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77家投行质量评价得分“一对一”发布,最高94.82分,有投行最低仅得17分,中证协即将公告分类结果
最高94.82分,最低仅得17分,中证协集中罗列了三大评价指标反映出的投行问题。

财联社12月6日讯(记者 林坚)券商投行史上首次质量评价结果即将出炉。财联社记者获悉,中证协已将2022年券商投行业务质量试评价结果通过“一对一”的方式单向告知了券商,券商需在12月7日下午5点前进行反馈并确认。中证协后续将在官网公告评价分类结果。

图为77家券商参评项目情况一览

记者获悉,此次评价共覆盖1369个投行项目,涉及77家保荐机构,行业最高94.82分,最低17分。其中,项目执业质量评价行业最高57.91分,最低0分;业务管理评价最高18.56分,最低0分;内部控制评价最高19.5分,最低1分。

此次评级采取扣分制,根据各类负面事项的扣分标准对基准分进行扣减,直至0分,而基准分为100分,其中包括项目执业质量评价(基准分60分)、内部控制评价(基准分20分)、业务管理评价(基准分20分)三类指标,最终得分由三类指标按实际情况扣分后,经比例换算而来。

项目撤否、薪酬管理被重点关注

中证协集中罗列了三大评价指标反映出的投行问题:

一是执业质量评价,主要反映首发、再融资项目的申报质量情况,包括项目撤否情况、处罚处分及负面行为记录等,由发行部牵头,会同交易所根据审核、注册等情况进行评价。

执业质量评价中,比较突出的问题是IPO项目撤否较多,2021年共有253个项目撤否,占全年完成项目(包括通过、撤回和否决)总数的32.6%。

二是内部控制评价,主要反映券商投行业务内部控制和治理体系的整体建设运行情况,由机构部牵头,会同证监局审阅券商内控评估报告并根据日常监管、现场检查等情况进行评价,侧重于制度机制建设。

内部控制评价中,比较突出的问题是“有效制衡”和“合理激励”两项指标,分别有44.2%和46.8%的券商被扣分,具体包括未建立内控部门对业务部门的执业质量跟踪评价机制、未严格执行薪酬递延机制等。

三是业务管理评价,主要反映券商投行项目内部管理流程及工作底稿电子化管理等情况,由券商自评和证券业协会复核两个环节构成,侧重于项目运行。

业务管理评价中,比较突出的问题是立项和内核不规范,分别有37.4%和21.8%的项目在两个环节被扣分,具体包括未经立项即更换上市板块、未经立项即与发行人签订保荐协议、缺失内核会议纪要或内核意见、缺失对内核意见的回复等。

中信、建投、华泰、海通等10家数量占优

聚焦参评项目,经记者梳理,从参评项目类型上来看,共有首发(762个)、非公开发行(254个)、向特定对象发行(177个)、可转债(84个)、向不特定对象发行(60个)、配股(11个)、优先股(1个)等七类。可以看到,IPO首发、非公开发行、向特定对象发行三类占比最大。

从参评项目数量来看,仅31家券商单一参评数目超过10个(不包括联席),虽然券商数量不足整体的一半,但是31家券商参评数量合计达到1180个,占参评总数的近九成。

头部券商占据半数。中信证券(145个)、中信建投证券(117个)、华泰证券(91个)、海通证券(81个)、国泰君安证券(73个)、民生证券(62个)、中金公司(53个)、国信证券(52个)、国金证券(51个)、招商证券(47个)等券商排在前十位置。其中,民生证券是唯一非头部,但是参评数量可观的券商,投行发力明显,而中信证券、中信建投是77家券商中唯二参评数量超过百个的。

此外,东北证券(8个)、华创证券(8个)、华西证券(8个)、方正证券(7个)、华安证券(7个)、万和证券(7个)、财通证券(6个)、平安证券(6个)、华金证券(5个)、华林证券(5个)、华融证券(5个)、太平洋证券(5个)等12家券商参评数目在5-8个内,数量在参评券商内处于中等水平。

还有19家券商参评项目存在联席情况,中金公司涉及6个项目;中信证券涉及4个项目;中信建投证券、中航证券、国泰君安证券涉及3个项目;天风证券、民生证券、华泰证券、五矿证券涉及2个项目;招商证券、安信证券、海通证券、红塔证券、中泰证券、开源证券、高盛高华证券、银河证券、兴业证券、长城证券涉及1个项目。中金公司以联席情况突出,而中邮证券是唯一一家以“联席保荐项目”参评的券商。

三家券商结果或已见预期

目前评价办法只是试行,且主要评价范围仅在主板、创业板、科创板首发、再融资保荐业务等,暂不对承销及持续督导环节评价。依据《证券公司投行业务质量评价办法(试行)》,投行项目数量多,或可能影响结果。评价办法显示,可根据券商投行业务规模、项目数量等情况适时调整评价指标。

虽然有调整空间,但是部分券商的评级或有预期。记者注意到,2022年评价结果是今年12月2日《券商投行业务质量评价办法(试行)》发布并实施后首个按照该办法评价所得。结果共分A类、B类、C类,得分排序前20%且不存在重大负面事项的列为A类,排序后20%的列为C类,其余列为B类。

值得一提的是,评价结果公布后三个月内,券商涉及以下两条的,中证协可下调该券商评价分类,下一评价期不再重复考虑,并且也不具备获评A类资格:

一是券商及相关责任主体因投行业务违法违规被追究刑事责任、被中国证监会或其他金融监管部门行政处罚、存在严重损害投资者利益或社会公共利益情形,或者券商被中国证监会暂停、撤销业务资格的;

二是券商因投行业务被中国证监会立案调查,或发行人、上市公司因投行业务被中国证监会行政处罚、立案调查、且其违法违规或涉嫌违法违规的行为与券商构成重大关联的。

根据上述情况,华金证券、中信建投、东兴证券或有“中枪”可能。11月25日,华金证券因存在投资银行类业务内部控制不完善、廉洁从业风险防控机制不完善、未按廉洁从业规定聘请第三方机构等违规行为,证监会要求其在2022年11月25日至2023年2月24日期间,暂停公司保荐和公司债券承销业务。同日,华金证券时任总经理、分管投行业务高管、内核负责人、质控负责人等多位高管也受到不同程度的处罚。

此外,中信建投、东兴证券保荐的*ST紫晶、*ST泽达因涉嫌欺诈发行、信息披露违法违规等被证监会采取行政处罚。两家券商作为保荐机构和主承销商,对该事件造成的负面影响向社会各界致以深深的歉意。不难发现,两家券商在项目中扮演什么角色,是否会受罚?若有,那将接受什么处罚,都会对各自投行评级产生影响。

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