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投资者发问!毛利为何下降21个百分点 天德钰回复“扎心”了
科创板日报特约记者 吴默名
2022-12-07 星期三
原创
截至2022年12月7日收盘,公司股价报收18.75元/股,较上市发行价的21.68元/股下跌15.62%。对于天德钰登陆A股后的市场表现,原因或有这三点>>
半导体芯片
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《科创板日报》12月7日讯(特约记者 吴默名) “请问2022年第三季度同比毛利下降21个百分点,是什么原因?”

针对有投资者在互动平台上发问,天德钰回复称,2022年第三季度同比毛利率下降较大的原因主要是第三季度市场积压的存货水位较高,市场销库存行为导致价格下跌较快。去年市场缺货,供需不平衡,毛利率较高,今年市场变化较大,价格回归,导致毛利率下降,跟去年同期高毛利率比较,差异较大。

在2022年芯片价格“内卷”之下,除汽车芯片需求相对乐观,天德钰所在的消费电子芯片领域“过冬”。今年以来,消费电子类控制芯片的市场价格也持续走低,从百元高位跌至两位数。企业被迫采用低价策略来换取市场,也使得天德钰产品毛利率持续下降。

《科创板日报》记者注意到,天德钰上市前,2019年至2021年,公司各期末综合毛利率分别为19.85%、26.44%和51.17%。不过,截至今年三季度,毛利率已降至31.75%。

天德钰是一家专注于移动智能终端领域的整合型单芯片研发、设计、销售的企业。公司产品包括智能移动终端显示驱动芯片(DDIC,含触控与显示驱动集成芯片(TDDI))、摄像头音圈马达驱动芯片(VCMDriverIC)、快充协议芯片(QC/PDIC)和电子标签驱动芯片(ESLDriverIC)四大类,主要应用市场领域包括消费电子等。

较于韦尔股份、格科微等显示驱动芯片龙头,天德钰在产品迭代速度及布局深度等方面均存在较大差距。当前各龙头都已量产手机领域AMOLEDDDIC、FTDI等前沿产品,天德钰研发的TDDI产品量产时间,显然慢于市场节拍。

对于公司在AMOLED芯片研发进展、以及公司是否已经布局TDDI在AMOLED上的应用等问题,天德钰证券部相关工作人员向《科创板日报》记者表示,目前公司AMOLED手环、手表产品已经量产,AMOLED手机芯片已经跟屏厂、终端客户在合作开发中,预计2023年二季度后可量产供货。不过,公司尚未涉及TDDI在AMOLED上的应用研究。

经营业绩方面,天德钰自今年9月份上市以来,出现“增收不增利”。

据天德钰发布的上市后首份三季报显示,其主营业务收入为9.43亿元,同比上升20.72%;归母净利润1.56亿元,同比下降36.9%。其中2022年第三季度,公司单季度主营收入2.94亿元,同比下降9.76%;单季度归母净利润1127.95万元,同比下降87.2%。

对于营收下降原因,天德钰表示,归母净利润变化主要由于受欧美通货膨胀、疫情等因素影响,行业市场波动较大,导致毛利率下滑。

其实,天德钰身处消费电子产业链上游,当下手机市场出货量疲软,寒气传导中自然不好过。2022年,由于下游的手机、电视等消费电子领域出货量同比下滑,天德钰最为核心的显示驱动芯片领域出现了库存量增加、现金流趋紧的情况。

数据显示,天德钰今年前三季度存货较上年末增加17.88%;经营活动现金流净额为-0.20亿元,同比减少1.05亿元;筹资活动现金流净额8.37亿元,同比增加8.40亿元;投资活动现金流净额-1.86亿元,上年同期为-9019.52万元。

二级市场上,截至2022年12月7日收盘,公司股价报收18.75元/股,较上市发行价的21.68元/股下跌15.62%。

对于天德钰登陆A股后的市场表现,巨丰投资首席投资顾问张翠霞对《科创板日报》记者分析原因有三:一是,天德钰在上市之际,恰逢大盘震荡盘整,以及产业链受阻节点、资金方转战蓝筹赛道等因素共振,新股破发频现;二是,当前不少上市前期业绩表现较好的公司因超募在二级市场上遇冷,对二级市场投资人而言构成一定心理压力,另外这与其自身业绩变化也有关。

投资者还在互动平台上提问称,“公司上市以来,长期处于破发状态,甚至大盘强劲上升趋势时,股价也疲弱不堪。市场如此不认可公司的价值,甚至不少融券做空,请问公司有没有针对性的措施?”

“公司目前经营正常,二级市场受宏观经济、行业发展等多方影响”,天德钰如是回复称。

特别声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作风险自担。
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