①头部券商业绩高增为国泰海通（205%~218%）、申万宏源（92.66%~111.46%）、中金（55%~78%）、中信建投（55%~60%）等。
                                    ②上半年净利润增幅接近或超过100%（即翻倍）的券商数量达12家，构成业绩高增主力

①2025年以来，至少15家券商资管子公司发生高层人事调整，监管背景、固收经验与年轻化成用人关键词；
                                    ②集合资管计划规模持续上升，首次实现对单一计划的反超，行业竞争逻辑正从“规模导向”向“能力导向”切换；
                                    ③公募牌照红利显现，中小券商靠细分赛道与投研创新实现突破。

①2025年上半年两融个人投资者新增25.21万，同比增长85.37%，环比微降14.48%；
                                    ②两融机构投资者数量延续2024年下半年来的下降趋势，累计减少2087家；
                                    ③2025年上半年参与交易的投资者数量持续增长，有融资融券负债的投资者数量较2024年下半年有所回落。