精测电子（300567）精要：

①随着“硅基强智能”奇点的到来，推动硅含量加速提升，半导体需求企稳回升，未来，消费电子有望逐步复苏，预计二季度起全球半导体市场规模将逐季提升；

②平板显示检测业务为公司的基石业务，在国内已处于绝对领先地位，待“高端显示用电子检测系统”项目达产后，预计每年新增净利润1.76亿元；

③公司开辟半导体和新能源设备新增长极，当前在手订单充沛，有望为公司业绩注入增量；

④信达证券莫文宇看好公司“半导体+显示+新能源”三大业务线构筑产品矩阵，预计2023-25年实现归母净利润3.56/4.78/6.52亿元，同比增长31.1%/34.1%/36.4%，对应PE分别为76/57/41倍；

⑤风险因素：研发、技术产业化及客户验证风险。

AI+苹果MR重新定义消费电子终端，公司全面布局OLED+Mini-LED显示检测、已处于绝对领先地位，募投项目达成后新增利润将达2022全年的60%

全球半导体市场在一季度出现同比下降26%的情况，但随着“硅基强智能”奇点的到来，推动硅含量加速提升，半导体需求企稳回升。未来，AI+苹果MR重新定义消费电子终端，行业有望逐步复苏，预计二季度起全球半导体市场规模将逐季提升。

今日，信达证券莫文宇首次覆盖精测电子，公司立足显示检测，在国内已处于绝对领先地位，并开辟半导体和新能源设备新增长极，当前在手订单充沛，有望为公司业绩注入增量。

平板显示检测业务为公司的基石业务，待“高端显示用电子检测系统”项目达产后，预计每年新增净利润1.76亿元（是2022年全年业绩的64%）。

半导体量/检测长坡厚雪优质赛道，公司多项技术领域已取得重大突破，锂电设备则深度绑定新能源大客户，募投项目预计达产后贡献营收14.65亿元。

莫文宇看好公司“半导体+显示+新能源”三大业务线构筑产品矩阵，预计2023-25年实现归母净利润3.56/4.78/6.52亿元，同比增长31.1%/34.1%/36.4%，对应PE分别为76/57/41倍。

一、精测电子把握显示技术迭代需求，持续拓展产品品类

公司是行业内少数几家能够提供平板显示Array、Cell和Module三大制程检测系统的企业，主营产品包括信号检测系统、OLED调测系统、AOI光学检测系统和平板显示自动化设备等，覆盖LCD、OLED、Mini/Micro-LED等传统及新型显示器件检测系统。

2019-22年，公司显示业务营收分别为18.96、18.94、21.88及21.69亿元，其中2022年略下滑主要由于上半年疫情影响导致订单延后，叠加面板周期进入下行阶段影响。

2022年，公司募集资金用于“高端显示用电子检测系统”项目，公司预计达产后每年新增净利润1.76亿元。

二、精测电子开辟半导体和新能源设备新增长极，抓住机遇勇立潮头

（1）在半导体设备领域，公司致力于前道量/检测设备以及后道电测检测设备的研发及生产，已基本实现全面覆盖光学和电子束检测。

2022年，公司半导体业务实现营收1.83亿元，同比增长34.12%；毛利率为51.14%，

（2）在新能源设备领域，公司已成为中创新航等下游知名厂商的优选合作商。

2022年，新能源业务实现营收3.43亿元，同比增长561.64%，毛利率为31.37%

此外，截止2022年报披露日，公司半导体业务在手订单8.91亿元，新能源业务在手订单约4.82亿元，在手订单充沛，有望为公司业绩注入增量。