《科创板日报》3月1日讯（编辑 邱思雨） 今日早盘，三大运营商再度活跃。截至午间收盘，中国联通涨停、中国电信大涨8.72%、中国移动涨超5%。

港股与A股联袂上涨，截至发稿，港股中国电信上涨9.21%、中国联通拉升7.34%、中国移动跟涨。

大象频频起舞，背后究竟有何逻辑支撑？

其一，政策面利好频出。近日，中共中央、国务院印发《数字中国建设整体布局规划》。《规划》明确，要夯实数字中国建设基础、做强做优做大数字经济、强化数字中国关键能力等。

运营商既是算力基础设施和骨干传输网络的建设者，又是下游云计算服务的提供商、“东数西算”的承载载体。多机构认为，电信运营商是我国数字经济建设的核心力量，在“数字中国”规划主线下，运营商业务空间广阔，将受益于数字化浪潮。

其二，运营商基本面改善，新兴业务高速发展。（ 详见《科创板日报》此前报道：股权变更落地！四大央企入股天翼云 国资云大数据迎发展新时代 ）5G时代，电信运营商先后将云计算提升至战略规划中的关键位置，在政企上云的市场趋势中，电信运营商的市场份额逐渐扩大。据工信部数据，2022年1-12月，电信运营商云计算收入同比增速达118.2%。

中金公司指出，三大运营商拥有国资背景，在安全可信方面拥有优势；此外，运营商还拥有本地化服务的能力，且在网络带宽、IDC 机房、销售人员等方面有较大的复用，边际成本较低。

凭借云网融合、安全可信等综合优势，运营商的云计算收入快速增长，行业竞争力和地位显著提升。据中信证券估算，预计2022年移动云、天翼云、联通云的收入将超过500亿元、400亿元、300亿元，接近翻倍增长。

其三，AIGC需求旺盛。ChatGPT爆火引发国内AI投资热潮，算力和数据兼具的电信运营商或将成为最核心的参与者。（ 详见《科创板日报》此前报道：兼具算力、数据属性 运营商如何乘风AIGC？ ）

在AIGC时代，公有云是运行、储存、交互AI数据的重要基建。OpenAI的ChatGPT运行于微软的Azure公有云之上，业内人士普遍认为，运营商的云能够为AIGC从业者提供数据和计算能力。

与此同时，三大运营商均聚焦于AI业务发展，已取得与AI、大模型技术相关的研发成果。

其四，估值处历史底部区间，运营商价值有望迎来重估。 国元证券、国泰君安等机构认为，运营商作为通信产业的央企，将大概率受益于中国特色估值体系，估值有望提升，电信运营商迎史诗级价值重估行情。

中金公司亦指出，运营商在带宽成本、市场人员复用等方面具有成本优势，未来随着客户规模扩大及PaaS服务的发展将有望实现利润率改善，贡献长期利润增长动能。机构建议应重新审视运营商的估值方式，给予新兴业务以合理估值水平。