财联社11月4日讯（记者 方彦博）自新证券法的实施以来，中国资本市场进入了全面推行深化注册制改革的进程，对上市公司规范运作也提出了越来越高的要求。

作为上市公司规范运作的“指导员”和“监督员”，董秘是链接上市公司和资本市场的重要环节，在中国资本市场全面深化改革的新常态下，中国的资本市场发生了哪些变化？董秘工作应该如何开展？

在第三届财联社精英董秘高峰论坛暨2022宛山湖董秘之夜上，财联社新型资本市场研究所负责人刘金钵与海南矿业（601969.SH）董秘何婧、广汇能源（600256.SH）董秘倪娟展开了一场精彩纷呈的圆桌论坛。

何婧认为，新证券法的实施是中国资本市场新常态标志性的起点，也是从这开始，中国资本市场的方方面面都有了深刻的变化。以监管方面为例，从原来的事前监管为主转变为现在的事后监管为主，同时监管的处罚力度也更高。同时，资本市场也发生了从卖方市场向买方市场的转变。

“2020年之前，上市公司的壳价值还是比较稀缺的，但是到现在这个价值已经明显弱化了。从董秘工作本身来讲，就会更加以资本市场投资人的需求为工作导向。比如在法定的信息披露之外，我们会去做更多资源信息的披露，这些资源信息披露一定是围绕投资者对它的决策有重大影响的，这就是出于买方市场的考虑。” 何婧表示。

广汇能源董秘倪娟则在证券市场新理念、上市公司新赛道等方面，详细介绍了当前资本市场发生的转变。

倪娟表示，新证券法中规定了投资者保护制度，完善了民事诉讼制度，这既是一大亮点，也同时是董监高的一大痛点，公司管理层不能有任何侥幸心理；同时，随着上市公司数量不断增加，投资者的“审美水平”也已大幅提高，这对公司的经营业绩、治理水平和ESG理念等提出了更高的要求。

与此同时，资本市场并购重组和再融资的方式也反映着眼下资本市场所发生的变化。

何婧表示：“在注册制之前，资本并购更多围绕控制权的转让，而现在我们看到更多的资本运作是在围绕企业的产业链整合发生的并购，去年到今年5月，上市公司之间A收A的并购就有15起。同时再融资的方式也从原来以公开市场发行为主，到现在非公开的定向发行成为主流。”

资本市场深刻变化必然给董秘的工作提出了新的要求和挑战，如何在新常态下做到守正与创新？

倪娟认为，董秘要想履行好新职责，首先需要明确的是投资者与上市公司之间“信息对称”的重要性。董秘不仅是企业的守护者，也是对外界的窗口，建立一个上市公司与投资者之间良好的沟通桥梁。“要善于运用资本市场的语言去解读企业经营的本质，把枯燥的专业技术变成清晰的投资理念，把千篇一律的制式模版变成生动简洁的思维导图，同时灵活运用各种融资工具，善于资本运作助推公司发展，这也是新常态下对董秘这个职群的新挑战” 倪娟表示。

在谈及新常态下董秘工作应怎样守正时，倪娟表示，实体经济和资本市场的城门、机构和企业经营的城门，这是董秘任何时候都应守住的两扇大门。在这其中，对于规范治理的职业道德、良好的沟通能力以及敏锐的市场判断能力对董秘来讲永远都是非常重要的课题。

对于董秘工作如何创新？何婧认为，注册制后，董秘的工作内容要从原来的信息披露延展到公司的战略层面，这是对董秘工作内涵的创新。

“现在，我们在日常工作中会对公司的资本市场和市值管理进行专题汇报，让管理层来强化和对照我们的战略，然后通过持续聆听市场的声音，来保证我们的经营战略和资本战略能够在我们既定的轨道上走下去，这也是我履职工作的一点创新。” 何婧介绍。

“具体到与市场沟通的渠道上，这个方面也有很大的创新。我们现在除了传统的业绩说明会之外，在投资者关系微信公众号、行业的信息周报等新媒体平台，我们也会用专业的公告语言来解读和互动，从而让我们的投资人，特别是中小股东，能够更容易的理解和认知公司价值，这也是董秘工作中创新了一个很重要的内容。” 何婧进一步表示。

作为A股第一家24小时直播现场调研的公司，广汇能源也在与资本市场的交流中不断尝试新的方式。

因为公司地处新疆，位置偏远，投资者到现场实地走访公司难度较大。去年9月，广汇能源在接待投资者调研时，公司对调研过程做了24小时全程的现场直播，从而帮助更多投资者深入了解公司，增加了公司经营的透明度。

“除了日常的信息披露，我们在价值披露这方面也在积极的进行创新。” 倪娟介绍，“公司在传统的法定信息披露的基础上，通过官方网站、微信公众号、视频号以及财联社等权威的财经媒体，全方位的让更多的投资者来了解我们公司的实际经营情况，拓宽了公司与市场交流的宽度。” 倪娟介绍。

记者注意到，今年广汇能源将其控股子公司新疆红淖三铁路有限公司大部分股权转让给其关联企业广汇物流（600603.SH）的事件引发投资者关注。

倪娟表示：“这个交易目前在A股市场上还比较少见的，我们也创新的联合广汇物流在上交所进行了整体的发布会，让两家公司从各自的角度来解读整个交易。从这个交易披露到最终的股东大会通过，两家上市公司都同时能够获得98%以上的高票通过，这体现出公司与投资者沟通范围的高度做的更高了。”

“我们在与市场交流的宽度、高度及透明度上，进行了新的尝试并取得了不错的效果。再下一步，我们会在交流深度方面也采取一些创新的举措，希望同样能取得良好的效果。” 倪娟表示。