围绕“材料+设备”双轮驱动的战略发展路径，天通股份在市场环境因素影响下，保持了较强的韧性，并且未来产品及业务也将随着Mini-LED、光通信、人工智能等技术的迭代和广泛应用，成长发展进入快速增长通道。

天通股份主要受终端需求复苏进程仍未有效向产业上游传导，近日公布的2023年三季度财报显示，今年前三季度公司实现营业收入28.88亿元，同比减少15.25%；归母净利润实现2.79亿元，同比下降57.22%。

单季度来看，天通股份今年Q2营收及净利润均出现较大幅度的环比增长，不过Q3有所回缩，实现营业收入9.00亿元，归母净利润0.92亿元。

整体来看，公司财报不乏亮点。比如第三季度综合毛利率22.35%，环比提高0.49个百分点；销售净利率为10.22%，环比提高0.87个百分点。这代表公司产品业务价值与营收效率得到提升和改善。

另外截至三季度末，公司合同负债1.12亿元，同比提升29.71%，环比增长55.60%，表明随着公司扩产推进以及行业景气度提升，三季度产品订单增量有所增加，或预示相关行业景气上行到来。

市场机构指出，今年为Mini-LED的应用大年，直显市场进入商用甜蜜点以后，成长的持续成长有望拉动蓝宝石材料的行业需求与盈利水平重归景气。根据GGII的调研数据显示，2022年中国LED显示屏市场同比下降14.41%，GGII预计2023年国内LED显示屏市场规模有望增长8.92%。

天通股份蓝宝石材料扩产项目进展顺利。据此前发布的半年报显示，总投资17.13亿元的蓝宝石晶体制造与加工基地项目进度已达40%，总投资6.71亿元的400公斤级蓝宝石晶体及其加工制造项目进度为38%。

随着下游市场复苏，天通股份蓝宝石业务有望回暖。

不仅如此，天通股份压电晶体材料增长亦受市场及机构看好。

据了解，压电晶体材料能够制备滤波器、光调制器等器材，以ChatGPT为代表的AI技术的发展，在推动算力等强劲需求的同时，也催生了更大的宽带需求。而基于薄膜铌酸锂的电光调制器，能够应对大带宽、低损耗等需求。

天通股份依靠在晶体材料多年的技术积累，通过自主创新，掌握了大尺寸晶体生长、晶片黑化和抛光等关键核心技术，制备出了日美同等水平的晶片，满足了国内外客户的使用要求，实现技术自主可控，打破国外垄断。

据Yole数据，2017年至2023 年，全球滤波器市场规模从80亿美元增长至225亿美元，复合增长率为19%，市场空间潜力巨大。其中作为SAW滤波器的基板材料的压电晶体市场亦有望实现同步持续增长。

天通股份三季度财报发布后， 德邦证券给予公司“买入”评级，并预计公司2023—2025年归母净利润分别为3.95/5.71/7.95亿元。其核心观点表示，业绩下滑或受蓝宝石板块影响，静待下游复苏，同时持续看好公司压电晶体材料与CCZ设备业务。

近期东北证券发布研报首次覆盖天通股份并给予“增持”评级。研报观点显示，天通股份多年积累长晶技术，提高了国内钽酸锂和铌酸锂晶片产业进度；同时公司多年深耕软磁材料，有望随着第三代半导体功率器件的推广，进一步打开成长空间。此外西部证券亦维持此前“买入”评级。