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【风口研报·洞察】上半年医疗专项债发债规模超3000亿元,伴随医药集采政策端进入平稳窗口期,四季度器械硬科技公司业绩有望释放
①市场节前缩量企稳,内需独立景气方向表现活跃;②上半年医疗专项债发债规模超3000亿元,有望带动2000多亿医疗器械市场放量,伴随医药集采政策端进入平稳窗口期,四季度器械硬科技公司业绩有望释放;③今日全市场机构研报共发布192篇,绝味食品评级得到上调,22家公司获得首度覆盖,其中科达利、嘉必优、金禾实业的目标涨幅分别为81%、63%、61%;④在个股机构关注度排行中,中航光电首次上榜,前五名依次为绝味食品>顾家家居>时代电气>海目星>中航光电。

【宏观策略·机构观点】

市场节前缩量企稳,内需独立景气方向表现活跃

今日两市普涨,成交继续缩至6600亿,北向流入32亿。

市场的负反馈情绪在今日终于被打破,指数在3000点上方企稳。近期又出现了类似今年4月的悲观情绪,最大特征就是线性外推部分利空因素如人民币汇率等。随着市场调整,全A估值进入底部区间,当前主流观点为市场具备长期配置价值

在这样的背景之下,虽然暂时尚未看到边际改善因素(美元走弱、地产企稳)等,但市场已有资金开始博弈见底预期。近期选择的主线为偏内需的稳定方向,如疫后消费、半导体细分中的零部件、风电等,景气偏独立且受外围影响小。

华创证券牛播坤有个观点,就是此前的股债交易的本质都是短久期的策略(煤炭or碳酸锂),本质还是当期利润的丰厚兑现。但当前宏观背景之下需要开始重视长久期策略,分子可以独立于出口回落和基本面偏弱的短期限制,有自身中长期景气度逻辑,现金流在远端,同时受益于分母易松难紧。近期表现相对尚可的行业、细分个股都是这个逻辑。

另外,当前进入重要会议预热期,东吴证券姚佩也统计了日历效应。总体看大会召开前一个月市场以横盘震荡为主,而大会后市场波动将会加大。叠加国庆长假的避险效应,指数当前震荡的概率加大。

【产业跟踪】

1、医疗器械丨医疗专项债发债规模超3000亿元,有望拉动千亿设备市场

今日,医疗器械版块大幅反弹,带动整个医药行业上涨。

经海通证券医药团队国内追踪,今年上半年医疗专项债发债规模超过3000亿元,主要用于医院改造和设备购买,但因为疫情原因并没有花出去。专项债作为增量资金对2000多亿设备市场拉动较大,看好下半年尤其是四季度器械硬科技相关公司业绩表现。

从近期的医药集采结果看现象观察,随着高值耗材集采规则优化、种植牙医疗服务费降幅好于预期、创新器械在集采/支付/DRGs有望加大支持,医药集采政策端或已经进入平稳窗口期。此外,当期医药机构持股比例仅为6.1%(剔除指数和医药基金),为十年内最低值。

A股医疗器械/设备亮点标的包括:

迈瑞医疗:公司与美股器械龙头型公司比已经具备估值性价比,近期外资继续增持。

奕瑞科技:随着海宁工厂和太仓二期工厂落地,探测器的种类大大拓展,产能大幅提升,从平板探测器到口内CMOS探测器、CT和线阵探测器、高压发生器,闪烁体自产、球管等也在逐步落地,公司产品矩阵和下游客户的拓展助理未来持续高增长。

海泰新光:公司跟史塞克合作继续深入,业绩持续高增长,口扫和显微镜光学业务预计爆发式增长,整机获批渠道不断拓展,长期成长持续性更加清晰。

其他公司可关注:华大智造、开立医疗、澳华内镜、华康医疗、正海生物、采纳股份、拱东医疗、振德医疗、鱼跃医疗、艾隆科技、健麾信息、理邦仪器等。

2、宠物食品丨海关数据彰显宠物食品消费韧性,人民币贬值提升行业汇兑收益

海关数据显示:1-8月宠物食品累计出口量102.7万吨,同比增长9.2%,累计出口金额为135.5亿元,同比增长29%,其中8月出口量11.97万吨,同比增长21.1%,当月出口金额16.92亿元,同比增长28.4%

展望四季度,伴随海外消费旺季到来,下游客户开启补库存。中期角度看,以中宠为代表的头部宠物食品公司有望凭借成本&供应链优势外销份额攀升。

此外,国内宠物公司海外订单多以外币结算,人民币贬值提升公司汇兑收益从而提升净利

A股宠物食品行业代表企业为:

中宠股份:7-8月外销保持高双位数增长,内销凭借线下渠道改革营收增速+35%以上,zeal主推湿粮罐+顽皮干粮新品线加速推广中,伴随高端产线投放,四季度到明年上半年起,公司中高端高肉干粮产品线有望凭借线下渠道杠杆进行快速放量,拓品类逻辑持续验证中。

佩蒂股份:三季度业绩环比正增,外销订单景气度仍反馈较好,内销大单品逻辑初步验证,23年看好柬埔寨产能投放+新西兰高端干粮代工线释放。

依依股份:三季度订单高基数下保持高单位数增长彰显强韧性,提价+汇率+原料下行助力盈利环比修复。

【风口研报·数据雷达】

相关个股:
开立医疗+0.63%
振德医疗+0.74%
华康医疗+0.11%
理邦仪器+0.72%
佩蒂股份+2.04%
华大智造+0.93%
中宠股份+1.11%
健麾信息+0.42%
鱼跃医疗+0.26%
迈瑞医疗+2.19%
拱东医疗+2.12%
艾隆科技+0.13%
海泰新光+0.24%
奕瑞科技+2.60%
依依股份+0.77%
正海生物-0.47%
采纳股份-0.10%
澳华内镜-0.47%
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