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【风口研报·公司】自研显控芯片流片在即正迎苹果MR风口,这家公司超前布局XR,分析师上看78%估值修复空间;城市基础设施生命线安全工程启动,这家细分龙头一季报超预期+拿单景气
①自研显控芯片流片在即正迎苹果MR风口,这家公司超前布局XR推出沉浸式互动体验平台,2023年期权激励考核利润增速目标150%,分析师上看78%估值修复空间;②城市基础设施生命线安全工程启动,终端产品行业全面受益,这家细分龙头一季报超预期+拿单景气,当前PE估值不到15倍。

《风口研报》今日导读

1、淳中科技(603516):①国泰君安证券李博伦看好苹果首个头显设备预计于6月WWDC大会发布,MR作为全新的物种,有望成为AI时代下全新的人机交互入口,从而带动VR、AR相关的主题行情;②公司超前布局XR,推出基于XR技术的Pandora沉浸式互动体验平台,随着自研显控芯片流片在即,叠加XR行业风口来临,未来公司有望打开全新成长空间;③公司于5月17日发布股票期权激励计划,解锁条件以2022年为基数,2023年营收/利润增速不低于50%/150%,2024年营收/利润增速不低于100%/200%,行权价(18.03元)与现价接近,高行权价将员工与股东利益绑定一致;④李博伦预计公司2023-2025年净利润1.45/2.34/3.53亿元,同比增长396%/61%/51%,上调目标估值至41.53元/股(原预测25.52元),对应2023年53倍PE;⑤风险提示:原材料采购成本增加、行业竞争格局加剧等。

2、金卡智能(300349):①住房和城乡建设部部长倪虹近日表示我国将全面启动城市基础设施生命线安全工程,逐步实现对城市基础设施生命线运行数据的全面感知、自动采集、监测分析、预警上报,这将显著利好智能水表、燃气表等终端产品行业;②公司为燃气表龙头,公司2023年一季度业绩持续高于预期,主要系数字燃气和数字水务双轮驱动,积极发挥品牌和市场渠道优势;③公司近期积极参加展会,招投标和拿单情况景气,中信证券刘海博维持公司2023/24/25年归母净利润4.19/5.00/6.74亿元的预测,对应EPS为0.98/1.17/1.57元,当前对应PE13.4/11.2/8.4倍,维持目标价15元及“买入”评级;④风险提示:政策落地不及预期等。

主题一

自研显控芯片流片在即正迎苹果MR风口,这家公司超前布局XR推出沉浸式互动体验平台,2023年期权激励考核利润增速目标150%

苹果首个头显设备预计于6月WWDC大会发布,MR作为全新的物种,有望成为AI时代下全新的人机交互入口,从而带动VR、AR相关的主题行情。

国泰君安证券李博伦看好超前布局XR的淳中科技,公司依托多年的技术积累,推出基于XR技术的Pandora沉浸式互动体验平台。随着自研显控芯片流片在即,叠加XR行业风口来临,未来公司有望打开全新成长空间。

5月17日晚间,公司发布股票期权激励计划,解锁条件以2022年为基数,2023年营收/利润增速不低于50%/150%,2024年营收/利润增速不低于100%/200%。行权价(18.03元)与现价接近,高行权价将员工与股东利益绑定一致,为公司高增长保驾护航。

李博伦预计公司2023-2025年净利润1.45/2.34/3.53亿元,同比增长396%/61%/51%,上调目标估值至41.53元/股(原预测25.52元),对应2023年53倍PE。

一、自研音视频ASIC芯片进展顺利,公司盈利能力与竞争力有望进一步提升

公司是国内领先的显控系统设备及解决方案提供商,产品应用于军事、政治、经济、科教、文化等领域。

目前汽车多屏化趋势已确立,公司的显控产品有望借助该渠道打入汽车电子领域,成为汽车舱内多屏视频显控芯片提供商。在XR方面,公司的边缘融合处理系统等产品可适用于VR/AR等场景,同时公司也在拓展沉浸式体验相关产品,应用场景即将进一步丰富。

公司前期产品所用芯片多为国外研制,如赛灵思芯片等。若公司自研芯片流片成功,将成为国内竞争对手中唯一突破海外芯片“卡脖子”的公司。

二、疫情压制公司业绩,未来军工订单有望反转,带领公司业绩爆发

在专业音视频下游应用中,军队投入预算较多、确定性高。军队信息化建设也是打赢现代化战争的关键,军队指挥的信息化与专业视听产品的应用密不可分。

公司产品属于作战指挥中相当于作战指挥室的核心部件,适用于作战指挥室、军队会议室、演习大厅、指挥车战车等场景,因此属于信息化作战的关键环节,公司军工订单确定性高。

此前由于疫情等事件的影响,军队预算投放速度放缓,而“十四五”规划的军工订单有望在2023年大范围落地,同时政府、交通等行业的下游行业需求也逐渐恢复,公司收入和利润有望实现高速增长。

主题二

城市基础设施生命线安全工程启动,终端产品行业全面受益,这家细分龙头一季报超预期+拿单景气,当前PE估值不到15倍

今年宏观总体偏弱,具备景气度向上、且估值合理的行业并不多。近期多家券商关注到公用事业中的燃气表、水表行业,当前面临政策催化,且行业已估值较低。

5月11日住房和城乡建设部部长倪虹近日表示我国将全面启动城市基础设施生命线安全工程,逐步实现对城市基础设施生命线运行数据的全面感知、自动采集、监测分析、预警上报。这将显著利好智能水表、燃气表等终端产品行业

此前本栏目已覆盖汇中股份(智能水表),今日中信证券刘海博最新跟踪金卡智能(燃气表龙头),公司一季报向好,且当前中标拿单景气。

公司2023年一季度业绩持续高于预期

2023年一季报,公司实现营收6.39亿元、归母净利润0.81亿元,扣非归母净利润0.63亿元,分别同比增加15.85%、390.00%和36.33%,在有效开工天数少于去年同期的情况下超出市场预期

一季度公司扣非归母净利润增速高出行业整体水平,主要系数字燃气和数字水务双轮驱动,公司依托数字化解决方案能力,积极发挥品牌和市场渠道优势。

同时公司不断强化运营管理,并结构化开展全面的降本增效工作,在成本费用控制上取得显著成效。

公司积极参加展会,招投标和拿单情况景气

公司近期积极参加展会,包括但不限于中国燃气协会安全委员会大会、中国燃气运营与安全研讨会、中国国际燃气供热技术与设备展览会、中国国际计量测试技术与设备博览会等,公司预期订单饱满,中标情况优异。

中信证券刘海博维持公司2023/24/25年归母净利润4.19/5.00/6.74亿元的预测,对应EPS为0.98/1.17/1.57元,当前对应PE13.4/11.2/8.4倍。

目前公司估值安全边际高,维持公司2023年15倍PE的保守估值水平,维持目标价15元,维持“买入”评级。

相关个股:
淳中科技-1.96%
金卡智能-1.83%
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