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三季度刚获公募最大手笔增持,而今“拉胯”光伏逆变器板块,阳光电源遭利空突袭,是哪些基金的心头好?
一则利空消息导致阳光电源大跌进而拖累整个创业板,刘格菘三只产品三季度末位列前十大流通股东。

财联社12月5日讯(记者 周晓雅)谈阳光电源而色变,一则利空消息引发的不仅仅是该股的大跌,进而影响的是整个户用储能和逆变器板块的较大调整,创业板指同步翻绿。从板块表现来看,Wind概念指数光伏逆变器指数跌近4%,电源设备精选指数跌超2%。

消息面上,网传阳光电源高管近期在交流中透露,今年户用储能出货由10万套下调至6万套,hybrid储能逆变器由20万台下调至12万台,明年户用储能由50万套下调至30-35万套,储能逆变器由100万台下调至70多万台。

对此,昨日晚间,阳光电源董事长曹仁贤在电话会上表示,部分细分产品有调整很正常,但对公司影响不大,看好公司大储业务的增速。对此,固德威相关高管表示,公司未调整相关产品出货预期。锦浪科技证券部人士亦表示,公司(出货)没有变化,一切正常。

随着上述板块的回调,相关赛道基金今日估值跌幅居前,多只光伏、锂电池等新能源细分赛道主题ETF跌幅居前,最多跌逾3%。主动权益基金方面,带有“低碳”“成长”“先进制造”等关键字的主题型基金今日估值领跌。

出货预期下调,板块整体回调

整体来看,今日建筑建材、非银、交运、银行等涨幅居前,电力设备新能源跌幅较大,其中光伏板块调整比较明显。

对于光伏板块的调整,西部利得基金认为,调整主要有三个方面因素:一是需求展望存不确定性,2022年受地缘冲突影响,欧洲光伏储能需求爆发,市场担忧2023年欧洲光储需求持续性问题;二是硅料-组件价格高位、叠加海外假期临近等因素,短期光伏装机数据环比走弱引发市场担忧;三是光伏板块前期涨幅明显,交易拥挤度高,市场轮动下适当调整。

随着市场消息的流出,今日主力资金在阳光电源呈净流出。Wind数据显示,今日阳光电源的主力流出额达到37.24亿元,主力净流出额达到11.17亿元,是市场净流入额最多的个股。

曹仁贤表示,户用储能逆变器明年原本预期是80万-100万台,现在是70万-90万台,差别不大,公司只是更严谨一些。户用储能逆变器加上户用储能是很可观的,下调10%-20%很正常,其他地方能补上。分布式逆变器会在200万套以上,明年光伏逆变器出货会在120GW-140GW.

另外,曹仁贤称,阳光电源大储今年符合预期,明年会在15GWh以上。储能明年整体翻倍增长,盈利能力也会非常不错。明年的增量主要还是大储能和工商业储能。

作为备受机构关注的个股,Wind数据显示,多家券商在11月发布了对该股的研报。其中,广发证券、东北证券曾给予该股“买入”评级,兴业证券则给出“审慎增持”评级,中信建投也给出“增持”的评级。

彼时,有券商研报提及,大储+户储双轮驱动,公司有望充分受益持续放量的储能市场。不过,下游需求不达预期是风险之一。

公募基金三季度增持

截至今年三季度末,共有99位机构投资者持有阳光电源,包括92家基金公司旗下产品。此前,天相投顾数据显示,阳光电源是三季度公募基金增持市值最多的个股,截至今年三季度末,共有366只基金持有该股,此前二季度末的持股基金个数仅为119只。这些基金在今年9月底的合计持股数为2.17亿股,持股市值达到239.81亿元,较二季度末的1.29亿股、126.55亿元持股市值分别增长了68.31%、89.5%。

不过,从前十大流通股东的情况看,多只重仓该股的基金在三季度出现减持的情况。截至今年9月底,郑澄然在管的广发高端制造为该股第四大流通股东,持股数量为1187.49万股,较二季度末的1474.04万股减持了217.25万股。不过,阳光电源在该基金的重仓股位次由2022年二季度末的第四位上升至三季度末的第三位,上调1个位次。

此外,刘格菘在管的广发科技先锋、广发行业严选三年持有、广发双擎升级分别在三季度减持了阳光电源135.14万股、240.87万股、323.33万股。对比此前的2022年二季度末,阳光电源三季度末在广发科技先锋的重仓股位次上升了3个位次,为第三大重仓股;在广发行业严选三年持有的重仓股位次上调2位,为第三大重仓股;在广发双擎升级的重仓股位次上调1位,为第三大重仓股。

整体来看,随着户用储能和逆变器板块的调整,多只重仓该板块的基金估值跌幅居前。天天基金数据显示,中信建投低碳成长、汇添富优选回报、广发先进制造、中信建投智信物联网等4只基金今日基金估值跌幅超4%。此外,部分带有“新能源”、“成长”、“新兴成长”、“新兴龙头”等关键字的主题基金估值跌幅居前。

如何看后市?

立足当前时点,如何看待上述回调板块的投资机会?西部利得基金认为,经济预期改善在逐步推进之中,但市场资金整体处于存量环境下、注重板块配置均衡。一方面,依托持续落地的地产政策和疫情防控措施优化,有助于稳定宏观经济大盘政策,强化市场对经济增长预期,提升风险偏好;另一方面市场当前依然偏向于存量博弈,板块之间轮动明显,注重板块配置均衡。

他们建议关注稳增长投资主线下的金融地产及地产链、基建以及低库存的部分周期板块,成长板块中选择新能源、大科技及大消费领域的绩优标的,关注板块轮动和配置动态平衡。

刘格菘在三季报提到,在市场暂时的错误定价中,成长确定性较强的行业性价比会越来越高,中长期看,市场的大机会正是在错误定价的过程中酝酿的。

在他看来,全球比较优势制造业的成本优势、产业聚集效应,以及上下游体系的创新协同生态,是他看好这个方向的基础。“这种优势一旦建立,领先优势会不断扩大,护城河不断变宽,短期的市场波动不会改变我们的判断。”

泰达宏利基金经理王鹏在12月初发表观点称,明年或是储能元年。“储能大体上是三个细分的子领域,一个是欧储,其实今年表现已经非常好了,一个是美储,一个是国内的大储。我认为这三个板块大概率都有机会。”

在他看来,经过半年的表现以后,欧洲储能相关的个股股价在较高的位置,同时盈利能力也在比较高的位置,大家会产生一些分歧。短期的天然气价格和电价的变化,不影响这一行业的景气度。美国大储主要受益于美国的税收减免法案,明年大概率会加速。国内的大储,明年可能是元年,如果一个行业可能未来有几倍增长的预期,同时稀缺性显现时,大概率就有投资机会。

诺德基金经理牛致远认为,大制造板块中的光伏制造、通用设备等方向开始具备中期配置价值。他表示,当前时点,光伏板块估值分位已回落到历史较低水平,相关负面预期已被充分计价,而市场对行业成长韧性预计不足。

展望未来两年,他认为,产业链价格下降势必带来潜在装机需求加速释放。这是由于过去两年国内外有大量地面电站项目因收益率不达标选择延期,考虑到新能源发电经济性占优及国内外气候政策推动,组件价格松动后这部分需求释放确定性较强,将对未来两年装机量增长形成支撑。同时2021年中国/美国/德国光伏发电量占总发电量的比重仅分别为3.8%/3.8%/8.4%,行业中长期也仍有较大成长空间。

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