财联社
财经通讯社
打开APP
【风口研报·洞察】机构测算A股明年上半年上涨概率为83%,当前行业类似2018年四季度,进入新一轮周期起点的时机已愈来愈近
①外围风险仍在,市场小幅回调;
                ②白酒领跌市场何时见底?机构称当前行业类似2018年四季度,进入新一轮周期起点的时机已愈来愈近;
                ③今日全市场机构研报共发布214篇,中科创达、爱旭股份、瑞纳智能、小熊电器、明阳智能评级得到上调,17家公司获得首度覆盖,其中鸿路钢构、怡合达、中天科技、多氟多、中国船舶获新财富分析师最新覆盖;
                ④在个股机构关注度排行中,圆通速递首次上榜,前五名依次为贵州茅台>安井食品>圆通速递>珀莱雅>泸州老窖。

【宏观策略·机构观点】

外围风险仍在,市场小幅回调

今日两市普跌,市场成交7500亿,北向流出60亿。

当前全球市场仍受制于衰退+高通胀的困扰,英国9月CPI超10%拖累了英镑,而美国10年期国债收益率涨7个基点至4.08%、创2008年以来新高,美元指数似乎有回调到位再向上的趋势,美元计价的黄金价格甚至都要创新低了,全球流动性风险仍在。海外风险对港股影响大于A股,恒生跌2%、恒生科技指数跌4%,似乎又回到了前段时间风声鹤唳的状态。

A股则是北向资金连续流出,今日60亿流出是节后第二高。当前海外问题主要在于“胀”而国内在于“滞”。消费乏力+地产下行仍在制约经济,今日领跌的行业多与此有关,标杆消费股茅台连续放量下挫,即使不错的3季报也未能挡住抛压;地产强相关建材、家电等也有白马股领跌;出行方向也是连续下挫。

今日阴线是否预示着本轮超跌小反弹已结束?这也未必,本轮引领A股反弹的主要是中游主线,医药医疗、制造业升级、国产化等几大逻辑尚未被证伪,且受全球宏观的影响相对较小,但如海外风险持续压制,也会影响A股的反弹高度。此外,今日调整中技术面也未放量,显示本轮入场的存量回补资金尚未撤退,情绪上仍有“二次探底”的支撑。

另外,从历史统计的角度看,展望四季度以及明年上半年,美股、A股持续下跌也是小概率事件,根据东方证券策略薛俊团队统计:

美股市场:标普500指数在当年前三季度跌幅大于10%的年份中,当年第四季度获得正收益率的胜率为90%,第二年上半年获得正收益率的胜率为80%

A股市场:自1990年以来,上证综指前三季度跌幅超过10%的年份共有7年,分别为2008年、2010年、2022年、2011年、2016年、2001年和2018年。第四季度互有涨跌,但第二年上半年的上涨概率为83%

其中美股的数据统计了70年以上,应该说有一定代表性。而一旦美股企稳,全球对于风险资产的偏好将会有所回归,对A股市场也能形成相应利好。

【产业跟踪】

1、油运丨VLCC运价环比大涨19%,老旧船进一步压缩供给

原油运价快速上行。周二VLCCAG-FE TCE录得78400美元/天,环比增长19%;Suezmax WAF-UKC TCE录得51100美元/天,环比增长3%;Aframax CAR-USG TCE录得56200美元/天,环比增长7%。

需求侧边际改善。美国宣布从战略储备中释放1500万桶石油,以应对OPEC+近期的减产决定以及俄油禁运导致的市场波动。俄乌冲突影响原油贸易结构,美油东运、俄油替代促进运距提升预计继续维持。供给长期下降确定。10月原油船在手订单占比降至4%,未来新增运力有限;

老旧船舶占比高,15+年船龄原油船占比为29%,叠加环保政策实施将加速运力出清,进一步压缩供给。

机构预计,伴随全球经济复苏,油运需求将逐步恢复,且运距拉长,供给端受老旧船舶拆船、环保政策、船台产能等影响受限,供需结构有望好转。

重点关注油运“三剑客”:中远海能(原油轮龙头)、招商轮船(VLCC规模世界第一)、招商南油(成品油轮龙头)。

2、白酒丨今日白酒领跌市场,但一年维度展望可以逐渐乐观

事件:国庆后,白酒出现板块性回调,今日在28个申万子行业中领跌。

基本面超预期变化了么?

机构认为,行业并未出现超预期变化。受经济活动变化影响,白酒行业在今年中秋国庆会比较平淡,四季度进入去库存,渠道情绪化边际走弱,类似2018年四季度。

如何看行业周期?

本轮白酒已经过一年时间调整期,2023年预计进入新一轮周期。新一轮周期不是类似2020下半年轰轰烈烈的升级大周期,更倾向于2014-2015年的信心修复。

行业是否能在2023春节便进入上行周期尚需观察,但从目前情况演绎,2022年四季度经历去库存之后,行业有望轻装上阵,春节最终情况仍取决于需求。

目前行业短期进入淡季,波动属于正常现象,市场“博弈”资金退场属正常显现,最近板块回落节奏类似2018年,同时市场对明年预期逐步回调。但机构认为,对明年预期下调之后,板块风险逐步出清,目前龙头白酒茅、五、泸对应明年估值为30/20/25倍,在中长期价值配置区间,2023年白酒行业有望起底回升,进入新周期,一年维度展望可以逐渐乐观些

【风口研报·数据雷达】

相关个股:
招商南油+0.91%
中远海能+0.99%
招商轮船+0.63%
财联社声明:文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
招聘及商务合作
相关阅读
查看更多
专栏
风口研报
热门研报精选
立即订阅