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南向资金继续加仓港股,上周净流入340亿港元,创近21个月新高,跨境ETF同步吸金,港股机会正被看好
随着南向资金的持续净流入,多家机构也在近期发声看好港股市场。主动权益类基金港股持股集中度有所提升。

财联社11月8日讯(记者 周晓雅)不断南下涌入的港股的资金一直被市场高度关注,昨日南向资金又见极致表现。盘中一度净流入达60亿港元,随后出现小幅流出,截至收盘,南向资金净流入额达到48.98亿港元,这已经是南向资金连续23个交易日出现净流入的情况。

从周度表现的情况来看,Wind数据显示,上周,南向资金累计净流入额达到339.72亿港元,创下近21个月的新高,也是年内的新高水平。

南向资金上周净流入超300亿港元

拉长时间来看,从2021年以来,南向资金有6周净流入超300亿港元。除了上周,其余均集中在去年年初,包括2021年1月22日、2021年1月29日、2021年1月15日、2021年1月8日、2021年2月5日等5个交易日当周。而2021年2月5日当周,南向资金的净流入额曾达到581.51亿港元。

过去的10月,南向资金也以737.54亿元的净流入额创2022年的新高水平。从月度新高到周度新高,越来越多的机构也在发声看好港股市场。有私募表示,在11月份将密切关注港股机会,也有私募认为,港股长期还是有很大的空间的,因此指数、股价越跌越应该乐观,而不是越跌越悲观。

中金公司的研报也提到,南向流入继续扩大。上周,港股通开放的五个交易日的日均流入额为67.94亿港币,此前一周日均流入56.27亿港币。行业层面,医药和保险跌幅较小,内地银行领跌。

跨境ETF上周净流入超26亿元

从ETF市场来看,上周,跨境ETF合计基金份额增加了51.96亿份,区间净流入额合计为26.01亿元。其中,多只跟踪恒生指数和恒生科技指数的ETF上周净流入额位居非货ETF市场前列。比如,华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF净流入额为11.3亿元、华夏恒生科技ETF净流入额为7.53亿元。

也有跟踪恒生科技指数ETF的基金份额在上周创历史新高。比如,华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF上周被净申购20.94亿份,截至上周五基金份额总额为203.72亿份,创该基金成立以来新高。华夏恒生科技ETF的基金份额总额也创新高至324.17亿份。

主动权益基金加仓港股能源材料和消费

主动权益类基金则是在港股市场的持股集中度有所提升。

以主动偏股型基金(普通股票型+偏股混合型+灵活配置型基金)的重仓股作为研究样本。海通证券表示,从整体仓位看,公募基金小幅减持港股,截至22Q3主动偏股型基金重仓股中港股持股市值占比为7.2%,相较22Q2环比小幅下降0.8个百分点。考虑到主动偏股型基金22Q3整体仓位为81.8%,当前基金投资港股的仓位仅为5.5%,依然处于较低水平。

从持股集中度看,22Q3主动偏股型基金重仓股中前10大/前20大重仓股市值占比分别为60.7%/75.8%,相较22Q2环比上升1.9/1.0个百分点,持仓集中度小幅提高。

不过从调仓方向来看,海通证券认为,从基金的配置结构变化也可以看出三季度基金对港股的投资较为审慎。从大类行业角度看,22Q3基金加仓港股能源材料和消费,减仓港股科技、制造和金融地产。从细分行业角度看,22Q3基金主要加仓港股食品饮料、煤炭和石油石化,主要减仓港股传媒、汽车和电子。

从个股角度看,海通证券分析,22Q3基金重点加仓的个股具有央国企和高股息特征。其中央企持股市值占比环比大幅提升6.2个百分点,剔除股价影响后的增持幅度为2.9个百分点,同时大幅减持港股民企,民企持股市值占比环比下降7.7个百分点,剔除股价影响后的减持幅度为4.4个百分点。如果看22Q3基金加仓前20名公司,其中央企数量为9家,占比将近一半,央企和地方国企合计为12家,占比达到60%,而民企仅有4家;同时,减仓前20名公司多为民企,为11家,占比55%。

另外,22Q3港股主要加仓股息率在5%以上的公司,其中股息率在10%-20%的公司持股市值占比环比提升1.4个百分点,剔除股价影响后的增持幅度达到0.9个百分点。在22Q3基金加仓的前20名港股中,中国海洋石油和兖矿能源是加仓幅度较大的高股息个股,两家公司近12个月的股息率分别为20.1%、10.6%。

多家机构发声看好

随着南向资金的持续净流入,多家机构也在近期发声看好港股市场。和谐汇一资产在公司10月报中提到,在11月份将密切关注港股机会。他们分析,从2021年5月份开始香港基础货币的增速开始明显下滑。今年一季度香港基础货币保持适度稳定外,美联储加息缩表导致二季度开始香港基础货币大幅收缩。截至9月份,香港基础货币的同比增速仅为-8.8%,这在历史上非常罕见。

他们对香港基础货币的变化进行了极端情况的预测。假设2023年1月份香港基础货币继续收缩,香港基础货币基本在明年1月份见底。“事实上,在新年1月基础货币会适度宽松,香港流动性拐点在边际上会出现在今年12月份,最晚大约在明年1月份。”

星火投资首席策略投资官方磊在10月下旬的直播提到,现在已经过了港股下跌最快的时候,基本面上目前处于底部状态,后续可能出现边际改善。“港股市场有特殊性,它以港币的价格衡量人民币资产。从整个资产的价值来说,我们对后续整个人民币资产还是比较有信心。”

其中,对于互联网企业,方磊认为,从中期来说,最大的政策冲击可能已经过去,对应的上市公司估值也降到很低,即使以公共事业角度看,估值也是很合理。与海外的企业比,这些企业的市值或者整个体量也不算特别大,还没有到天花板的状态。今年很多互联网企业经营是去收缩,整个经营也是在很保守的位置,后续可能经营往上走或者基本面往上走的概率可能会更大一点。

结合汇率来看,如果人民币升值,人民币资产对应的港股股价也要上涨。方磊谈到,整个港股的抛压可能也接近尾声,后面一段时间可能是各方资金,尤其是海外各类机构的重要观察期。

“目前整个港股市场已经跌到了很低的位置,应该已经包含了所有的信息,在这个位置上应该开始逐渐客观了,而不是再一味的悲观。我们认为港股长期还是有很大的空间的,因此指数、股价越跌越应该乐观,而不是越跌越悲观。”

“坦率地讲,同为参与者,我完全理解此时此刻所有港股投资者心中的苦闷与绝望,投资的本质无非是低买高卖,难道‘便宜’这个我一直坚守的最基本的信仰真的失效了吗?”仁桥资产创始人夏俊杰认为,历史上,恒指也出现过几次非常便宜的时刻,比如2008年的10月、2016年的2月,尽管下跌的原因各不相同,但回头来看,最终跨过了一个个艰难时刻。今天,又一次面临同样的考验。

他谈到,对上市企业而言,也许最好的投资项目就是投资自己。“我们真心的建议这些企业慎重考虑一下,特别是央国企们,无论采取回购、增持还是其他形式,也许最终会收获一举多得的效果。”

国海证券在最新的研报中重申明确看好2023年上半年的港股。“目前是港股的布局期,市场反复博弈政策。当前反弹可能持续,但也可能因为金融市场对疫情防控政策预期的反复变化而抑制持续大涨行情的出现;无论如何,经济逐渐复苏、回稳向上的大趋势不会改变。”

该公司进一步分析,对于港股未来的走势,投资者应关注国内几个重大会议。如按惯例在12月召开的政治局会议和中央经济工作会议,看是否有进一步的稳增长政策出台;而对于美联储政策而言,12月是否加息50bps从而出现加息强度拐点以及明年的加息终点利率有多高是当前全球金融市场的核心关注点之一。

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