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华泰联合:监管部门利好政策支持下,并购重组市场有望开启上升周期
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①多措并举,利好政策将进一步活跃A股并购市场;
                ②提供高质量服务助力上市公司通过并购重组做强做优做大;
                ③并购重组对推动高水平科技自立自强也具有重要意义。

证监会主席吴清近日在十四届全国人大二次会议经济主题记者会上再次明确,投资者是市场之本,上市公司是市场之基,投资者和上市公司都是资本市场发展的源头活水。

当前,A股共有5,300余家上市公司,总市值超过80万亿元。上市公司提质增效对于我国经济发展和提升投资者回报具有重要意义。从国际巨头公司的成长之路可以看出,并购是企业战略实施的重要手段,几乎没有一家巨头公司仅靠内部扩张来发展,并购重组是上市公司转型升级、做强做大的重要路径。

自去年以来,监管部门相继出台延长发股类重组财务资料有效期、定向可转债重组规则,并明确提出要提高对重组估值的包容性,将进一步优化重组“小额快速”审核机制,支持“两创”公司并购同行业或上下游、与主营业务具有协同效应的优质标的,支持上市公司之间的吸收合并。多措并举,利好政策将进一步活跃A股并购市场。

全国政协委员、上交所总经理蔡建春在今年全国两会提案中指出,兼并重组既能注入优质标的,又能出清不良资产,兼有“入口”和“出口”双重功能,是优化资源配置、实现价值发现的重要渠道。打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场,提高上市公司质量,离不开一个高效、规范的兼并重组市场。

在我国经济回升向好、长期向好的基本趋势下,重组交易意愿会逐渐提高,在监管部门利好政策支持下,接下来并购重组市场有望开启上升周期,产业并购必然是重组市场主流。一是符合国家战略方向的硬科技,解决“卡脖子”问题,实现国产替代的相关产业或资产,将是上市公司并购标的的重要选择;二是投资机构通过并购重组退出的交易会增加;三是央国企市值要求将推动国有上市公司加快并购重组进程;四是上市公司之间的吸收合并将更加活跃,并成为A股上市公司的主动退市方式之一。

并购重组不仅是上市公司自身扩张或转型战略的重要工具,对深入实施创新驱动发展战略、加快建设科技强国、推动高水平科技自立自强也具有重要意义。作为多年来在并购重组领域持续处于领先地位的证券公司,我们将积极响应去年中央金融工作会议提出的培育一流投行,不断提高自身的专业服务能力和执业质量,积极发挥交易撮合者的作用,对拟注入上市公司的标的资产把好“入口关”,提供高质量服务助力上市公司通过并购重组做强做优做大。

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