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A股果链搭上新能源快车:与苹果“背对背拥抱” 蜜糖还是砒霜?
歌尔股份“跌倒”,立讯精密动作频频。分析人士指出,新能源汽车业务已成果链企业新的甜蜜点,梳理A股相关公司业务布局(附图)。不过,以立讯为例,其苹果所占营收比例却越来越高,果链企业还有可能承接重资产的汽车行业带来的库存和运营成本。

财联社11月27日讯(编辑 刘越)“傍上”苹果攒起两千多亿市值的立讯精密近来动作频频。在市场传出公司可能接手歌尔股份丢失的苹果耳机订单消息后,立讯精密发布自上市以来规模最大的股票期权激励计划。此外,公司已于近期收购了苹果上海最大代工厂昌硕科技位于上海浦东康桥工业区的部分厂房

对于果链企业而言,大规模订单提供快速成长的机会,但“境外某大客户”但凡有个风吹草动,便是一场飓风。减轻“苹果依赖症”、寻找新的增长点,几乎已成为本能。业内人士指出,果链企业从电子元器件固有优势出发,进军汽车电子已是行业共识。手机增长空间已到瓶颈,不能在车端发力的公司估值只能流于普通制造业公司

据财联社不完全梳理,立讯精密、领益智造、长盈精密、欣旺达、欧菲光、蓝思科技等资深果链厂商都在想方设法搭上新能源这趟车。

其中,今年2月,在老对手富士康风风火火宣布即将交付旗下纯电动汽车之际,立讯精密宣布与奇瑞新能源拟共同组建合资公司,被视为立讯的跨界创举。董事长王来春表示,汽车产业的业绩落地时间比消费电子时间要长很多,立讯要做强做大汽车产业Tier1(车厂一级供应商)的板块。此外,去年因为被“踢出”果链而被热议的欧菲光,摄像头模组上半年营业收入同比下降40.72%,但在智能汽车业务上,营业收入同比增长78.22%。

玄妙现象:与苹果“背对背拥抱”

分析人士指出,尽管新能源汽车业务目前对果链企业的营收贡献有限,大部分在10%以内,不过很显然,这个庞大的增量市场,已经成了果链企业新的甜蜜点

果链企业致力于寻找业务增量,规避潜在风险,与此同时,苹果也在寻求供应链替代的可能性。但矛盾的是,以立讯精密为例,看似大刀阔斧耗资百亿进军智能汽车领域,实际上苹果所占营收的比例却越来越高,2021年甚至达到了74.09%,看不出“去苹果化”的趋势。二者看似背身离去,却又越走越近,促成了“背对背拥抱”

布局汽车 意在苹果?

果链企业涌向新能源汽车真的是为了“摆脱”苹果吗?分析人士认为,另一个更有胜算的路径可能是:为苹果汽车做准备。新能源汽车的风口下,苹果时不时传出Apple Car的消息,渴望与苹果加深合作以分得更大一杯羹亦是果链企业本能

根据知名苹果分析师郭明錤的预测,苹果造车的路径可能是:依赖现有汽车制造商的资源,将把零部件制造和组装外包给传统汽车制造商,而苹果自身则会专注于自动驾驶、电池技术、产品设计等方面。

有观点认为除了赶风口,果链企业转型汽车零部件亦是为承接老客户新需求。在苹果汽车业务还未正式推出之前,率先打好基础,提前为苹果造车供应链写简历。如果能够进入Apple Car供应链,大量的订单、高额的利润、各方面实力的增强,资本市场的高估值等优势显而易见。另一方面,有了苹果的金字招牌,能够对接到更多订单,从而摆脱对苹果订单的单一依赖。

中国果链涌向新能源车 难逃宿命魔咒?

分析人士认为,果链企业存在的一个潜在问题是,长期依赖苹果,每年需要花费大量资金进行资本开支改造生产线和设备,其自由现金流水平一直较差,而设备折旧却节节攀升,毛利率水平低导致自有资金储备并不充足。

值得注意的是,新能源汽车给了果链企业新的竞争赛道,但中国果链涌向新能源车难逃宿命魔咒——汽车行业重资产,由此带来的库存、运营成本依然有可能被转嫁到不具备话语权的果链企业身上。新一轮的大浪淘沙后,当市场格局再次稳定,如果没有过硬的核心技术,焦虑与过山车式的经营,将轮回般回到果链企业中。

此外,有观点称果链企业目前吃到的,依然是新能源汽车的增长红利。等到增长红利消失的那一天,未能突围的果链企业仍会面临困境。

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