镭科技。

五、重点公司：

上文对盈利水平与研发水平做了统计分析，列举了不同维度下名列前茅的公司。这里本文会挑选其中几家重点公司，进行简单的分析：

1.中微公司（688012）：

关键词：研发增量榜

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如上图，2023 年公司实现营业收入 62.6 亿，同比增长32.15%；归母净利润 17.86 亿，同比53%。2023年度净利润增速高于收入增速，一般有两种可能的原因：盈利水平（毛利率、净利润率）提升，或者非经常性损益增加。

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上文提到了年度数据，这里是季度数据。可见四季度实现营收 22.22 亿元，同比增长31%，归母净利润 6.26 亿，同比增长66.14%。其中四季度收入（以及扣非净利润）都创出2018年以来的新高。

公司2023年度专用设备收入83.47亿，多年来业务结构相对稳定。

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进一步地，上图分别是公司刻蚀设备、MOCVD业务的营收与增速，其中刻蚀设备销售约 47.0 亿元，同比增长49.4%；MOCVD 设备销售约 4.6 亿元，同比下降33.95%。

公司 2023 年新增订单金额约 83.6 亿，同比增长约 32.3%。其中刻蚀设备新增订单约 69.5 亿元，同比增长约 60.1%；由于中微的MOCVD 设备已经在蓝绿光 LED 生产线上占据绝对领先的市占率，受终端市场波动影响，2023年 MOCVD 设备订单同比下降约 72.2%。

2.时代电气（688187）：

关键词：Q4毛利率同比环比增长，研发投入增量榜

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

时代电气2023年营收约218亿，同比增加20.88%；归母净利润约31.06亿元，同比增加22%。扣非归母净利为2亿元，同增30%。

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上图是公司2022年以来的季度数据，其中Q4实现营收77亿元，同增8%；实现归母净利11亿元，同增6%。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

主营业务结构来看，2023年公司轨交业务收入129亿元、同比增长2%，新兴装备业务收入87亿、同比增长70%，其中功率半导体收入3亿、同比增69%，传感器业务收入为6亿元、同增45%，新能源汽车电驱系统19亿元、同增75%，工业变流收入为24亿元、同增74%。

数据来源：Wind，科创板研究中心，星矿数据

数据来源：公司年报，科创板研究中心

公司研发投入总额为21.45亿元，相比去年增长16%。同时，研发投入占营业收入的比重为9.84%，该比率相比去年下降0.40个百分点。