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7月两品种LPR维持不变 市场人士:银行短期内无再度下调空间
① 贷款利率下行幅度可能超出LPR10基点降幅。
                ② 不排除在MLF操作利率保持不变的同时,LPR单独下调的可能。

财联社7月20日讯(记者 徐川) 今日人民银行发布贷款市场报价利率(LPR)显示,1年期为3.55%,5年期以上为4.2%,均较上月维持不变。

7月中期借贷便利(MLF)恢复平价续做,LPR利率锚保持稳定;叠加两个期限品种的LPR于6月刚刚下调,因此本期LPR持平符合市场普遍预期。

中国民生银行首席经济学家温彬对财联社记者表示,此前LPR下调基本消耗前期存款利率下调、降息等带来的负债成本改善空间,伴随存量贷款滚动重定价,银行净息差压力将再度加大,短期内也没有再度下调LPR的动力和空间。

LPR未变符合预期 贷款利率仍在下降

本月MLF操作利率在降息后恢复平价续做,持平于2.65%,因此LPR的定价基础未发生变化。

“目前部分银行继续面临净息差压力,上月央行调降利息,引导金融机构调降LPR利率,政策传导需要一定时间,LPR利率转向观望。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对财联社记者说道。

作为贷款利率的参考基准,最新一期LPR虽保持稳定,但多位市场人士指出,此前6月LPR下调的传导效应仍在持续,推动企业融资和居民信贷成本下降,且贷款利率下行的幅度可能超出LPR10基点的降幅。

“LPR没有变化并不代表实际贷款利率不会下降,后者的降幅常是大于前者的。”光大证券首席固收分析师张旭表示,LPR的小幅变化便能带动贷款实际利率的明显下行,这映射出在LPR改革后货币政策传导的畅通。

东方金诚首席宏观分析师王青也认为,7月LPR持稳不会影响三季度实体经济融资成本持续下降。“估计企业和居民实际贷款利率下调幅度会高于0.1个百分点,从而激发市场主体融资需求。”

下半年降准或落地 LPR仍有下调空间

展望下半年,市场人士判断,为支持银行持续加大信贷投放力度,叠加MLF到期高峰来临,三季度有可能实施年内第二次降准。

温彬表示,今年4季度有2万亿元MLF到期,为保持市场流动性合理充裕,降低金融机构负债成本,优化资金结构,或将继续采取降准置换到期MLF。

理论上,降准与LPR下调并无直接的因果关系。但市场人士提到,由于居民房贷利率的调整空间仍在,下半年LPR或迎来再度下调。

“鉴于未来一段时间仍需推动实体经济融资成本稳中有降,特别是引导新发放居民房贷利率进一步下行,若三季度降准落地,叠加去年12月、今年4月两次降准为银行带来的降成本效应,不排除在MLF操作利率保持不变的同时,LPR单独下调的可能。”王青表示。

另从往期来看,2021年12月降准0.5个百分点,曾带动当月1年期LPR下调0.05个百分点;2022年4月降准0.25个百分点,曾带动5月5年期以上LPR下调0.15个百分点。

王青认为,若下半年LPR单独下调,很可能为非对称下调5年期以上品种,这将带动居民房贷利率较快下行,释放更为明确的稳楼市信号。

据贝壳研究院监测显示,今年7月百城首套主流房贷利率平均为3.90%,二套主流房贷利率平均为4.81%,均较上月下降10基点。7月首二套主流房贷利率较去年同期分别回落45基点、25基点。

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