财联社6月5讯（编辑 陈侃迪）自去年下半年以来，量化CTA策略的收益一直表现低迷。根据私募排排网的最新数据显示，在百亿私募的产品中，仅35个产品今年以来实现了正收益，占比整体仅为39%，多家规模以上的量化CTA策略今年以来仍“保持”亏损。

财联社注意到，不少私募FOF产品经理在微信交流群内吐槽量化CTA的表现，“基本面量化以后再也不会投”、“量化CTA策略就从没赚过钱”等等负面言论扑面而来。有业内人士根据近期的CTA、FOF产品进行整理显示，今年以来投资CTA的产品整体亏损在3%-5%之间，净值持续处于下跌通道中，主要原因就是超配基本面量化所导致的影响。

甚至有FOF产品的基金经理直呼被管理人“欺骗”，原本对外宣称自家公司的产品属于多周期、多策略的复合定位，结果一轮回撤行情导致净值走低，直接暴露了其在基本面量化上配置的问题。

百亿私募机构产品仅39%正收益，近三月亏损最多超15.22%

此前，对于量化CTA策略的收益走低，有不少私募管理人向媒体解释称因近期商品市场没有趋势性行情，行情走势不连续。然而随着3月份以来商品走出一波流畅的空头趋势后，已有不少主观CTA策略实现大翻身，但量化CTA策略却仍陷亏损状态。

根据私募排排网数据显示，在百亿私募的产品中，仅35个产品今年以来实现了正收益，占比整体仅为39%。白鹭、千象、天演、黑翼等多家百亿私募旗下产品出现持续亏损。

以白鹭资产为例，旗下某产品近半年以来获得收益为-11.13%，近一年以来的收益更是夸张地跌到-18.29%。从整个排名来看，在倒数的前10名产品中，白鹭资管旗下有4款产品“名列前茅”，其中某商品量化价值投资产品在近三月亏损高达-15.22%，排名倒数第一。白鹭资管旗下某量化CTA产品图片来源：私募排排网 财联社整理

而另一边主观CTA策略则是“热火朝天”，私募基金杨羽投资旗下的某产品近半年收益高达300%，排名前10的主观私募产品收益均超过60%。整体来看，在644个主观CTA产品中，共有419个产品实现了正收益，占比高达65%。

量化CTA策略被主观期货“毒打”

根据公开数据显示，至5月底，在29家不同规模量化CTA私募机构中，仅有御澜资产一家在今年来取得正收益。其中，顺时投资、会世资产等知名量化私募旗下代表产品今年来又延续亏损10%的幅度。

百亿FOF私募管理人珠池资产表示，今年以来，头部量化CTA策略管理人的业绩表现显著弱于同类型的中小规模管理人，这主要有三方面原因：一是由于交易带来的市场冲击成本显著提高，规模较大的管理人策略收益能力受到的影响更大；二是今年以来，量化CTA子策略分化较大，整体量价策略显著优于基本面策略和期限结构策略；三是部分量化CTA管理人通过增加产品中子策略类型来提高管理规模，新增策略如果没有经过足够的时间检验，影响产品整体业绩表现。

对于目前的CTA私募产品，有业内人士发文表示，基于目前面对的市场环境，无论是FOF投资人还是个人投资者更加关心的问题就是后续产品业绩反弹问题，比如：认购的子基金是否可以反弹，以及是否能达到预期的反弹力度。大家都在亏钱的时候，很多投资人是可以拿得住的，但是等到大部分管理人开始反弹的时候，净值跟不上节奏那将会是一场灾难。 目前市场环境下，投资人的难度在于选择而非筛选，前者偏重策略赛道，后者偏重管理人能力。