《科创板日报》12月20日讯（记者 黄修眉）在湖南长步道光电科技股份有限公司（下称：长步道）上市申请受理不到半年时间后，近日，该公司及其保荐人海通证券主动撤回申请，其科创板IPO处于终止状态。

从招股说明书来看，长步道存在“核心产品毛利率连年下降”、“多个产品毛利率波动过大”、“12家供应商与大客户重合”、“研发投入不及同行可比公司均值”等问题，或与其IPO止步有关联。

营收与归母净利大幅缩减

长步道以机器视觉核心硬件工业镜头为主要产品，比亚迪、凌云光等知名公司参投。

此次IPO，该公司拟募集资金5.06亿元，拟用于高端精密光学产业基地建设项目、高精度光学镜头研发、光学检测中心建设项目、营销网络建设项目和补充流动资金。

招股书显示，2020年至2022年，长步道分别实现营收1.39亿元、2.08亿元、2.48亿元，年度环比增幅为49.6%和19.2%；分别实现归母净利润1495.92万元、3184.5万元、4660.4万元，年度增幅为113%和46.3%；分别实现扣非净利润1379万元、2335万元、3809万元，年度增幅为69.3%和63.1%。

由此看出，报告期内，长步道除扣非净利润降幅较小外，营收与归母净利润均出现大幅度缩减。

《科创板日报》记者注意到，该公司主营产品为工业镜头，2021年该产品销售收入过亿元，2022年上涨至1.51亿元。

但在销售价格上，长步道的工业镜头售价从2020年的393.65元/件，下降至2021年的361.81元/件，下跌8.09%；销量也从2020年的21.02万件，增加到2021年的36.84万件，同比上升75.26%。

多产品毛利率波动较大

长步道主营业务以机器视觉产品为主、消费类产品为辅。其中，包括工业镜头、工业相机以及数字安防镜头在内的机器视觉产品占比85%以上。报告期内，三者收入合计占比分别为78%、86.06%、80.38%。

报告期内，长步道综合毛利率分别为43.07%、41.69%、43.49%，存在一定波动。对此，该公司解释称，综合毛利率波动的原因在于多款主营产品毛利率波动较大。

值得注意的是，工业镜头作为长步道主营产品，报告期内，其毛利率分别为57.58%、51.68%、50.76%，呈逐年下降趋势。而该公司其他多个产品的毛利率均存在波动幅度过大问题。

报告期内，该公司工业相机的毛利率分别为4.19%、11.84%和37.21%；检测设备、配件及其他方面的毛利率分别为10.24%、5.78%和42%。

研发投入不敌可比均值

长步道所处机器视觉行业属于技术密集型行业，工业镜头等机器视觉产品研发生产需要综合应用光学、机械和电子等多学科技术并掌握精密制造工艺，这对该公司的研发能力及投入要求较高。

但从数据来看，2020年至2022年，长步道累计研发投入金额为4795.19万元，占营收比例仅为8.06%。

分年度来看，2020年至2022年，该公司研发费用分别为1012万元、1849万元、1934万元，研发费用率分别为7.29%、8.9%和7.79%，不仅低于多家同行可比公司，也低于其平均值。

报告期内，茂莱光学研发费用率分别为11.44%、13.71%、12.4%；中润光学研发费用率分别为7.11%、8.36%、10.07%；奥普特研发费用率分别为11.9%、15.67%、16.74%；联合光电研发费用率分别为9.18%、9.16%、10.6%。

多家供应商与大客户重合

以工业镜头为核心的机器视觉系统凭借精准测量、识别和定位等功能，在新能源、半导体、光伏、3C电子、汽车等领域发挥着重要作用。

长步道终端应用客户包括比亚迪、宁德时代、芯碁微装、先导智能、智洋创新、中科微至、博众精工、精测电子等知名企业。本次发行前，比亚迪与凌云光分别持有该公司4.08%和2.23%的股份。

需要注意的是，包括Omron Sentech、凌云光、康视达、中科南光、宇瞳光学、海康智能、旭进光电在内的总共12家企业，却身兼长步道供应商与大客户双重身份（销售与采购金额均在10万元以上）。此外，长步道与比亚迪、凌云光和Omron Sentech存有千丝万缕的关系。

首先是比亚迪：2022年，长步道业务呈现大幅度增长，该公司在招股说明书中解释称，主要原因是其在巩固现有业务的同时，与比亚迪进行商业合作并带动了销售额增长。

2022年8月，比亚迪通过股权转让，认缴出资297万元持股4.92%，成为长步道第七大股东。

2022年，比亚迪子公司深圳市比亚迪供应链管理有限公司一跃成为长步道第三大客户，长步道对其销售额达1388万元，占当年营收的5.59%，贡献了长步道当年营收增长的34.03%。

再看凌云光：2022年，其凭借5415万元业务，成为当年长步道第一大供应商，占长步道当年总采购额的35.75%。

除股东和供应商双重身份外，凌云光常年位列长步道前五大客户，2020年至2022年，长步道向其销售金额分别为1127万元、2175万元和1501万元。

值得注意的是，报告期内，长步道与凌云光和Omron Sentech均存在关联关系。凌云光实际控制人之一，董事、副总经理杨艺曾为长步道董事，已于2022年11月卸任长步道职务；Omron Sentech前社长川上真澄（2020年6月卸任）亦曾担任长步道副董事长，也已于2022年11月卸任长步道职务。

对此，长步道解释称，与凌云光和Omron Sentech的交易系基于各自需求真实发生，采购与销售交易价格均系相互独立，综合考虑市场因素协商定价，交易价格公允，不存在对该公司或关联方的利益输送。

需要一提的是，长步道保荐人海通证券，保荐代表人为方军、王行健。据财联社星矿数据显示，年初至今，海通证券IPO+再融资保荐业务共70笔，其中晶华光学新三板挂牌成功，包括联蔚数科、沪佳装饰、天泉药业、善孚新材等7家终止（撤回），另外包括优晶科技、华大北斗在内的其他62家都在辅导备案中。