财联社3月12日讯（记者 成孟琦）今日港股三大指数大幅拉升，成交额也接近1500亿，恒指全日收17093点，升3.1%。恒生科技指数大升4.6%，国指升3.5%。如此放量拉升下，也促进了港股“小作文”的“野蛮生长”。

市场流传的“小作文”中，不但找到了港股大涨的原因，还对近期急速拉升可能的原因作出总结，例如：中国2月CPI同比转正，虽然有假期因素，但市场反馈积极；A股先涨，港股补涨；高息股滞涨，部分资金回流网科、地产；万科被支持；传李宁私有化，带动消费股；外围回落，资金回流中国。

可以说，这种列出“一二三四五”的“小作文”写得很全面了，网友调侃“原因列这么多，总有一个能蒙对吧？”实际上，“小作文”中的几条，确实是港股今日的焦点，比如万科和李宁的消息。

不过，也有业内人士认为，港股“小作文”盛行的背后，也反映出港股近期持续流动性偏低、及市场期待利好刺激交投。此外，经历漫长的低迷，还一种观点认为，港股已进入技术性牛市。

私有化传闻带动李宁盘中大涨

港股李宁今日一度大涨20%，盘中曾传出创办人李宁考虑筹组财团将公司私有化的消息，还称包括TPG、PAG及高瓴投资等的私募股权公司已被邀请加入财团。午后开市，李宁股价开始回落，截至1收市，李宁涨8.07%，成交额33.64亿。

关于此次上涨的最新消息为，李宁盘后发布公告称，董事会确认其并不知悉该等变动的任何原因或为避免公司证券出现虚假市场而必须公布的任何资料。

据悉，李宁将于3月19日发布2023年财报。根据李宁2023年中期报告，李宁拥有公司略高于10%的股权。成交数据方面，据富途证券数据，今日沪港通净卖出李宁639.65万股，净卖出额排名第一。中信里昂净买入李宁297.85万股，净买入排名第一。

此外，3月11日，联交所股权披露显示，富达投资于3月5日场内减持李宁563万股，每股平均价格19.9425港元，套现约1.12亿港元。此次减持后，富达投资对李宁的持股比例从7.11%下降至6.89%。

“私有化”带动股价大涨“屡试不爽”？

如今的港股市场，“私有化退市”似乎成为股价大涨的一阵“强心剂”。除李宁外，近期港股传出或公布私有化消息的公司还有中集车辆、中国中药、魏桥纺织、新秀丽和欧舒丹等，后四者股价都曾受私有化消息影响大涨，而中集车辆在去年11月首次提出私有化后已经大涨过一轮。

具体看来，3月11日，中集车辆公告作出有条件现金要约，拟以每股7.5港元的价格回购全部已发行H股，并从港交所自愿退市。7.5港元的要约报价，较2023年11月28日提出私有化议案时每股7港元已加价约7%，较此前最后一个交易日收盘价溢价4.90%。而中集车辆两大股东合计持股占已发行H股的88.19%，拟以内部现金资源拨付约11亿港元进行H股回购。

2月21日，中国中药宣布控股股东国药集团拟以每股4.6港元的价格将公司私有化，报价较前一日收盘价溢价34.11%，私有化涉资超150亿港元，受此消息影响中国中药当日大涨24.2%。

私有化退市主要原因：低流动性、股价低估和融资能力下降

根据港交所数据，2019年有10家在港交所上市的公司完成私有化，而这个数字到2020年、2021年时则增长至22家和20家。与之相对，2014年到2018年11 月的近五年时间里，港股因私有化而退市的公司仅有19家。

对于港股私有化退市案例的连年增加，业内人士指出，港股估值普遍不如A股，一些企业从港股私有化退市之后会择机重回A股，科创板开闸以及注册制全面实施也给一些拟退市企业重回A股机会。此外，港股私有化兴起，还因为上市公司认为目前股价无法反映其真实价值。在融资能力下降的情况下，上市公司就没有理由再以高成本维持上市资格。

实际上，大多数提出私有化的上市公司都在公告中提到，目前的股价远低于公司价值。面对被低估的股价，在最后的私有化方案中，多数公司都以高于现有股价30%以上的溢价回购注销目前的流通股，以安抚其他股东。

伊泰煤炭便是其中的一个例子。2023年8月11日，伊泰煤炭以高于市场价50%的价格回购流通股私有化退市，并提到交易量较低且流动性有限使伊泰煤炭融资能力受限，其通过股权融资为业务发展提供可用资金来源愈发困难。加之每年还需花费大量成本及精力维护其在港股的上市地位，伊泰煤炭决定回购所有股票退出港股市场。

2023年7月份在港交所私有化的雅士利国际，则是因为业务重组而选择进行私有化退市。作为蒙牛集团的子公司，蒙牛总裁卢敏放回应投资者时曾表示，2020年至2022年，雅士利的营收都仅在40亿港元左右，且奶粉产品呈现下降趋势。因此，蒙牛集团决定私有化雅士利。

蒙牛集团宣布私有化雅士利的公告中表示，私有化退市可以简化雅士利的股权结构，巩固蒙牛集团对雅士利集团业务运营和发展的控制，促进雅士利集团内部企业战略的实施，使其能够以更大的灵活性实现未来的业务发展。