财联社11月27日讯（编辑 杨斌）今日，盛路转债大涨20%，位列可转债涨幅榜首位。截至14时发稿时，盛路转债封于涨停板。行情向好，或与盛路转债触发强赎条件却未选择提前赎回有关。

盛路通信11月24日晚间发布公告称，自2023年11月6日至2023年11月24日期间，公司股票价格已有连续十五个交易日的收盘价不低于“盛路转债”当期转股价格（6.83元/股）的130%，根据《募集说明书》的规定，已触发“盛路转债”的有条件赎回条款。公司于11月24日召开董事会会议，审议通过了《关于不提前赎回“盛路转债”的议案》，决定本次不行使“盛路转债”的提前赎回权利，同时决定自本次董事会审议通过后的3个月内，如“盛路转债”再次触发有条件赎回条款的任一情形，公司均不行使“盛路转债”的提前赎回权利。

一般而言，当转债触发强赎，大部分投资人将选择转股。转股完成后，发行人将不再需要支付逐年递增的利息成本，以及到期时的补偿利息和本金；选择强赎退出市场，发行人可获得一定好处。

若发行人选择不提前赎回，浙商固收团队认为可能出于几方面的考虑：首先，转债发行人大多是中小公司，发行的转债存续在市场上，能持续吸引到市场投资者的关注。其次，强赎会促使投资人大量转股，正股面临较大的稀释压力。最后，转债发行时，公司大股东会配售一定比例的转债，强赎公告后，转债和正股的双重抛压会导致大股东手里的资产缩水减值。

理论上，转债公告强赎，转债和正股价格都会受到冲击。而根据浙商固收团队的统计，若发行人公告不提前赎回，转债价格和转股溢价率均表现为先跌后涨，公告日后开始修复，基本能够修复至原先水平。公告日后，转债平价和正股价格小幅下降，而后趋稳。

截至今日14：00，盛路转债大涨20%，封于涨停板，位列今日所有沪深可转债涨幅榜首位。

图：盛路转债今日走势

（资料来源：Choice数据，财联社整理）

盛路转债发行于2018年7月，期限6年，发行规模10亿元，发行利率0.5%。目前，盛路转债余额0.53亿元，最新票息2.0%，评级A+。据Choice数据，盛路转债最新价格超过320元，转股溢价率接近130%，是典型的“双高”转债，本次未选择提前赎回转债超出了市场预期。

不过，盛路转债曾在2022年6月遭遇过评级下调，从AA-被降至A+。联合资信关注到公司因确认信用减值损失而出现亏损、应收账款与存货对营运资金形成一定占用、经营活动现金由净流入转为净流出、商誉规模大且存在减值风险等因素可能对公司信用水平产生不利影响。

华创固收首席周冠南上半年曾表示，需关注转债的发行主体或有潜在信用风险。三季报显示，正股盛路通信2023年前三季度实现营收9.75亿元，同比增长-10.24%，实现归母净利润1.63亿元，同比增长-14.93%。

浙商固收团队提示，发行人发行转债的最终目的仍然是促转股，发行人即使在前期选择不提前赎回转债，在未来也有较大可能选择强制赎回。