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长丝价差扩大 新凤鸣扭亏为盈 今年预计新增40万吨长丝产能|年报解读
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①公司2023年营收同比增长21.03%;净利润和扣非净利润均同比扭亏为盈;
                ②涤纶长丝产销量同比增加近20%,库存量减少6.11%;
                ③公司主要产品价格小幅下降,原料价格亦下降,化纤板块毛利率增加2.3个百分点。

财联社3月25日讯(记者 陈抗)涤纶长丝2023年表观消费22.8%的增速,带动涤纶龙头新凤鸣(603225.SH)实现扭亏为盈。根据今晚公告,公司全年营收614.68亿元,同比增长21.03%;净利润10.86亿元,同比扭亏;扣非净利润9亿元,同比扭亏。

新凤鸣主要生产涤纶长丝(POY、FDY、DTY)、涤纶短纤、PTA等产品,涤纶长丝主要应用于服装、家纺等领域。从产销量情况来看,涤纶长丝的生产量、销售量都比上年增加近20%,库存量减少6.11%,聚酯切片的库存量减少16.22%。

2023年新凤鸣主要产品的价格都有小幅下降,其中POY、FDY、DTY、短纤、PTA的平均售价同比减少2.93%、0.24%、2%、3.52%、1.85%。与此同时,主要原料PTA、MEG、PX平均进价降幅分别为4.71%、11.05%、1.22%。

原料成本在新凤鸣化纤板块的成本占比超过85%,在原料价格下降的影响下,POY、FDY、DTY的毛利率分别增加了2.17pct、4.55pct、2.42pct。化纤板块整体毛利率较上年增加2.3个百分点,而石化板块毛利率减少1.94个百分点,变为-0.36%。

在年初的业绩预告中,新凤鸣曾表示,2022年因原料成本大幅上涨,市场需求阶段性萎缩,公司产销与价差受到一定程度的影响;2023年,行业供需边际明显改善,公司产销与价差有所扩大。

新凤鸣当前拥有涤纶长丝产能740万吨,涤纶短纤产能120万吨,预计今年新增40万吨长丝产能,2025年新增65万吨差别化长丝。公司对此称“未来长丝产能规划指标清晰,建设要素充足,公司的长丝综合竞争力有望得到进一步提升。”报告显示,除江苏新拓XCP02装置之外,新凤鸣主要厂区或项目2023年的产能利用率都超过80%。

根据百川盈孚数据,2024、2025年涤纶长丝新增产能规划分别为265万吨/年、285万吨/年,未来两年扩张速度明显放缓。扩产速度的放缓也有利于行业供需的进一步改善。

今年年初,新凤鸣公告将投资约200亿元建设新材料项目,其中一期投资约35亿元人民币,计划建设25万吨/年聚酯生产装置(阳离子纤维产品)1套、40万吨/年聚酯生产装置(差别化纤维产品)1套,该200亿元投资曾引起市场对于产能过剩的担忧,而公司表示项目还处于前期规划阶段,相关进展具有不确定性。

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