①股份制银行、地方中小银行下属理财公司对拓展非母行销售渠道的动力更强。
②今年6月下旬，监管对未成立理财子公司的银行理财业务风险做出提醒，要求部分省份相关城商行与农商行于2026年末将存量理财业务全部清理完毕。
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本期访谈人物：
中银理财有限责任公司副总裁 仰栋
“提高资产配置能力，突出理财产品稳健特性”
▍个人介绍：
现任中银理财有限责任公司副总裁、党委委员
▍第一标签
打造综合性资管服务机构的践行者
▍机构简介
中银理财有限责任公司于2019年7月4日正式开业，是首批获监管批准开业的理财公司。作为中国银行全资子公司，公司主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。
自成立以来，中银理财始终坚守“受人之托、代客理财”的初心，不断丰富产品体系，持续优化资产配置，做牢做实风险管理，稳步提升科技运营能力。公司坚持党建引领公司治理，全面贯彻落实党中央各项决策部署，聚焦理财支持中国式现代化，全力支持实体经济高质量发展，坚定不移走好中国特色金融发展之路。
理财行业目前已进入净值化转型完成的新阶段，在去年净值波动较大的一年里，各理财子积极调整业务结构，优化产品策略，整体看转型已取得一些成果，随着理财子加强流动性和风险管理，仰栋认为去年底的赎回事件只是一个短期现象。
在资管新规过渡期，中银理财整体表现稳健。作为首批开业的理财公司，中银理财依托与母行的业务联动，从产品、资产配置、投资等多个维度积极采取措施，重视久期管理，适度增加高流动低波动资产配置，同时提升政策研判和趋势把握能力，建立全方位、多层次、立体化的投资者服务体系，努力成为领先的大型综合性资管机构。
财联社：目前“资产荒”叠加“低回报”的情况下，理财市场整体规模、收益等波动性加大。去年公司整体经营情况如何评价？从自身经营的情况来看如何应对，上半年公司的业绩表现如何？
仰栋：去年以来，理财行业进入净值化转型完成的新阶段，恰逢宏观经济恢复呈现波浪式发展、曲折式前进的特征，金融市场波动带动理财市场整体规模和收益波动加大。中银理财在识变应变中把握机遇，采取多种措施凸显产品稳健特性。公司整体经营业绩稳中向好，实现了质的有效提升和规模占比的增长，去年底资产管理规模1.76万亿元，产品收益保持稳健。今年以来，中银理财持续进行业务结构优化，扎实推动高质量发展，积极落实集团对理财业务的发展要求，持续研发多种不同策略的稳健型理财产品，高效响应投资者获取稳健收益的财富管理需求。今年上半年，公司管理规模和经营效益保持稳健。
财联社：今年是资管新规过渡期结束的第二年，在这个转型时点上，从理财公司的角度如何看待转型的过程与成果？
仰栋：资管新规发布以来，银行理财扎实走过规范化、净值化整改的转型期。转型过程中，在宏观经济持续修复、监管机构指导、公司治理不断完善的背景下，理财公司稳健发展取得新成效，步入高质量发展的新阶段。
目前，理财行业转型已取得一些成果。一是理财产品净值化水平显著提升，截至今年6月末，净值型理财产品存续规模占比达到95.94%。二是产品种类不断丰富，ESG、养老、绿色金融、双碳、乡村振兴等创新主题产品发行持续增加，产品结构持续优化。三是投资者数量持续增长，机构投资者占比有所增加。四是理财服务实体经济能力增强，截至今年6月末，理财资金投向绿色债券规模超2300亿元，为中小微企业发展提供资金支持超过3.5万亿元。五是数字化转型稳步推进，多家理财机构已搭建了涵盖投研、交易、风控、运营、产品销售等多环节的数字化业务系统。
当前，经济结构面临新旧动能转换，理财产品规模和收益波动成为常态，对理财公司的流动性管理、投资者沟通、产品研发、资产配置、系统性风险管理等能力提出了新的更高要求。通过立足于服务实体经济，做好全面风险管理，理财行业有能力进一步提升高质量发展质效。
财联社：在全面净值化时代，投资理财的不可能三角——盈利能力、安全性和流动性之间的矛盾日益凸显，这三者之间如何侧重、如何取舍？
仰栋：全面净值化时代，兼顾理财产品收益性、安全性、流动性的难度显著加大，理财公司应按照坚守定位、回归本源、市场导向、差异发展的原则，强化专业能力建设，更加重视客户的体验，在维持产品稳健特性的基础上，更好满足多层次多样化财富管理需求。
一是坚持“稳”的主基调，追求稳健的投资收益，发挥多元化资产配置优势，通过多资产配置来控制风险和增厚收益。二是铸就银行理财产品的普惠性底色，更有利于助力财富的保值增值。三是广泛获取居民、企业、保险机构等客户的各类资金，助力多层次资本市场建设。
财联社：去年年末的理财赎回、近期信用债的资产荒，反映出不同机构投资策略或趋于相同，赎回和资产荒的现象理财公司如何应对？
仰栋：去年底，债券市场收益率有所上升，理财产品净值也发生了一定波动，部分产品甚至跌破面值，导致赎回规模有所增加，进而形成资产处置压力加大的负反馈，但这是一个短期现象。
当前，为稳定产品净值和产品规模，理财公司可以多措并举、协同发力。一是做好对政策的分析研判和对市场趋势的提前布局。积极提高市场敏锐度和预判能力，紧跟金融形势变动和国家重要发展战略，做好趋势性的前瞻性布局。二是产品设计深刻把握投资者对财富管理的实际需要，更加精准地细分投资者需求。例如，针对不同年龄投资者的养老需求，大力发展个人养老金业务，根据产品风险偏好的差异细化投资风格。三是持续提升资产配置能力。理财公司不仅要强化对各类资产本身的投研能力，还要注重资产配置，尤其是在当前市场波动有所加大的情况下，更应该提高资产配置能力，突出理财产品稳健特性。
财联社：在大类资产配置上，经过去年以来的波动，在债券投资和权益投资上中银理财做出了什么样的选择？各资产配置权重有哪些改变？
仰栋：去年底的债市波动对理财公司全面风险管理能力提出了更高要求，尤其是净值化转型后，流动性管理能力的提升更加关键。与公募基金相比，投资者更多将理财产品视为类似存款的高流动性资产，因此，如何加强流动性风险管理是理财公司更加迫切、更需要重视的课题。
净值化转型以来，我们从产品、资产配置、投资等多个维度积极采取措施，力求规避由于流动性压力加大导致的负反馈循环。一是根据不同产品期限，合理调整资产久期，进一步提升资产久期和产品期限之间的匹配度。二是结合各类资产特性，适度增加高流动性、低波资产的配置比例，做好权益资产和固收资产的投资安排，保持产品净值稳定。三是在做好高流动性资产投资的同时，注重提升产品收益，加大力度投资于与高质量发展要求相匹配的新赛道、新行业，例如普惠、双碳、新能源等领域。
财联社：银行理财客户风险偏好相对较低，中银理财采取哪些减少产品收益波动的措施？
仰栋：去年底理财产品净值波动导致的客户赎回，是对理财公司净值化转型后直面债市冲击的一次检验。投资者对理财产品的要求不断提升，这就要求理财公司做好全面风险管理、加强基础能力建设，持续提升市场波动应对能力。
一是提升政策研判和趋势把握能力，培育与国家战略发展方向相适应的投研体系，加强产品投资精细化管理。二是产品端通过发展个人养老金业务、增加长期限产品主动供给等方式提升长期限产品占比。三是进一步提升资产配置能力，加强公司对大类资产配置的统筹安排。四是强化风险管理能力，健全流动性资产分层的框架和指标体系，加大对信用风险和集中度的监控，提升对市场风险的前瞻性研究。五是加快数字化转型，全力推进产品、销售、投研、风控、运营各业务领域的数字化转型，赋能理财公司经营管理。
财联社：目前按照怎样的策略打造产品？长期、中期、短期的资产配置策略是怎样的？如何打造竞品差异化？
仰栋：中银理财持续完善以稳健策略为基础的全方位产品体系，结合市场趋势及时调整资产配置策略，发挥理财机构统筹大类资产配置能力更强的优势，稳妥有序开展投资运作。经过不懈努力，公司产品业绩表现总体稳健，已到期人民币产品均未发生破净情况。
下阶段，中银理财将持续打造差异化产品体系，把高质量发展要求融入产品策略与布局。加大对战略新兴产业投资力度，持续优化产品结构，扩大封闭式产品发行，做强开放式产品收益，同时针对机构和个人投资者的细分需求，完善多币种、多功能的产品架构。
财联社：在渠道布局上中银理财是如何规划的？如何看待未来银行理财的销售格局？
仰栋：自2019年成立以来，中银理财持续加强与母行的业务联动，同时积极拓展行外代销渠道，取得显著成效。母行联动方面，深度融入集团发展战略，紧密围绕重点客群、重点客户，积极推动各项产品和服务下沉至业务一线。行外渠道营销方面，加强代销机构拓展，坚持“以稳为主”的产品策略，探索出了一套相对行之有效的渠道拓展和产品服务模式。目前，中银理财已在行外超过20家机构上线产品，渠道覆盖国有银行、全国性股份制银行、城商行及互联网银行，产品覆盖现金类、固收类及混合类。
未来银行理财将进入多渠道共同发展的销售格局，理财公司可采取“深耕母行、广拓行外”的策略。一方面，理财公司脱胎于商业银行，与母行具有天然的业务联系，在品牌接受度、业务联动等方面拥有得天独厚的先发优势，应以此为契机，持续深耕母行渠道，将其作为业务发展的根基。另一方面，理财公司作为独立法人，应充分发挥市场化优势，深度参与市场竞争，广拓行外渠道，将其作为新的规模增长点，在市场竞争中不断磨砺投研、销售服务等各方面的能力，持续增强推动高质量发展本领。
财联社：与其他资管类公司相比，银行理财的优势、劣势是什么？
仰栋：在资产管理行业快速发展的背景下，银行理财具有独特优势。从客户端来看，银行理财源于商业银行，借助母行资源，在客户、渠道方面有着先天优势。从产品端来看，理财公司构建了投资策略多样、产品形态丰富、期限全覆盖、公私募兼顾的净值型产品体系，养老等主题产品在帮助居民做好财富跨期配置的同时，也为资本市场发展注入长期限资金。从资产端来看，理财公司统筹大类资产配置的能力更强，除了可以投资债券、股票等标准化资产，还可以布局非标准化资产等另类资产，能够通过多种方式助力实体经济融资。
目前，银行理财净值化转型基本完成，在全面净值化发展的新阶段，统筹发展银行理财的目标也带来较大挑战。一方面，资管新规发布以来，银行理财实现规范化发展，投资要求、运营管理等与其他资产管理行业的差异显著缩小。另一方面，由于理财产品的客户群体与净值化转型前高度重合，对产品业绩稳定的期待较高，要满足居民对收益稳定性的追求，理财产品需严格控制回撤。
财联社：在大资管净值化时代，将重点布局哪些方向，远景目标是什么？中银理财下一步的战略布局又有怎样的考量？
仰栋：中银理财将推动公司在“十四五”时期高质量发展，实现品牌形象、渠道实力、服务质量、客户体验迈上新台阶，成为领先的大型综合性资管机构。
对于下一步的战略布局，一是强化专业能力建设，坚持将服务实体经济作为发展的出发点和落脚点，加强产品、投研、销售等专业能力建设。二是建立全方位、多层次、立体化的投资者服务体系，针对不同类型客户采取针对性的理财服务，提高全渠道陪伴服务的效率与效果。三是加大支持绿色、科技、普惠等重点领域和长三角、大湾区、京津冀、成渝等重点区域发展，支持先进制造业和高水平科技自立自强，持续提升服务实体经济质效。四是不断健全优化公司全面风险管理机制，持续提升内控合规工作质效，深入做好消费者权益保护工作。
对话1000位行业领军人物：安安访谈录
