3月31日，由兴业银行、兴业证券共同主办，兴证资管、兴证期货、朝阳永续协办的“积功兴业，奋进未来”双兴金象杯私募实盘大赛年度投资策略高峰论坛暨第三届启动仪式在上海正式举办。

兴业证券党委委员、副总裁胡平生为大会作开幕致辞时表示，近年来，随着全面注册制改革持续推进，科创板建立，创业板改革，北交所开业以及区域股权市场不断健全，推动资本市场蓬勃发展的同时，也为财富管理行业提供了广阔空间。

今年也是兴业银行与兴业证券联合推出私募大赛的第三个年头。兴业银行、兴业证券希望借助多方力量不断构建和完善“银行+券商+私募机构+上市公司”更加开放、包容、和谐、共生的私募服务生态圈。

紧抓时代机遇 服务管理人和投资人

中国财富管理大时代实现跨越式发展的机遇已经成熟。根据麦肯锡中国财富报告2022年的统计数据，截至2021年底，中国居民财富总量687万亿，成为全球第二大财富管理市场，同期金融资产在居民财富中的占比持续提升，金融资产总量从20万亿元上升到211万亿元，占居民财富总量的占比从26%上升到31%。

恰逢时代机遇，以公私募基金为代表的资管行业迎来蓬勃发展。2015年-2021年，中国资产规模从74.8万亿，上升到122.9万亿，年化增长速度8.6%，仅次于美国。根据中基协数据显示，截至2022年12月末，私募基金管理总规模已经到了20.03万亿元，管理规模创历史新高，私募证券投资基金管理人有9023家，环比增长0.08%，其中私募证券投资基金规模达到5.56万亿，百亿私募梯队快速扩容，目前有113家正式进入了双百时代。股票、量化组合基金，债券、宏观等多策略齐头并进，呈现繁荣发展的态势。

深刻把握时代发展的机遇，推动财富管理业务高质量发展。兴业证券党委委员、副总裁胡平生为大会作开幕致辞时表示，“兴业证券始终坚持集团一体化经营管理，有效整合各业务条线的牌照、渠道、资源和专业优势，打造协同创新优势，在资本市场走出了一条特色发展之路。”

兴业银行私人银行部副总经理毕玉在大会致辞时表示，“客户对财富管理机构的选择不是单纯看产品数量和费用，而是财富机构是否具备专业的市场研判能力、产品的甄别能力，是否能够动态为客户挑选具有投资价值的金融产品，同时做好资产配置。”

为私募管理人提供全方位服务，做大机构经纪业务，是兴业证券近期的主要目标之一。目前，针对私募等机构客户，兴业证券围绕托管外包、交易、研究、销售、增值服务等全方位的主经纪商综合服务方案，通过全业务价值链综合化服务，为私募伙伴提供全面的业务支持。

赛制创新 为私募管理人全面赋能

今年是“双兴金象杯”私募实盘大赛的第三个年头。首届私募大赛吸引了2317家机构和3449支产品参赛，共有527家参赛机构与兴业证券新增业务合作，合作落地率达到22.7%。其中300余家机构落地产品交易合作，规模200余亿；近400家机构落地托管合作，规模600余亿；150家机构落地期货交易合作，规模20余亿。

第二届私募大赛吸共引了2800余家私募合作机构报名，参赛产品数量4500余支，近500多私募机构新增业务落地，其中近300家机构产品落地交易规模80余亿；300多家落地托管和基金服务，规模320亿；160多家机构落地期货交易，规模20.5亿。

自首届私募大赛落地以来，兴业证券累计为参赛私募机构提供资金服务56亿元，累计50多家机构进入我司代销合作白名单。

和以往两届大赛相比，本次大赛在赛制规则、报名要求等方面作了较多创新。兴业证券财富管理部副总经理郑可栋表示，今年特别新增了三年期榜单，为机构和分公司提供更多更有价值的信息；在以往的五个策略组别之外，新增开展期权策略组；同时开放报名要求，每家私募机构可以选择两类策略来进行参赛，同时每类策略可以选择三支产品参赛等等。

作为活动协办方，朝阳永续联合创始人李智表示，本次大赛中，朝阳永续除了会配合私募做品牌推荐之外，更重要的是在后台建立资料推送器和基金评价体系，评价结果会直接对接渠道部门，朝阳永续会帮助收集业绩情况并做尽调等等，形成动态的遴选机制，把上榜机构直接对接到上架池，形成一个白名单模式。

郑可栋表示，大赛致力于打造“银行+券商+私募机构+上市公司”四位一体的私募投资平台，将围绕兴业银行、兴业证券，各家私募管理机构和部分上市公司打造包括专业大赛的运营平台，财经媒体专业内容支持平台，私募机构专业内容分享平台，上市公司内容交流的落地平台等多方面资源的交互实现多方共赢的私募平台生态圈。

捕捉市场机会 看好A股

兴业证券全球首席策略分析师张忆东表示，今年A股、港股的性价比都好于美股。A股的结构性机会更多，港股指数阶段性弹性更大。在注册制时代，A股结构性机会将更加丰富多彩，深度和广度也就会更高。对于港股而言，主要的机会在于超跌反弹。张忆东表示，A股是今年投资的主战场，是这一轮相对温和复苏阶段的主战场，机会在于三个方面：首先，AI为代表的数字经济是最强的主线，TMT领域短期相对更看好半导体。其次，中特估，优质央企国企的价值重估。第三，受益于经济复苏、人民币升值的投资主线，短期优先推荐互联网。

大朴资产总经理朱晓刚对今年充满信心，今年经济弱复苏，通胀温和，海外流动性宽松可期，A股市场是比较有吸引力的。

朱晓刚表示，“从美国来看，美国通胀率目标是在未来几年达到2%，在不干预的情况下，通胀率本身有望自然恢复到3%左右。加上硅谷银行事件，美联储的选择很难，既要发展经济，又要控制通胀，还要解决金融机构的风险问题，我觉得大概率美联储会一边加息，一边释放流动性去解决金融机构问题。”

思勰投资总经理吴家麒表示，“百亿量化管理人的量化指增产品发行量和大盘呈现正相关性。2021年9月份大盘最高的时候，也是量化管理人指增策略最高光的时刻，经常出现产品发行秒光的新闻。“

吴家麒补充道，“但是对指增策略来说，最大的影响因素是Beta，Beta策略的作用远远大于Alpha波动。对于主观管理人，选择管理人会带来明显的差异性；但是对于量化（尤其是量化指增产品），过去两年决定是否盈利的核心因素是买入点位，而不是在于选择管理人。”

市场有效化 发掘核心赛道的龙头

会议现场，邀请了兴证资管总裁助理兼首席经济学家王德伦、兴证期货资产管理部总经理廉正、上海理成资产管理有限公司合伙人兼首席执行官吴圣涛、厦门博孚利资产管理有限公司总经理何阳阳、上海明汯投资管理有限公司董事总经理徐世骏进行圆桌会谈。

王德伦表示，市场有三条主线，分别是金融开放带来的市场红利、机构化资金带来的红利、创新驱动带来的红利。当前中国在全球资产配置的比例依然比较低，但GDP占全球经济的比例比较高，两者差距很大，未来会有很大的提升空间。当前以科技创新为代表的创新驱动阶段，仅仅依靠银行体系是不够的，需要依靠发达的资本市场，尤其是股票市场，未来包括但不限于数字经济、人工智能、物联网、信创、双碳、新能源、国防军工、生物医药、高端设备制造、芯片半导体、新材料等行业都会产生巨大的产业机会，也会诞生新的行业龙头。

廉正表示，市场做大类资产配置主要是两种形式，一种是直接投向不同资产；另外一种是通过FOF的形式进行大类资产配置。相较于前者而言，FOF的方式母基金管理人可以把更多的精力放在对大类资产波动规律的研究和判断，以及精选更多的子基金策略进行差异化投资上，这类产品的业绩曲线往往相比直接投资底层资产进行资产配置波动会更小，业绩更平滑。

吴圣涛表示，“过去两三年，我们几乎就是围绕着科技带动中国发展的这些领域进行投资。科技因为对经济增长的带动效应明显，所以一定会是成为国家重点支持、企业积极参与的领域，部分领域如半导体存在较大差距被卡脖子一定要补短板。而中国的光伏行业和新能源汽车在全球化竞争中处于相对优势地位。短期内由于赛道拥挤、缺乏新技术等原因，赛道会有一些调整，但从未来5-10年的周期来看，这些赛道仍具备显著优势。”

何阳阳表示，“现在市场越来越有效化，一些另类策略面临快速被大机构覆盖或面临快速失效的情况。但市场仍然会有很多机会，需要私募管理人提前捕捉到机会，并在某些垂直策略或领域深耕细作，同时保持自己的标签。”

徐世骏表示，一般来说，量化在早期会优先做预测周期短的高频策略；百亿以后，管理人分分别发挥各自优势；规模更大之后，需要不断地补足自身短板，周期也越来越长。明汯在规模增长后，会倾向于中长周期的策略，目前不做市场集中的500指数增强产品。同时，明汯也非常关注尽量不影响市场，非常关注交易执行能力，可能比因子挖掘能力更重要。