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年底消费公司玩“分拆” 投资人寄望赛道再回风口
科创板日报记者 陈美
2022-12-09 星期五
原创
从2021年下半年到今年上半年,估值泡沫一直都存在,只是新消费赛道退的特别快,以至于“热”过之后才知道有多“冷”。
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《科创板日报》12月9日讯(记者 陈美)今年新消费赛道遽然降温,但年底几家知名消费公司却搞起了大动作。

最近几天,先是茅台计划分拆“龙狮瓶盖”IPO上市;紧接着,奈雪的茶以5.25亿元抄底乐乐茶43.64%股份,欲今后上市。之后,安踏又考虑分拆Amer Sports明年IPO上市……

一位消费领域投资人告诉《科创板日报》记者,不同消费公司分拆上市的目的不同,但整体来说,分拆上市带来的市场溢价,是公司或者背后投资人最愿意推动这件事的主因。

分拆公司中早期资本收益颇丰

对“龙狮瓶盖”来说,其分拆上市主要靠母公司贵州茅台。但在这家公司之前,茅台保健酒、茅台旅游公司、茅台物流公司以及习酒,均有过分拆上市的计划。

至于这些公司为何至今都未有上市消息,上述消费领域的投资人认为,这源于“茅台系”公司或存在关联交易。

但奈雪的茶抄底乐乐茶、安踏分拆Amer Sports,两者背后早期投资者已成为最大受益者。

天眼查显示,乐乐茶共经历5轮融资,2019年祥峰投资中国基金、红星美凯龙、普思资本等杀入,成为早期投资者。

当年,祥峰投资领投乐乐茶近2亿元Pre-A轮融资,祥峰投资合伙人徐颖表示,此次投资源于新锐消费品牌的潜力,早期加盟为主的粗放式茶饮连锁形式,已不适应于精细化品牌运营需求,品牌运营经验和业态迭代红利,成为新消费时代下的机会。

在乐乐茶被战投之后,祥峰投资相关人士也在朋友圈中发布此消息。但对于祥峰投资等早期投资者是否就此退出,该位人士却不予置评。

《科创板日报》记者查询工商信息发现,此次战投目前为对外公布状态,相关信息还未变更。不过,上述新消费领域投资人提示,工商变更很可能还在走流程。

从融资规模上看,该位投资人进一步说,2019年祥峰投资领投2亿元融资,3年后奈雪的茶以5.25亿元接盘。“虽然对应的股份数不一样,但在融资规模和估值上,这家新式茶饮公司已然被养大,并且完成了自身融资以来的最高金额。战投后,乐乐茶品牌不变、团队不变、运营不变,只是在门店拓展、供应链、数字化与自动化上做优化,独立经营为后续上市,都做足了准备。”

除了乐乐茶,Amer Sports亦是如此。

在安踏计划分拆Amer Sports前,安踏于2018年底与方源资本、lululemon创办人Chip Wilson、腾讯组成的财团,以现金46亿欧元收购Amer Sports全部股权。记者注意到,方源资本于2019年斥资9031万美元入股360金融,在战投或Buyout上有一定经验。

“在2022年该品牌有望盈利的背景下,一旦Amer Sports上市,资本市场就有溢价性。与此同时,在消费市场也将获得更多认可。”该投资人称。

投资人期待消费赛道再回风口

除贵州茅台公司一直是“龙狮瓶盖”靠山以外,乐乐茶、Amer Sports背后的投资者是2019年、2018年进入。

沪上一位机构投资人对《科创板日报》记者表示, 在一级市场中,最麻烦的是出现估值泡沫。“新消费和TMT是比较快的行业,在以前有些企业融几次资就能上市,上市后市场也能给个好价格。所以在美元基金盛行的年代,这些行业都会有好价格,也容易遭市场抢。”

在这位投资人看来,从2021年下半年到今年上半年,估值泡沫一直都存在,只是新消费赛道退的特别快,以至于“热”过之后才知道有多“冷”。

“今年新消费赛道也有融资,只是独角兽少了,热门或头部基金少了,整个赛道还有‘气息’,不过新创立的消费品公司80%都处在濒死的状况。”该投资人谈到, 面对这样的情况,一些基金还能坚持去投,甚至逆势完成募资,无非LP是产业资本。

“他们熟悉、了解这一行业,与消费类GP更能沟通,达成一致。换个角度看,在低谷时产业资本更愿意布局。总之,除了品牌IP,越来越精细化的运营以及找准消费者需求,是资本方对于新消费企业的要求。”

那么,除了传统概念上的消费公司,今年留下来的新消费基金们干了些什么?

《科创板日报》记者注意到,VR/AR产业、生物合成等新材料、消费供应链、电动车、机器人等消费级产业,以及宠物市场,是消费类投资人关注的重点。“这些赛道,可能已不再是消费类投资人在看,而是叠加其他赛道的投资人。”该投资人称。

“至于东南亚的零售渠道变革机会,也不是每个GP能够把握的。毕竟要出海,人脉和资源必不可少。”

就关注最多的VR/AR产业来看,另有科技类赛道投资人认为,元宇宙的到来是必然。“”这与人的特性有关,显示技术对人的影响太大了。90%的人都通过眼睛获取信息,未来元宇宙未必都戴头盔,但AR眼镜却能跟普通眼镜一样,在佩戴的同时获取信息。”

不过,在爆发时间上,该位投资人表示,不用等太长时间,预计在明年AR产业在To B领域就有较大突破,TO C方面可能还要等两三年。

每一个风口总是轮流转。经历了寒冬之后,上述沪上机构投资人认为,未来人民币基金是大势所趋,或者说这一趋势已经到来。“在人民币基金喜欢短周期的背景下,谁会说消费类赛道不会回来?毕竟,现在防疫都进入新阶段了。”

特别声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。
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