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700亿营收“纺织业龙头”虎视眈眈!美达股份易主在望 锦纶产业链迎来强势整合
①美达股份定增申请获深交所通过,实控人或将变更为“纺织大王”陈建龙
                ②陈建龙背后的恒申控股集团是全球锦纶行业头部企业,也是美达股份的上游供应商
                ③陈建龙承诺,取得控制权后将在5年内消除同业竞争,最大可能是将恒申相关资产注入上市公司

财联社11月16日讯(记者 陈抗)历经两年多,美达股份(000782.SZ)“易主”一事有重大进展,纺织业龙头入局在望,美达股份今日涨停。

从2021年至今,美达股份尝试了资产重组、定增的方式,筹划引入有“纺织大王”之称的陈建龙做实控人。陈建龙控制的恒申控股集团,是全球锦纶行业的头部,年营收超过700亿元,也是美达股份的上游。

待陈建龙入主美达股份一事落定,经历重整的锦纶产业链,将有一番新格局。

筹划易主一波三折

11月15日晚,美达股份公告,向特定对象发行股票的申请获得深交所审核通过。该申请为向福建力恒投资有限公司发行不超过1.58亿股,发行价格为3.75元/股,募资资金总额不超过5.94亿元,本次发行完成后,认购方力恒投资成为上市公司控股股东,陈建龙成为上市公司实际控制人。

公告显示,发行申请通过后,需等待中国证监会作出同意注册的决定后方可实施,最终能否获得中国证监会同意注册的决定及其时间尚存在不确定性。美达股份证券部人士表示,“在完成之前都会存在风险,耗时也不确定。”

此次定增计划并非首次,早在2021年7月,美达股份公告称,欲收购陈建龙旗下的长乐恒申合纤科技有限公司,该计划后转为通过定增方式引进新实控人,最终由于美达未能在规定期间内提交审查意见书面回复,定增事项在2022年年底终止。3个月后,美达重启定增事项。

新的定增方案与前次相比,发行价格由3.14元/股上升至3.75元/股,募集资金金额由不超过4.98亿元增加到5.94亿元,扣除发行费用后的募集资金净额除用于补充流动资金外,新增一项“偿还银行贷款”,具体分配为:2.47亿元用于补充流动资金,3.47亿元用于偿还银行贷款。

截至2023年9月30日,美达股份控股股东昌盛日电持有公司27.49%的股份,全部处于质押和冻结状态。目前昌盛日电股票质押所担保的对应债务、股票冻结所对应债务均已到期且未得到清偿,根据昌盛日电提供的截至9月30日的财务报表,其期末现金及现金等价物余额为0.35万元,无法覆盖上述已到期债务的全部金额。

目前,昌盛日电股票质押对应债权人(大部分为银行)均已履行必要的司法程序,有权申请司法处置昌盛日电所持全部被质押的公司股份,即美达股份大股东被质押股份存在被司法处置的风险。

美达股份提到,募集资金偿还银行贷款后,公司资产负债率将大幅降低。2020年-2022年,公司的资产负债率逐步上升,分别为48.98%、52.89%、54.91%,截至今年三季度末,资产负债率为61.41%。

承诺5年内消除同业竞争

陈建龙所控制的恒申集团,旗下拥有诸多化工、化纤企业,其中恒申合纤、恒新纤维、恒聚新材等8家企业从事锦纶6切片和纺丝的生产、销售,与美达股份的主营业务(切片、纺丝)存在同业竞争的情形。

公开资料显示,恒申集团是全球最大的己内酰胺生产商,美达产品的主要原材料也正是己内酰胺,公司曾表示,恒申集团旗下公司正是美达股份原材料的供应商之一。据公司披露,2021年、2022年分别向恒申集团旗下公司采购己内酰胺2.35亿元、2.83亿元。

对于同业竞争产生的影响,陈建龙已经承诺,在取得上市公司控制权之日起5年内将涉及同业竞争的资产和业务注入上市公司。公司证券部人士表示,“消除同业竞争的方式有很多种,目前看来最好的一种就是把优质资产(恒申的同业资产)注入到上市公司里来,对大股东、上市公司和投资者来说都有利,但现在还没有确定(如何进行),之后会出具体的方案。”

如果恒申顺利入主,或许是一个双赢局面:恒申得以“借壳上市”,美达则得到了一家优质原材料供应公司“出手相助”。近一年内,美达的业绩出现下滑现象,公司称主要由于原材料价格波动,生产线停产检修等原因导致。财联社记者梳理发现,原材料占美达主营业务成本的比例超过80%,成本变动对公司业绩影响较大,近三年,公司主营产品毛利率均低于同行业可比上市公司的毛利率平均值。

根据中审亚太会计师事务所出具的报告,美达的原材料采购价格每上升或下降1%,则切片毛利率减少或增加0.83-0.89个百分点,锦纶丝毛利率减少或增加0.71-0.77个百分点,纺织印染布毛利率减少或增加0.47-0.61个百分点。

与美达股份同为锦纶行业的上市公司还有聚合顺(605166.SH)、台华新材(603055.SH)、华鼎股份(601113.SH)、神马股份(600810.SH)。

恒申集团拥有三大锦纶产业链生产基地,2022年营收达到723.4亿元。在目前的中国锦纶长丝产量排名中,恒申排名第二。从国内锦纶纤维生产格局来看,行业集中度较高,CR5产能集中度超40%。随着行业龙头借壳上市,行业头部效应会更加明显。

关于纺织市场的近况,隆众资讯化纤分析师王东海对财联社记者表示,受到双十一订单刚性反弹和天气突然降温、冬季面料需求增加的影响,纺织需求有所起色,锦纶市场表现尚可,目前是高开工、低库存状态。

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