财联社12月14日讯（编辑 刘越）新冠药物市场正在成为超级风口，据界面新闻昨晚报道，国产新冠口服药阿兹夫定即将开放线上问诊处方；“网售新冠特效药Paxlovid”引发全网关注后辉瑞表示其为不实消息。不容忽视的是，截至目前，血制品领域已经有COVID-19人免疫球蛋白、COVID-19恢复期血浆两种药物被纳入新冠诊断治疗方案中。

据相关研报分析，新冠药物市场是继新冠疫苗与新冠检测后的最重要投资板块，有望达到千亿级别，且持续性远超疫苗与检测。安信证券分析师马帅10月26日发布的研报指出，多个诊疗方案和专家共识指出静丙（静注人免疫球蛋白）可用于治疗新冠病情严重者。在此次新冠疫情中，静丙先后被写入多地的诊疗方案与专家共识，未来静丙可能迎来新发展机遇。

“新十条”落地后，部分医疗领域受益于疫后复苏，其中血制品就是短期需求有望快速恢复的细分领域。中信证券分析师陈竹等11月14日发布的研报指出，血液制品适应症广泛，具备刚需属性，行业需求明确且难以替代。

西部证券研报显示，血制品是指各种人血浆蛋白制品，主要包括人血白蛋白、静丙、凝血因子和除静丙外的其它免疫球蛋白。

血液制品产业链上游是单采血浆站；中游为血液制品企业；下游为血液制品需求方。

据中检院，2020年新冠疫情发生后，短期内静丙终端需求明显提振，2020Q1批签发量同比增长104%。根据Wind医药库统计，静丙2021年样本医院销售额约21.73亿元，同比增长18.89%。从重点省市医院平均销售单价看，静丙的平均单价在2020年小幅上升。长期来看，新冠疫情提高医生与患者对静丙的认知及普及，有望打开其远期成长空间。

从竞争格局来看，马帅指出，静注人免疫球蛋白（静丙）市场参与者较多。从批签发批次的口径看，2015年至2021年，7家上市公司及泰邦生物的市占率持续提升。2022年前三季度共有14家厂商获得静丙的批签发，天坛生物所获的批签发批次占比27%，以绝对数量优势位列第一；上海莱士、华兰生物、泰邦生物分别以13%、12%、11%位列二至四位，四家共占据了约六成的市场份额。

陈竹指出，根据Grifols公司统计，中国大陆静丙用量20克/千人，美国248克/千人，存在至少十倍差距。且海外静丙量价均高于国内，在疫情期间欧美采浆量下滑导致海外非主流市场出现血制品供应短缺的情形下，部分厂商实现了静丙出海，如派林生物2022H1海外业务实现收入1.03亿元，同比大幅增长4060%；博雅生物2022H1海外业务实现收入0.65亿元，同比增长26%；上海莱士2022H1海外业务实现收入1.50亿元，同比增长48%。

机构认为，随着采浆活动、批签发工作、血制品流通的全面恢复以及各企业在2020-2021年部分新批浆站的落地开采，预计自2023年起，行业采浆量将迎来新一轮增长高峰。同时，医院诊疗活动逐步复苏，血制品终端需求也将得到修复。

陈竹重点推荐目前国内血制品规模最大、在研项目梯队完整、销售渠道行业领先且未来规模效应有望进一步显现的天坛生物；经营发展重回正轨、内生+外延浆量有望突破千吨、多个产品即将步入收获期的派林生物；采浆规模行业前列、血浆综合利用率高、产品种类齐全，并以血液制品为基，疫苗、单抗业务三轮驱动的华兰生物。

其中，华兰生物在开展静注COVID-19人免疫球蛋白(pH4)的研发工作，其生产的血液制品用于临床需求，可用于新冠重症患者的治疗。天坛生物所属武汉血制研制的“静注COVID-19人免疫球蛋白”于2022年2月在阿拉伯联合酋长国启动临床试验。

值得注意的是，马帅提示原材料供应不足、新产品研发进度不及预期、产品安全性导致的潜在风险及国家政策变化的风险。