【今日导读】

供货周期拉长7倍，这类半导体材料不受产业低迷影响

医疗行业发展新风向，这一细分领域发展潜力远超其他赛道

这类需求或率先回补，消费有望实质进入爬坡阶段

年内发行规模逾4万亿元，新增专项债助力重大项目建设

研究机构：2030年钒电池市场规模将超过400亿元

京东健康平台连花清瘟搜索量同比增长2000倍

信创特殊需求加快数据库国产化进程，2025年国内数据库市场规模或超800亿元

除跨境支付、能源合作外，中阿峰会又一重大看点

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供货周期拉长7倍，这类半导体材料不受产业低迷影响

当前，尽管半导体产业处于下行周期，但掩膜板行业具有部分逆产业周期的特性，产品需求主要依赖下游行业的产品创新，跟下游产品销量没有直接联系。随着本土化推进，半导体公司对于掩膜板的需求也不断增加。

机构指出，以往高规格掩膜版的出货时间为7天，而目前高规格掩模版产品拉长交货周期4-7倍至30-50天，低规格产品的交货时间也较平时增加一倍。海外掩模版厂商订单饱满，交货周期拉长，也推升了产品价格。韩媒预计和2022年高点相比，2023年掩模版价格将再涨10%-25%。东海证券分析，SEMI预计2025年中国半导体材料市场有望达到200亿美元，保守估计国产掩膜版的份额有望在2025年突破26亿美元。随着未来各晶圆厂快速扩产以及下游市场的强劲需求将拉动材料迅速增长，将完成市场空间与本土替代的双重增长。

上市公司中，清溢光电已实现250nm半导体芯片用掩膜版的量产，正在推进180nm半导体芯片用掩膜版的客户测试认证，同步开展130nm-65nm半导体芯片用掩膜版的工艺研发和28nm半导体芯片所需的掩膜版工艺开发规划。路维光电已实现250nm制程节点半导体掩膜版的量产，掌握180nm/150nm制程节点半导体掩膜版制造核心技术能力，已掌握的半导体掩膜版制造技术可以覆盖第三代半导体相关产品。

医疗行业发展新风向，这一细分领域发展潜力远超其他赛道

国家中医药管理局近日印发《“十四五”中医药信息化发展规划》。规划提出，鼓励各地开展智慧中医医院建设；建设中医互联网医院，发展远程医疗和互联网诊疗，推动构建覆盖诊前、诊中、诊后的线上线下一体化中医医疗服务模式等。

公立中医医院和中医门诊部自2015年已经开始提供线上医疗服务，2018年后，互联网平台逐步显现出其服务范围广、业务数量增多等多个优势，因此具备线上线下业务联动的中医医疗服务备受关注，渗透率不断提高。根据弗若斯特沙利文的数据，具备线上+线下场景的中医医疗服务供应商从2015年的50亿元膨胀至2019年的690亿元，CAGR91.8%，预计2030年达到1.8万亿元，CAGR29.4%，在中医大健康领域发展潜力远超其他赛道。2021年10月，卫健委和中医药管理局共同出台了《公立医院高质量发展促进行动（2021-2025年）》，提出了“十四五”对“三位一体”指标的建设和考核体系。中原证券认为，这意味着智慧服务和智慧管理接下来有望进入到新一轮的公立医院考核指标体系，成为医院建设的硬性指标。

上市公司中，东华软件已经深耕大健康医疗信息化二十多年，解决方案涵盖医疗、卫健委、医保局、大健康全领域。卫宁健康截至上半年，公司服务的各类医疗卫生机构用户达6000 余家，其中包括400余家三级医院根据2022年7月IDC研究报告，在中国医院核心管理系统主要厂商市场份额中，卫宁健康占比为12.2%，市场份额排名第一。思创医惠作为国内首个通过KCSP认证的医疗云原生解决方案开发商，在业内率先实现以云原生、微服务技术构建智慧医疗云生态服务平台，支撑医疗信息化的场景化、智能化、个性化、专科化应用。

这类需求或率先回补，消费有望实质进入爬坡阶段

近日，全国多地在结合疫情变化形势和实际情况调整优化防控措施。机构指出，随着出行查验核酸检测要求的逐步放宽，居民出行意愿有望回升，出行消费有望实质进入爬坡阶段。

近期以广州、北京、重庆、为代表的主要城市均对疫情防控政策进行调整，出台了诸如快封快解、允许居家隔离、非必要不全员核酸等举措，更加精准科学。在此背景下，线下客流有望恢复，从一线城市拥堵延时指数、地铁客运量上看边际效果已经显现。山西证券表示，随着防疫政策持续优化调整、疫情影响逐渐减弱，社服板块或直接受益于社交重启，差旅和本地化需求有望率先回补，偏长线的休闲游有所滞后，整体需求有望迎来释放。

上市公司中，红旗连锁在大成都范围及周边市区形成了网络布局优势，已发展成为“云平台大数据+商品+社区服务+金融”的互联网+现代科技连锁公司。金陵饭店形成了以酒店物资贸易、物业管理、房屋租赁、食品研发与销售、旅游资源开发等多元化协同产业链的战略布局。众信旅游作为全国最大的旅游批发商之一，公司拥有超过2000家代理客户及数万家合作经营网点，形成覆盖全国的线上线下协作的批发销售体系，已成为各大线上线下零售旅行社的主要供应商。

年内发行规模逾4万亿元，新增专项债助力重大项目建设

今年以来，专项债发行使用节奏明显提速。根据财政部和中国债券网披露信息统计，截至12月5日，年内新增专项债发行规模达40312.17亿元，其中，11月份以来新增专项债发行规模481.17亿元。

专项债自2015年首度发行，当年发行规模为100亿元，自发行以来，专项债发行规模不断提高，2019年发行额度增长至2.15万亿元，2020年再创新高，政府计划发行专项债额度达到3.75万亿元。2020年和2021年，专项债发行额度依然保持在较高水平，均为3.65万亿元。广发证券分析指出，内需层面看，基建仍是拉动经济的重要抓手，专项债持续助力拉动基建投资，PPP政策逐渐宽松也将在资金端进一步助力，展望2023年，基建投资有望继续保持高增速；而外需层面看，在“一带一路”的带动下，海外订单有望复苏。从公司估值角度看，即便在过去几年建筑行业增速回落的时期，头部央企仍实现了较快增长，市占率在不断提升，长期看头部公司竞争力也将越来越强，建筑央企有望实现价值重估。

上市公司中，浙江建投实际控制人为浙江省国资委，是浙江省成立最早的国有建筑企业，承担建设了G20峰会工程、浙江音乐学院、乌镇国际互联网大会永久会址、杭州火车东站等重点重大项目。中铝国际控股股东为中国铝业集团，工程及施工承包业务覆盖冶金工业、房屋建筑、公路、建材等领域，与国内众多大型有色金属公司有业务往来。中工国际控股股东国机集团为中央直接管理的国有骨干企业，在海外市场完成了上百个大型交钥匙工程和成套设备出口项目，业务范围遍及亚洲、非洲、美洲和东欧地区。

研究机构：2030年钒电池市场规模将超过400亿元

EVTank联合伊维经济研究院近日共同发布了《中国钒电池行业发展白皮书(2022年)》。该白皮书认为，钒电池可以通过增大电堆功率和增加电堆数量来提高功率，通过增加电解液来提高储电量，便于实现电池规模的扩展，其在大型长时储能领域有极佳的应用前景。

研究机构EVTank数据显示，2021年中国钒电池新增装机量0.13GW，2022年国内大量钒电池储能项目开工建设，预计全年新增装机量将达到0.6GW。EVTank预计，2025年钒电池新增规模将达到2.3GW，2030新增量将达到4.5GW，届时钒电池储能项目累计装机量将达到24GW，当年新增市场规模将达到405亿元。东财证券研报指出，全钒液流电池安全性高、循环寿命长，加之近期国家政策对储能安全性要求调高，或将使得钒电池成为大中型储能的重要方式。

上市公司中，钒钛股份是国内最大的产钒企业，公司托管的攀研技术有一条电解液试验线，掌握了钒电解液的生产技术，与大连融科就全钒液流电池用钒储能介质委托加工和钒储能介质购销签订了商业合同，若合同得以全部顺利执行，交易金额规模约5亿元。河钢股份拥有钒电解液制造技术的自主知识产权，建成了全钒液流电池储能示范项目，实现了光伏发电、钒电池储能经设备转化为直流和交流电直接应用。

京东健康平台连花清瘟搜索量同比增长2000倍

受多地疫情防控举措优化调整影响，京东健康感冒用药、退烧、止咳、抗菌消炎类药物销量增长明显，上述药物近7日成交额环比10月增长18倍，成交件数TOP5药品为连花清瘟、蒲地蓝消炎片、复方氨酚烷胺片、布洛芬缓释胶囊、对乙酰氨基酚；其中，连花清瘟搜索量同比增长2000倍。同时，11月28日至12月4日，京东健康的抗原检测试剂盒成交额环比上周增长344%。

德邦证券陈铁林指出，新形势下，各地疫情防控力求恢复正常生活秩序。随着奥密克戎病毒毒性减弱，疫苗接种的普及、防控经验的积累，我国疫情防控面临新形势。未来疫情管控措施不断优化，新冠防治板块疫苗、抗原检测、治疗化药、治疗中药以及相关产品都将拥有明显的弹性，有望持续带动医药板块景气行情。有较为确定性需求的主要有医疗新基建、疫苗、西药和中药防治，相关板块将产生诸多强势个股。在新冠防治中，目前中药具有疗效确切、高确定性的特点，已经成为国内防治的主流方式，未来也将是最主要的方式之一，因此中药抗新冠仍将是强势的主题。

上市公司中，以岭药业的连花清瘟胶囊/颗粒是国家医保甲类品种、国家基本药物目录品种，是唯一获得国家科技进步二等奖的治感冒抗流感的专利中成药，连花清瘟胶囊（颗粒）被《新冠病毒肺炎诊疗方案》列为中医治疗医学观察期、临床治疗期（确诊病例）轻型和普通型推荐用药。太龙药业的核心产品双黄连口服液被收录在《国家基本药物目录》之内，是应对呼吸道传染性公共卫生事件的代表性用药之一，已在全国多个省(市)发布的新冠肺炎诊疗方案中被列为推荐用药。

信创特殊需求加快数据库国产化进程，2025年国内数据库市场规模或超800亿元

数据库是三大基础软件中市场规模最大，增速最快，也是最难替换的环节，市场空间弹性较大。数据库就像人的“记忆系统”，用于存储、调取数据，是信息系统的核心组成，承载着信息系统重要数据，在信息系统中处于承上启下位置。除全球市场变革导致的格局变动为国内数据库厂商带来赶超海外厂商机遇外，信创对数据库替换有明确强制要求，势必会加快数据库的国产化进程。

IDC预计，2025年，中国数据库管理软件市场规模为117.2亿美元（815.49亿元），2021-2025年CAGR为29%。东吴证券研报称，数据库产品具有较高的技术和生态壁垒，2021年，全球前六家数据库厂商营收市场份额高达81%，呈现寡头垄断格局。目前，国产数据库厂商数量较多，该行预计未来国产数据库厂商数量将会收敛，市场份额会进一步向头部厂商聚集。

公司方面，海量数据为大中型企事业单位的数据中心搭建IT基础设施数据平台，提供相关的数据存储与安全、数据库与数据管理、云计算等方面的解决方案和技术服务，已实现与芯片、操作系统、中间件、云厂商、独立软件开发商的全面兼容适配；太极股份是国内电子政务、智慧城市、关键行业信息化的领先企业，面向政府、公共安全、国防、企业等行业提供安全可靠的信息系统建设和云计算、大数据等相关服务，太极政务云已承载近200个政务部门的业务系统运行；中科信息已在数字会议业务领域确保技术、系统和产品，从芯片、操作系统、数据库等全面实现国产化。

除跨境支付、能源合作外，中阿峰会又一重大看点

外交部近日发表的《新时代中阿合作报告》显示，首届中国与阿拉伯国家峰会将于12月9日在沙特召开。在航天卫星领域，中国同阿拉伯国家建立中阿北斗合作论坛合作机制，在突尼斯落成北斗卫星导航系统首个海外中心——中阿北斗/GNSS中心。中国同阿尔及利亚、苏丹、埃及、沙特等国签署航天卫星领域多个合作文件，成功将阿尔及利亚一号通信卫星、“沙特—5A/5B”卫星、苏丹科学实验卫星一号等发射升空。根据阿中合作论坛行动执行计划，筹备第四届阿中北斗合作论坛。

国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》提出，加快布局卫星通信网络等，推动卫星互联网建设。《中国卫星导航与位置服务产业发展白皮书》显示，2021年我国卫星导航与位置服务产业总体产值已达到4690亿元，同比增长16.29%。预计到2025年，综合时空服务的发展将直接形成5-10亿/年的芯片及终端市场规模，总体产值预计达到8000-10000亿元规模。国信证券马成龙指出，低轨卫星产业链主要分为上游卫星制造与卫星发射，中游地面设备制造与卫星运营，下游为各类应用场景。随着低轨卫星星座建设拉开序幕，产业链上游将率先受益。

公司方面，中国卫通在轨卫星的通信广播信号除覆盖中国全境之外，境外可覆盖澳大利亚、东南亚、南亚、中东、欧洲、非洲等国家和地区，公司境外业务主要为卫星空间段运营及相关应用服务，海外客户所在地包括印度尼西亚、新加坡、美国、阿拉伯联合酋长国等地；中国卫星研制的小/微小卫星多为近地轨道卫星，公司2021年完成了30颗小/微小卫星发射任务；北方导航军民两用产品业务以“导航控制和弹药信息化技术”为主，涵盖制导控制、导航控制、探测控制、环境控制、稳定控制、电台及卫星通信、电连接器等产品和技术。