①本周五多家券商保荐项目被开罚单，涵盖债券承销与受托管理、股票保荐、并购重组等项目；
                                    ②罚单症结高度集中，普遍指向持续督导与过程管控不力、尽职调查履职缺位等突出问题。

①公司2025年经营业绩创历史新高，资产总额突破500亿元，成一大看点；
                                    ②作为公司的优势业务，资管规模（含投顾）突破2000亿元，同比增长35.64%；
                                    ③投资类与财富管理类业务实现增长，资管类与投行类业务有所回落。

①为符合香港监管要求，已有投行减少项目储备，还有的退出了IPO递表项目；
                                    ②有投行解读，香港监管趋严，倒逼保荐机构主动开展项目筛选，行业执业逻辑正加速向“重质量、守合规”切换；
                                    ③合规导向下，港股IPO市场两大核心方向值得关注。