①11月22日，至少有招银、兴银、交银、浦银、民生、宁银6家理财公司宣布部分产品降费，甚至“0”费率；
②宁银理财今日一口气宣布5款理财产品加入费率优惠阵营，多款产品的费率降至“0”水平；
③理财公司应当在降费和可持续发展之间找到平衡，通过提升管理能力和业绩表现来保持长期竞争力。
《安安访谈录》是界面财联社执行总裁徐安安出品的一档深度访谈类栏目。从投资角度对话1000位行业领军人物，覆盖传媒创新、VC/PE、信息服务、金融科技、交易体系、战略新兴等方向。
《资管大家》是由《安安访谈录》出品的系列专访栏目，旨在为关心中国大资管领域发展的相关机构专业人士提供一个高端发声平台，推动理论、思想、创业和经验交流。
本期访谈人物：
中银理财有限责任公司副总裁 仰栋
“提高资产配置能力，突出理财产品稳健特性”
▍个人介绍：
现任中银理财有限责任公司副总裁、党委委员
▍第一标签
打造综合性资管服务机构的践行者
▍机构简介
中银理财有限责任公司于2019年7月4日正式开业，是首批获监管批准开业的理财公司。作为中国银行全资子公司，公司主要从事发行公募理财产品、发行私募理财产品、理财顾问和咨询等资产管理相关业务。
自成立以来，中银理财始终坚守“受人之托、代客理财”的初心，不断丰富产品体系，持续优化资产配置，做牢做实风险管理，稳步提升科技运营能力。公司坚持党建引领公司治理，全面贯彻落实党中央各项决策部署，聚焦理财支持中国式现代化，全力支持实体经济高质量发展，坚定不移走好中国特色金融发展之路。
理财行业目前已进入净值化转型完成的新阶段，在去年净值波动较大的一年里，各理财子积极调整业务结构，优化产品策略，整体看转型已取得一些成果，随着理财子加强流动性和风险管理，仰栋认为去年底的赎回事件只是一个短期现象。
在资管新规过渡期，中银理财整体表现稳健。作为首批开业的理财公司，中银理财依托与母行的业务联动，从产品、资产配置、投资等多个维度积极采取措施，重视久期管理，适度增加高流动低波动资产配置，同时提升政策研判和趋势把握能力，建立全方位、多层次、立体化的投资者服务体系，努力成为领先的大型综合性资管机构。
财联社：目前“资产荒”叠加“低回报”的情况下，理财市场整体规模、收益等波动性加大。去年公司整体经营情况如何评价？从自身经营的情况来看如何应对，上半年公司的业绩表现如何？
仰栋：去年以来，理财行业进入净值化转型完成的新阶段，恰逢宏观经济恢复呈现波浪式发展、曲折式前进的特征，金融市场波动带动理财市场整体规模和收益波动加大。中银理财在识变应变中把握机遇，采取多种措施凸显产品稳健特性。公司整体经营业绩稳中向好，实现了质的有效提升和规模占比的增长，去年底资产管理规模1.76万亿元，产品收益保持稳健。今年以来，中银理财持续进行业务结构优化，扎实推动高质量发展，积极落实集团对理财业务的发展要求，持续研发多种不同策略的稳健型理财产品，高效响应投资者获取稳健收益的财富管理需求。今年上半年，公司管理规模和经营效益保持稳健。
财联社：今年是资管新规过渡期结束的第二年，在这个转型时点上，从理财公司的角度如何看待转型的过程与成果？
仰栋：资管新规发布以来，银行理财扎实走过规范化、净值化整改的转型期。转型过程中，在宏观经济持续修复、监管机构指导、公司治理不断完善的背景下，理财公司稳健发展取得新成效，步入高质量发展的新阶段。
目前，理财行业转型已取得一些成果。一是理财产品净值化水平显著提升，截至今年6月末，净值型理财产品存续规模占比达到95.94%。二是产品种类不断丰富，ESG、养老、绿色金融、双碳、乡村振兴等创新主题产品发行持续增加，产品结构持续优化。三是投资者数量持续增长，机构投资者占比有所增加。四是理财服务实体经济能力增强，截至今年6月末，理财资金投向绿色债券规模超2300亿元，为中小微企业发展提供资金支持超过3.5万亿元。五是数字化转型稳步推进，多家理财机构已搭建了涵盖投研、交易、风控、运营、产品销售等多环节的数字化业务系统。
当前，经济结构面临新旧动能转换，理财产品规模和收益波动成为常态，对理财公司的流动性管理、投资者沟通、产品研发、资产配置、系统性风险管理等能力提出了新的更高要求。通过立足于服务实体经济，做好全面风险管理，理财行业有能力进一步提升高质量发展质效。
财联社：在全面净值化时代，投资理财的不可能三角——盈利能力、安全性和流动性之间的矛盾日益凸显，这三者之间如何侧重、如何取舍？
仰栋：全面净值化时代，兼顾理财产品收益性、安全性、流动性的难度显著加大，理财公司应按照坚守定位、回归本源、市场导向、差异发展的原则，强化专业能力建设，更加重视客户的体验，在维持产品稳健特性的基础上，更好满足多层次多样化财富管理需求。
一是坚持“稳”的主基调，追求稳健的投资收益，发挥多元化资产配置优势，通过多资产配置来控制风险和增厚收益。二是铸就银行理财产品的普惠性底色，更有利于助力财富的保值增值。三是广泛获取居民、企业、保险机构等客户的各类资金，助力多层次资本市场建设。
财联社：去年年末的理财赎回、近期信用债的资产荒，反映出不同机构投资策略或趋于相同，赎回和资产荒的现象理财公司如何应对？
仰栋：去年底，债券市场收益率有所上升，理财产品净值也发生了一定波动，部分产品甚至跌破面值，导致赎回规模有所增加，进而形成资产处置压力加大的负反馈，但这是一个短期现象。
当前，为稳定产品净值和产品规模，理财公司可以多措并举、协同发力。一是做好对政策的分析研判和对市场趋势的提前布局。积极提高市场敏锐度和预判能力，紧跟金融形势变动和国家重要发展战略，做好趋势性的前瞻性布局。二是产品设计深刻把握投资者对财富管理的实际需要，更加精准地细分投资者需求。例如，针对不同年龄投资者的养老需求，大力发展个人养老金业务，根据产品风险偏好的差异细化投资风格。三是持续提升资产配置能力。理财公司不仅要强化对各类资产本身的投研能力，还要注重资产配置，尤其是在当前市场波动有所加大的情况下，更应该提高资产配置能力，突出理财产品稳健特性。
财联社：在大类资产配置上，经过去年以来的波动，在债券投资和权益投资上中银理财做出了什么样的选择？各资产配置权重有哪些改变？
仰栋：去年底的债市波动对理财公司全面风险管理能力提出了更高要求，尤其是净值化转型后，流动性管理能力的提升更加关键。与公募基金相比，投资者更多将理财产品视为类似存款的高流动性资产，因此，如何加强流动性风险管理是理财公司更加迫切、更需要重视的课题。
净值化转型以来，我们从产品、资产配置、投资等多个维度积极采取措施，力求规避由于流动性压力加大导致的负反馈循环。一是根据不同产品期限，合理调整资产久期，进一步提升资产久期和产品期限之间的匹配度。二是结合各类资产特性，适度增加高流动性、低波资产的配置比例，做好权益资产和固收资产的投资安排，保持产品净值稳定。三是在做好高流动性资产投资的同时，注重提升产品收益，加大力度投资于与高质量发展要求相匹配的新赛道、新行业，例如普惠、双碳、新能源等领域。
财联社：银行理财客户风险偏好相对较低，中银理财采取哪些减少产品收益波动的措施？
仰栋：去年底理财产品净值波动导致的客户赎回，是对理财公司净值化转型后直面债市冲击的一次检验。投资者对理财产品的要求不断提升，这就要求理财公司做好全面风险管理、加强基础能力建设，持续提升市场波动应对能力。
一是提升政策研判和趋势把握能力，培育与国家战略发展方向相适应的投研体系，加强产品投资精细化管理。二是产品端通过发展个人养老金业务、增加长期限产品主动供给等方式提升长期限产品占比。三是进一步提升资产配置能力，加强公司对大类资产配置的统筹安排。四是强化风险管理能力，健全流动性资产分层的框架和指标体系，加大对信用风险和集中度的监控，提升对市场风险的前瞻性研究。五是加快数字化转型，全力推进产品、销售、投研、风控、运营各业务领域的数字化转型，赋能理财公司经营管理。
财联社：目前按照怎样的策略打造产品？长期、中期、短期的资产配置策略是怎样的？如何打造竞品差异化？
仰栋：中银理财持续完善以稳健策略为基础的全方位产品体系，结合市场趋势及时调整资产配置策略，发挥理财机构统筹大类资产配置能力更强的优势，稳妥有序开展投资运作。经过不懈努力，公司产品业绩表现总体稳健，已到期人民币产品均未发生破净情况。
下阶段，中银理财将持续打造差异化产品体系，把高质量发展要求融入产品策略与布局。加大对战略新兴产业投资力度，持续优化产品结构，扩大封闭式产品发行，做强开放式产品收益，同时针对机构和个人投资者的细分需求，完善多币种、多功能的产品架构。
财联社：在渠道布局上中银理财是如何规划的？如何看待未来银行理财的销售格局？
仰栋：自2019年成立以来，中银理财持续加强与母行的业务联动，同时积极拓展行外代销渠道，取得显著成效。母行联动方面，深度融入集团发展战略，紧密围绕重点客群、重点客户，积极推动各项产品和服务下沉至业务一线。行外渠道营销方面，加强代销机构拓展，坚持“以稳为主”的产品策略，探索出了一套相对行之有效的渠道拓展和产品服务模式。目前，中银理财已在行外超过20家机构上线产品，渠道覆盖国有银行、全国性股份制银行、城商行及互联网银行，产品覆盖现金类、固收类及混合类。
未来银行理财将进入多渠道共同发展的销售格局，理财公司可采取“深耕母行、广拓行外”的策略。一方面，理财公司脱胎于商业银行，与母行具有天然的业务联系，在品牌接受度、业务联动等方面拥有得天独厚的先发优势，应以此为契机，持续深耕母行渠道，将其作为业务发展的根基。另一方面，理财公司作为独立法人，应充分发挥市场化优势，深度参与市场竞争，广拓行外渠道，将其作为新的规模增长点，在市场竞争中不断磨砺投研、销售服务等各方面的能力，持续增强推动高质量发展本领。
财联社：与其他资管类公司相比，银行理财的优势、劣势是什么？
仰栋：在资产管理行业快速发展的背景下，银行理财具有独特优势。从客户端来看，银行理财源于商业银行，借助母行资源，在客户、渠道方面有着先天优势。从产品端来看，理财公司构建了投资策略多样、产品形态丰富、期限全覆盖、公私募兼顾的净值型产品体系，养老等主题产品在帮助居民做好财富跨期配置的同时，也为资本市场发展注入长期限资金。从资产端来看，理财公司统筹大类资产配置的能力更强，除了可以投资债券、股票等标准化资产，还可以布局非标准化资产等另类资产，能够通过多种方式助力实体经济融资。
目前，银行理财净值化转型基本完成，在全面净值化发展的新阶段，统筹发展银行理财的目标也带来较大挑战。一方面，资管新规发布以来，银行理财实现规范化发展，投资要求、运营管理等与其他资产管理行业的差异显著缩小。另一方面，由于理财产品的客户群体与净值化转型前高度重合，对产品业绩稳定的期待较高，要满足居民对收益稳定性的追求，理财产品需严格控制回撤。
财联社：在大资管净值化时代，将重点布局哪些方向，远景目标是什么？中银理财下一步的战略布局又有怎样的考量？
仰栋：中银理财将推动公司在“十四五”时期高质量发展，实现品牌形象、渠道实力、服务质量、客户体验迈上新台阶，成为领先的大型综合性资管机构。
对于下一步的战略布局，一是强化专业能力建设，坚持将服务实体经济作为发展的出发点和落脚点，加强产品、投研、销售等专业能力建设。二是建立全方位、多层次、立体化的投资者服务体系，针对不同类型客户采取针对性的理财服务，提高全渠道陪伴服务的效率与效果。三是加大支持绿色、科技、普惠等重点领域和长三角、大湾区、京津冀、成渝等重点区域发展，支持先进制造业和高水平科技自立自强，持续提升服务实体经济质效。四是不断健全优化公司全面风险管理机制，持续提升内控合规工作质效，深入做好消费者权益保护工作。
对话1000位行业领军人物：安安访谈录
