财联社1月11日讯（记者 封其娟）在过去的2023年，私募产品备案总数同比下滑明显，但量化私募产品备案占比逆势”提升。伴随着量化私募监管趋严，近期备案量化产品的私募似乎没那么顺利。

近日，中基协审核私募备案产品时反馈的补充意见流出市场，共计4条意见重点围绕量化投资，且几乎涵盖了量化私募近几年的监管重点。

在要求私募管理人说明在管基金总体情况（包括量化基金）、每只量化基金的具体情况之外，协会还要求管理人详细说明对量化投资的理解、现有的量化投研和交易系统、量化投研和交易部门设置及人员情况、每年在量化投研和系统的投入、已上线的各量化策略和对应规模及业绩等，并提交证明材料；另外还要求说明拟备案基金的量化主策略、辅策略、产品架构（FOF需穿透说明）、投资经理简历及过往业绩、后续募集计划。

这4条补充意见一经流出，市场普遍认为协会在提高合规门槛的同时，也给量化私募备案产品增加了很多工作量。但也有业内人士表示，真正难住的只是存在合规问题的私募。

沪上一量化私募人士称，各家收到的补充意见其实是不一样的，会就私募管理人及备案产品的具体情况而言。从同行处了解到，元旦之后，中基协在审核量化私募产品备案时会比之前多问较多问题，相关问题也更加细化。但针对各家，协会提问的侧重点各有不同。整体感觉，协会对量化产品备案的审核更为严谨了。

私募界另一人士向财联社透露，自去年十月以来，中基协对部分量化私募产品的备案审核明显趋严，具体表现在比之前更容易“被反馈”并要求补充材料，且备案函下发时间延长。需要补充的材料通常包括详细说明投资策略、说明成立新产品的必要性等。

但一百亿级量化私募运营人士则提出，上述针对量化的反馈意见，或许是面向主观策略转量化投资的私募。因为大部分量化私募已于中基协登记并完善相关材料，并且，该人士表示所在私募去年11月、12月备案产品的过程就较为顺利。

深圳一量化私募属于“分道制”私募基金管理人，新备案的产品适用于“先备案，后抽查”。该私募相关人士补充，如果某个时间段新增备案产品比较多，中基协大概率会抽查1-3只产品。

反馈意见在帮助行业重建投资者信任

市场流出的4条反馈意见具体如下：

一是管理人说明在管基金总体情况，包括不限于基金规模、基金总只数、量化基金只数、量化基金规模、基金直销比例、基金代销比例、主要代销渠道、总体平均收益、量化基金平均收益等。

二是列表说明每只量化基金的具体情况，内容包括但不限于基金名称、基金编码、基金规模、投资者（穿透至顶层）、自然人投资者比例、募集渠道、结构化及杠杆情况、托管人、基金成立日、基金到期日、量化主策略、量化辅策略、日均持仓数量、日均换手率、产品架构（FOF需穿透说明）、申购赎回安排、预警止损线、基金费用、收益率况等情况。

三是由私募管理人详细说明对量化投资的理解、现有的量化投研和交易系统、量化投研和交易部门设置及人员情况、每年在量化投研和系统的投入、已上线的各量化策略和对应规模及业绩等，并提交证明材料。

四是要求管理人说明拟备案基金的量化主策略、量化辅策略、产品架构（FOF需穿透说明）投资经理简历及过往业绩、后续募集计划等。

上述第二条补充意见包括了之前量化基金统计表需要的填报内容，还加上了结构化及杠杆情况、申购赎回安排、预警止损线等；第三条补充意见更是需要详细说明和提交证明材料，对应着较大的工作量。

实际上，在备案量化产品时选择“量化”，就已经需要进一步填写量化主策略和量化辅策略。第四条补充意见还要求对产品架构、投资经理简历及过往业绩、后续募集计划进行说明。

值得注意的是，在第二条和第四条补充意见中，均特别提及FOF需穿透说明。

有业内人士指出，表面上，协会反馈的补充意见增加了私募机构的工作量，但实际上，这些补充问题对于正规量化私募而言，并不难回答，并且都有现成资料。合规门槛的提高，真正难住的只是存在合规问题的私募。

在上述人士看来，在某种意义上，这些补充意见是协会在筛选伪量化。就华软新动力事件而言，涉及的甚至还到不了伪量化的层面，其实是伪私募。当然，伪量化目前也很难清晰、严格地定义，特别是在应用层面。

另外，该人士表示，监管提高合规门槛是保护投资者，也是在帮助行业重建投资者信任。华软新动力事件之后，特别是体量规模不那么大、发展时间不那么长的私募，需要同机构资金等重新加强信任。

量化私募监管3年来逐步收紧

财联社从各方收集到，目前私募产品备案遇到的反馈意见涉及多类问题，量化投资之外，还包括展业情况、嵌套问题、母子基金推介材料、持续运营能力、员工跟投、首发基金（首次备案）、未备案基金、囤壳产品、变更存续期、募集情况、创投实缴、基金合同、信息披露、期限错配等。

但自2021年以来，监管层对于量化投资的关注度显著提高，监管举措的颗粒度愈发细致。

据自媒体积募1月10日文章指出，在2023年各地证监局开展的私募基金专项检查中，很多地方的检查材料底稿中都有一条，即是否开展量化交易，并且要求管理人提交《量化交易情况表》，报送基金净资产、单位净值、基金成立日/到期日、募集方式、托管情况、投资者人数（自然人投资者数量）、策略类型、结构化和分级情况、预警线、止损线等，检查范围甚至包括实际不是量化基金但基金名称中有“量化”字段的产品。

2023年9月1日，北、沪、深交易所发布《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》、《有关股票程序化交易报告工作有关事项的通知》对程序化交易实施报告管理，未经报告的投资者不得进行程序化交易；并对程序化交易投资者的证券交易行为实行实时监控，对下列事项予以重点监控：

一）该所业务规则规定的可能影响证券交易价格、证券交易量或者交易所系统安全的异常交易行为；

二）最高申报速率达到每秒300笔以上，或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为；

三）多只证券交易价格或者交易量明显异常，期间程序化交易大量参与的；

四）本所认为需要重点监控的其他事项。

在中基协发布的《私募证券投资基金运作指引（征求意见稿）》中，针对从事量化交易的私募证券投资基金也提出专门的内控要求，其中要求私募量化基金建立完备的“保障交易系统安全、数据安全的风控机制和应急管理制度”、“防范自成交、反向交易、持股比例超限等异常交易风险的内部管理制度”等。

为完善私募基金信息监测体系，中基协早在2021年11月便上线了“量化私幕基金运行报表”月度报表。要求量化私募在每月结束之日起5个工作日内完成报送任务，不报送或者逾期报送达到2次及以上的管理人，将被列入信息报送异常机构，协会将在官网予以公示，并视情况进一步采取自律措施。该月度报送指标相比于以往的季度、半年度的报送，更为详细。

量化私募所报送的监测报表分为两张：一是管理人基本信息表，填报内容包括管理人名称、编码、管理基金数量及规模、管理量化基金数量及规模、境外关联方或子公司情况等；二是量化基金统计表（含顾问管理类产品），包括基金基本信息、量化主策略及辅策略、基金规模/总资产、净值表现、投资情况、申赎情况等。

前面也提及，中基协还对基金备案系统里进行了升级，备案时如果选择了“量化”，还要进一步填写量化主策略、量化辅策略。