①RBOB汽油期货价格本周累跌近9.4%,收于每加仑1.90美元附近,上一次触及这一水平还是在2021年11月; ②汽油价格可能会继续走低,有望减轻特朗普以生活成本问题攻击哈里斯的力度。
12月15日,港股大盘缩量回调,恒生指数下跌305点或1.6%,收报19,368点。恒生科指下跌2.4%,收报4,136点。大市成交金额减少至1,057多亿港元,港股通录得19.01亿港元的净流入。隔晚美联储加息落地,消除了海外给港股分母端带来的不明朗因素。接下来,投资者焦点将注视中央经济工作会议所透露的政策大方向。受到疫情扰动下,11月内地消费、投资及工业生产增速均全面回落,但随着国家出台优化防疫新十条,经济活动将逐渐恢复。
国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》,总体方向全面促进消费,加快消费提质升级;优化投资结构,拓展投资空间。随着出口压力渐增,房地产投资恢复需时,扩大消费成明年稳住经济的重要抓手,消费股将是明年的投资主线。
美联储于12月加息50个基点,把联邦基金利率区间上移至4.25%-4.5%。明年的利率终值上调至5.1%,意味着离目前还有75个基点的加息空间,略超市场预期。鲍威尔表明离消灭通胀的路很远,在通胀未有明显回落至2%目标前,美联储也不会降息。鲍威尔在会后的新闻发布会上再次传达了坚决抗通胀态度,认为“恢复价格稳定可能需要在一段时间内保持限制性政策立场,历史经验强烈警告不要过早放松政策”。
从整个点阵图看,美联储上调利率终值区间,下调GDP增长,上调通胀率及失业率。可以预示,未来一段时间宏观背景是“高通胀、高利率、低增长”的滞胀时间,长期的通胀及利率水平会比过去十年为高,同时会限制估值的提升空间,新经济常态对资产配置产生重大的变化,投资者从过去十年追求增长转为追求盈利、结实的现金流与分红,对没有盈利公司的容忍度会下降。
点阵图显示有多达90%的官员预计23年的利率终值在5.1%至5.0%-5.25%的区间,意味着离目前还有75个基点的加息空间,也就预示24年前也不会降息;超过70%官员预计24年利率终值在4.1%(vs 9月3.9%),显示维持较高利率于一段更长时间是大部官员的共识。12月的点阵图把今年GDP增长上调至0.5%,但下调23及24年GDP增长至0.5%及1.6%;23及24年的失业率均从4.4%上调至4.6%;23及24年的核心PCE则上调至3.5%(vs 9月3.1%)及2.5%(vs 9月2.3%)。