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A股“大奇迹日”农行股价再刷新高,银行板块AH溢价率普遍已超40%,郑州银行高达190.17%
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①截至2月6日收市,主要的银行股中,AH溢价率最高的郑州银行达到190.17%,最低的招商银行为24.26%;
                ②银行、非银、建筑等行业目前AH溢价分位数位于2015年以来90%以上的高位;
                ③言下之意,港股对比A股折价为历史高位。不过,市场对于“高性价比”的港股似乎依然不感冒。

财联社2月6日讯(记者 梁柯志)今日农业银行(601288)股价继续上涨。截至今日收盘,农业银行上涨1.74%,收盘价为4.09元,盘中股价最高触及4.12元,股价创历史新高。

在A股市场,银行板块涵盖的42只个股中,39只个股上涨,青农商行、贵阳银行等14只银行股涨超3%,西安银行涨6.31%。

值得关注的是,2月6日,四大行港股收盘涨幅均在3%以上,明显高于A股,其中农业银行港股收盘涨幅3.30%,建行上涨3.25%,中行上涨3.78%,工行上涨3.16%。

事实上,随着1月份以来,A股银行板块的持续上涨,银行股A-H溢价率有所扩大。

东方财富Choice提供数据显示,截至2月6日收市,在主要的银行股中,AH溢价率最高的郑州银行达到190.17%,最低的招商银行为24.26%。相较于去年年末,溢价率都有不同程度上升,其中上升幅度较快的是郑州银行、中国银行、中信银行,工行、农行和建行次之。

AH溢价率超150%意味着什么?

2月5日,华泰证券发布报告认为,统计去年第四季度基金份额仍有增长且持续配置港股的基金,其重仓品种主要集中在医药,低配银行。不过,近期AH溢价150%以上,银行、非银、建筑等行业目前AH溢价分位数位于2015年以来90%以上的高位。

言下之意,港股对比A股折价为历史高位。不过,市场对于“高性价比”的港股似乎依然不感冒。

据证券时报·数据宝统计显示,2月6日恒生指数上涨4.04%,南向资金合计买入成交142.21亿港元,卖出成交211.11亿港元,合计成交额353.32亿港元。

在南北向资金方面,呈现北强南弱局面。数据显示,2月6日,南向资金全天成交额353.32亿港元,成交净卖出68.90亿港元。同时,今日北向资金全天成交额1813.62亿元,创近一年单日成交新高,成交净买入126.04亿元。

在1月17日,中信期货的研究认为,近期AH股溢价上升有若干因素影响,包括由于外资在港股拥有定价权,外资出现减持后更容易使港股流动性受损,此时折价问题可能加剧;证据是当美债收益率上行时,更容易触发外资减持、AH溢价指数上行,该现象在2010、2022~2023年非常显著。

其次由于港股流动性较差,个股存在流动性折价,中小盘更加显著。更重要的是,在个股方面,诸如大型银行这类大盘价值股的AH股息率比值与AH溢价的相关性约为0.267,显示,如果个股在A股股息率越高,则资金可能更倾向买入A股、导致大盘价值股AH溢价偏高。

数据显示,截至2023年12月末,A股银行板块的股息率约为5.97%。

银行板块2月继续修复行情?

国有大行去年A股股价表现亮眼。中国银行、农业银行、交通银行2023年涨幅均超过25%,其中,中国银行2023年涨幅为33.99%,位居42家A股上市银行之首。

近日,国信证券分析师王剑分析2月份的银行板块后认为,当前银行板块估值处于低位,经历过房地产风险暴露、存量房贷利率调整后,板块潜在利空明显减少,估值下行风险很小。若宏观经济恢复向好,有望推动银行板块的估值修复。

王剑团队研究认为,2月份银行板块有三个盈利驱动因素,包括资产规模同比维持增长,生息资产规模继续增加,2023年12月份总资产同比增长11.1%。

财联社记者注意到,关乎银行总资产的规模增速指标中,自2022年1月以来,一直是大型银行在支撑增长,股份行则早已进入下降区间,一直在个位数增速徘徊;城商行总资产增速数次跌破商业银行平均值,最近一次是2023年11月。

其次是在资产端,利率保持平稳,1月份十年期国债收益率月均值2.51%,环比下降11bps;Shibor3M月均值2.40%,环比下降17bps。这些对银行息差有正面作用。

不过,王剑承认,在与银行相关的部分指标上,如工业企业偿债能力持续降低,行业资产质量依然承压。2023年12月份全国规模以上工业企业利息保障倍数(12个月移动平均)环比小幅回落至779%,工业企业亏损面则继续上升。

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