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中欧基金权益中生代崛起,看好高端制造和新兴服务领域,债基团队提出精细化分工管理
“公募基金原来以明星基金经理为核心的投资管理方式已经难以适应行业发展的节奏,需要转向以团队合作为主的投资管理方式。”

财联社12月9日讯(记者封其娟)中欧基金年度策略会如期而至,旨在展望来年、探索2023年新方向。

12月7-8日,中欧基金线上、线下举办了以“看见”为主题的2023年度策略会,中欧基金董事长窦玉明、中欧基金投资总监周蔚文携手投研团队和中欧财富集体亮相。值得一提的是,圆桌会议主要邀请了包括刘伟伟、代云锋、钱亚风云等中生代权益基金经理,分享了对2022年的复盘以及2023年的思考。

中国资产管理大时代的序幕已经拉开,公募机构面临巨大挑战。公募基金原来以明星基金经理为核心的投资管理方式已经难以适应行业发展的节奏,需要转向以团队合作为主的投资管理方式。

策略会上,窦玉明同样强调团队作战,并坦言:“我希望市场看见投资的生产过程,看见基金经理作为普通人的日常”。早在2021年年终策略会上,窦玉明就提出了转型方向,并为此提出“4P+1C”,希望通过理念的统一、流程的标准化,通过更扎实的、更系统的支持,以及自我培养的、经验丰富的团队,在强调协作的文化支持下,真正转型成通过团队作战的基金公司。

权益中生代展望2023年

长期以来,中欧基金致力于打造的权益投研阵容是:既有投资经验丰富、历经牛熊的大腕来高屋建瓴,又有正值当打之年的中生代骨干成为中流砥柱,还能广泛吸纳多风格、多背景的投资能手,三重维度如同“三驾马车”共同构建人才梯队。

在现有人才梯队中,中欧基金有一群正值当打之年的中生代基金经理,他们是80后,平均证券从业时间10年左右,已成为各自领域中独当一面的中坚力量,每个人都有独特的标签与烙印。

关于2022年,刘伟伟指出,即便是在市场下跌的过程当中,也有不少股票是不断创出新高的,这也提醒他,无论在什么样的市场环境中,都要更加勤奋地去挖掘好个股,争取给投资者带来更好的回报。刘伟伟曾经是国内较早一批新能源研究员,是新能源从小众行业成长为投资热门的亲历者。

结合当下整体市场的估值水平,代云锋认为,股票市场2023年的表现相较2022年好的概率更大。如果从中长期看未来三年,经过大幅调整的当下,价值洼地增多,长期潜在回报机会有吸引力的股票也越来越多。

在大方向上,代云锋表示会“依旧密切关注和跟踪中国未来经济结构调整升级的方向,并努力在高端制造领域和新兴服务领域寻找出一批中长期具备成长潜力的优质企业”。

罗佳明则看好港股市场里特有的三大板块:一是上游资源品相关赛道,原因在于过去资本开支不足而需求较为刚性,国内经济复苏也是正面催化;二是更直接与经济复苏紧密相关的行业,如地产、物业、家居、消费等;三是港股特色的科技成长股,如互联网、CXO和创新药。

对于A股市场,罗佳明认为,明年在泛制造业存在不少机会,主要分布在通用、新能源、自动化等板块。”

经历了多轮牛熊市周期,从业19年有余的王健在展望2023年时也表示,黎明就在眼前。

在她看来,2022年面临的巨大不确定性都在减弱,一方面美国加息至尾声,另一方面国内政策不断优化,在促经济发展上的政策也会进一步发力,上市公司盈利增速有可能陆续企稳,同时大部分企业的估值处在较低的位置。对于后市,王健主要关注两个方面,一是国产化标的,更多分布在机械、化工、电子等行业;二是疫情受损行业,更多分布在与服务相关的餐饮旅游以及信息服务等行业。

低波策略与基本面量化策略

2022年是A股波云诡谲的一年,历经行业快速轮动和结构性震荡,基金经理的投资难度陡然骤增。

由此,中欧基金多资产投资策略组基金经理华李成介绍了,团队对低波策略解决方案的思考和迭代。“我们认为需要通过寻找更多的收益来源,及时匹配更符合市场的策略,从长期的战略资产配置和中短期的战术资产配置这两个层面着手,共同来做好资产配置的输出,力争给投资者相对稳定的持有体验。”

团队也在原有的工作内容基础上,以策略为焦点进行专业分工,建立资产配置、股票策略、债券策略和另类投资小组4个小组,进行长期持续研究。此外,中欧基金低波策略产品线基于风险收益目标细分了24只基金产品,覆盖不同收益、风险目标,分别定为:严控、稳固、稳健和稳进。

策略会上,拥有27年海内外投资经验的债券投资策略组联席投资总监李彤认为,债券市场即将迎来一个新的时代,是、但做好固收投资的难度越来越大,债券市场来到新旧交替的阶段,进而产生了三大困境:一是资产端的困境、二是基金经理面临的困境、三是现有产品定位不够明确、业绩基准缺乏针对性,增加了投资者找到与其风险承受能力、收益目标相匹配的产品的难度。

对于如何走出困境,李彤首先认为不妨从成熟市场借鉴经验,先从产品设计和资金配置上做到产品的精细划分,对于产品投资运作环节的组织架构也要做到分工明确。

谈及未来的投资机会,李彤表示,短期来看利率波动的可能性比较大,经济复苏的两个关键因素:地产和疫情,市场预期和现实结果会不断平衡演变。“二十大”报告对经济增长提出追求更高质量发展的定调,从中长期看,利率仍有下行的机会。结合日本和美国的经验,信用市场则需要更多不同行业和不同信用资质的企业出来发债,进行市场性定价,提高整个市场流动性,进而带来结构性改变。

近年来市场持续震荡,投资难度加大,基于基本面研究的量化投资策略表现亮眼。中欧基金基本面量化策略组投资总监曲径介绍了如何将基本面与量化投资相结合,打造财富管理底仓配置工具,以应对周期变幻中的诸多不确定性。

曲径指出,例如今年初模型提示关注寒冬期的地产板块,随后市场的表现也验证了这一逆人性的信号判断。与传统因子投资相比,基本面量化主动性更强,基于前置的基本面逻辑分行业建模,纳入了更多另类数据,力争增厚Alpha收益。在另类数据应用方面,曲径还举例,海外常用停车场卫星图像数据,判断零售商店经营情况,国内也有利用脱敏的基站定位数据来测算景区游园人流量。

面对市场行情的变幻莫测,中欧基金布局了多元化的量化产品线,覆盖了小盘成长、中盘成长、大盘价值、均衡配置、周期主题和港股科技等不同风格,力争通过更宽泛的布局、更分散的资产配置,降低整个组合的收益波动,提供系统化的财富管理底仓配置工具,追求更好的投资体验。

财联社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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