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岁末行情下半场的超预期线索可能在哪?
中信建投表示,岁末行情上半场以地产和防疫政策超预期作为线索,下半场产业政策有望接棒成为超预期方向。另外,中信建投认为,今年的产业政策关键词也很多,后续更容易超预期。

中信建投表示,岁末行情上半场以地产和防疫政策超预期作为线索,下半场产业政策有望接棒成为超预期方向。

另外,中信建投认为,今年的产业政策关键词也很多,后续更容易超预期。更关注那些有较高政策强度、更可能快速投产的产业板块。具体来看,政策热度方面,年末能源相关产业链政策热度较高;城轨交通、工业互联网、医疗新基建政策边际改善较强。能源相关产业链具体包括光伏、储能、绿色数据中心,风电和火电也有所覆盖。

以下为其最新观点:

岁末行情上半场以地产和防疫政策超预期作为线索,下半场产业政策有望接棒成为超预期方向。十一月以来随着地产三支箭齐发,各地防疫政策松动,岁末行情中政策因子成为市场重心,但市场目前关注度基本上集中在地产和防疫两端,我们认为今年的产业政策关键词也很多,后续更容易超预期。

我们基于今年来产业政策情况,构建行情分析框架,寻找年末可能超预期的政策线索。我们基于政策量化研究,在把握年度国家政策导向的前提下,通过梳理各类产业政策,并结合相关产业项目投产情况,挑选出那些具有产业政策明确导向且投产较热的产业板块,提前布局。在关注年度政策方向,热点产业政策和产业投产情况时,我们更关注那些有较高政策强度、更可能快速投产的产业板块。具体来看,政策热度方面,年末能源相关产业链政策热度较高;城轨交通、工业互联网、医疗新基建政策边际改善较强。能源相关产业链具体包括光伏、储能、绿色数据中心,风电和火电也有所覆盖,我们在此推荐以下行业:

火电:政策聚焦灵活性改造,投资及核准加速。国家推进煤电与可再生能源联营政策,煤电火电打“破”传统定位:加速由基荷主力向调峰辅助转型。22年前8个月我国新增核准煤电装机26.62GW,已超过21年全年核准量;截至11月,我国年内煤电新增核准68.45GW,同比+270%以上,已超过前两年合计核准容量。灵活性改造使得火电投资建设呈现高景气情景。

5G及数据中心:新基建政策持续加力,投入力度有望加大。“东数西算”是国家的又一重大跨区资源调配工程。今年年初国家启动建设国家算力枢纽节点,规划了10个国家数据中心集群,“东数西算”工程正式全面启动。受疫情影响的IDC项目交付延迟情况,下半年有望改善,迎来加速交付。

医疗基建:基建及耗材政策风气,新建、扩建工程启动。随着防疫政策转向,医疗挤兑问题存在隐忧,全国已有大批医院新建、扩建工程启动,总投资早已超过千亿元,医院的建设带来医疗设备的需求,预计未来3-5年国内医疗设备等需求将持续旺盛。此外,医疗专项工程如净化工程、自动化工程;医疗信息化等产业链相关标的将循序受益于医疗新基建。

风险提示:项目投产不及预期,政策大幅转向

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