财联社12月6日讯（记者 林坚）券商投行史上首次质量评价结果即将出炉。财联社记者获悉，中证协已将2022年券商投行业务质量试评价结果通过“一对一”的方式单向告知了券商，券商需在12月7日下午5点前进行反馈并确认。中证协后续将在官网公告评价分类结果。

图为77家券商参评项目情况一览

记者获悉，此次评价共覆盖1369个投行项目，涉及77家保荐机构，行业最高94.82分，最低17分。其中，项目执业质量评价行业最高57.91分，最低0分；业务管理评价最高18.56分，最低0分；内部控制评价最高19.5分，最低1分。

此次评级采取扣分制，根据各类负面事项的扣分标准对基准分进行扣减，直至0分，而基准分为100分，其中包括项目执业质量评价（基准分60分）、内部控制评价（基准分20分）、业务管理评价（基准分20分）三类指标，最终得分由三类指标按实际情况扣分后，经比例换算而来。

项目撤否、薪酬管理被重点关注

中证协集中罗列了三大评价指标反映出的投行问题：

一是执业质量评价，主要反映首发、再融资项目的申报质量情况，包括项目撤否情况、处罚处分及负面行为记录等，由发行部牵头，会同交易所根据审核、注册等情况进行评价。

执业质量评价中，比较突出的问题是IPO项目撤否较多，2021年共有253个项目撤否，占全年完成项目（包括通过、撤回和否决）总数的32.6%。

二是内部控制评价，主要反映券商投行业务内部控制和治理体系的整体建设运行情况，由机构部牵头，会同证监局审阅券商内控评估报告并根据日常监管、现场检查等情况进行评价，侧重于制度机制建设。

内部控制评价中，比较突出的问题是“有效制衡”和“合理激励”两项指标，分别有44.2%和46.8%的券商被扣分，具体包括未建立内控部门对业务部门的执业质量跟踪评价机制、未严格执行薪酬递延机制等。

三是业务管理评价，主要反映券商投行项目内部管理流程及工作底稿电子化管理等情况，由券商自评和证券业协会复核两个环节构成，侧重于项目运行。

业务管理评价中，比较突出的问题是立项和内核不规范，分别有37.4%和21.8%的项目在两个环节被扣分，具体包括未经立项即更换上市板块、未经立项即与发行人签订保荐协议、缺失内核会议纪要或内核意见、缺失对内核意见的回复等。

中信、建投、华泰、海通等10家数量占优

聚焦参评项目，经记者梳理，从参评项目类型上来看，共有首发（762个）、非公开发行（254个）、向特定对象发行（177个）、可转债（84个）、向不特定对象发行（60个）、配股（11个）、优先股（1个）等七类。可以看到，IPO首发、非公开发行、向特定对象发行三类占比最大。

从参评项目数量来看，仅31家券商单一参评数目超过10个（不包括联席），虽然券商数量不足整体的一半，但是31家券商参评数量合计达到1180个，占参评总数的近九成。

头部券商占据半数。中信证券（145个）、中信建投证券（117个）、华泰证券（91个）、海通证券（81个）、国泰君安证券（73个）、民生证券（62个）、中金公司（53个）、国信证券（52个）、国金证券（51个）、招商证券（47个）等券商排在前十位置。其中，民生证券是唯一非头部，但是参评数量可观的券商，投行发力明显，而中信证券、中信建投是77家券商中唯二参评数量超过百个的。

此外，东北证券（8个）、华创证券（8个）、华西证券（8个）、方正证券（7个）、华安证券（7个）、万和证券（7个）、财通证券（6个）、平安证券（6个）、华金证券（5个）、华林证券（5个）、华融证券（5个）、太平洋证券（5个）等12家券商参评数目在5-8个内，数量在参评券商内处于中等水平。

还有19家券商参评项目存在联席情况，中金公司涉及6个项目；中信证券涉及4个项目；中信建投证券、中航证券、国泰君安证券涉及3个项目；天风证券、民生证券、华泰证券、五矿证券涉及2个项目；招商证券、安信证券、海通证券、红塔证券、中泰证券、开源证券、高盛高华证券、银河证券、兴业证券、长城证券涉及1个项目。中金公司以联席情况突出，而中邮证券是唯一一家以“联席保荐项目”参评的券商。

三家券商结果或已见预期

目前评价办法只是试行，且主要评价范围仅在主板、创业板、科创板首发、再融资保荐业务等，暂不对承销及持续督导环节评价。依据《证券公司投行业务质量评价办法（试行）》，投行项目数量多，或可能影响结果。评价办法显示，可根据券商投行业务规模、项目数量等情况适时调整评价指标。

虽然有调整空间，但是部分券商的评级或有预期。记者注意到，2022年评价结果是今年12月2日《券商投行业务质量评价办法（试行）》发布并实施后首个按照该办法评价所得。结果共分A类、B类、C类，得分排序前20%且不存在重大负面事项的列为A类，排序后20%的列为C类，其余列为B类。

值得一提的是，评价结果公布后三个月内，券商涉及以下两条的，中证协可下调该券商评价分类，下一评价期不再重复考虑，并且也不具备获评A类资格：

一是券商及相关责任主体因投行业务违法违规被追究刑事责任、被中国证监会或其他金融监管部门行政处罚、存在严重损害投资者利益或社会公共利益情形，或者券商被中国证监会暂停、撤销业务资格的；

二是券商因投行业务被中国证监会立案调查，或发行人、上市公司因投行业务被中国证监会行政处罚、立案调查、且其违法违规或涉嫌违法违规的行为与券商构成重大关联的。

根据上述情况，华金证券、中信建投、东兴证券或有“中枪”可能。11月25日，华金证券因存在投资银行类业务内部控制不完善、廉洁从业风险防控机制不完善、未按廉洁从业规定聘请第三方机构等违规行为，证监会要求其在2022年11月25日至2023年2月24日期间，暂停公司保荐和公司债券承销业务。同日，华金证券时任总经理、分管投行业务高管、内核负责人、质控负责人等多位高管也受到不同程度的处罚。

此外，中信建投、东兴证券保荐的*ST紫晶、*ST泽达因涉嫌欺诈发行、信息披露违法违规等被证监会采取行政处罚。两家券商作为保荐机构和主承销商，对该事件造成的负面影响向社会各界致以深深的歉意。不难发现，两家券商在项目中扮演什么角色，是否会受罚？若有，那将接受什么处罚，都会对各自投行评级产生影响。