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A股股民攀升至2.09亿户,新增户数环比增速超10%,显见触底反弹,“金九银十”要来了?
股民入市情绪似有几分回暖迹象。

财联社9月9日讯(记者 黄靖斯)8月A股冲高回落,但从新增投资者数量触底反弹来看,股民入市情绪似有几分回暖迹象。

9月9日,中国结算数据显示,8月新增投资者124.60万,环比增长10.06%,至此,A股投资者总数达2.09亿户,环比新增0.60%。

除新增投资者数量触底反弹外,8月A股多个重要市场指标环比同样明显上扬,其中过户总金额及结算总额两项指标环比增速双双超过了10%,过户总笔数(9.37%)、登记存管证券只数(0.52%)、登记存管证券总面值(0.36%)均实现不同程度的增长。

从历史数据来看,A股新增投资者数量与A股走势往往呈正相关关系,但8月前述两个指标却出现明显分化。为何A股指数悉数下跌的同时,投资者还能小跑入市?一方面,8月券商818理财节铺天盖地的宣传攻势或对新手投资者起到了推波助澜的作用,这其中,新客福利往往是各券商聚集流量的吸粉利器。

另一方面,这或许也与8月是上市公司半年报密集披露的节点有关。南开大学金融发展研究院院长田利辉认为,部分企业半年报业绩逆势增长,市场形成结构性行情或也助推了投资者情绪的回温。

田利辉提到的另一种设想是,如果在市场低位之时,投资者群体能够战胜恐慌,积极参与价值正在凸显的A股市场,则可以说明价值投资新生态正在形成。

8月A股先抑后扬,“聪明钱”逆势扫货

回顾8月行情,A股先扬后抑,各大指数在震荡中全面下行,上证指数、深证成指、创业板指月内分别累计下跌1.57%、3.68%、3.75%,中证1000指数更是大幅下挫超过5%。

板块方面,8月A股各行业涨少跌多,热门赛道集体休整。31个申万一级行业中,8月上涨的行业为9个,下跌的行业为22个;煤炭、石油石化、非银金融涨幅居前,汽车、电力设备、机械设备跌幅居前,风格切换明显。

一改上月净卖出态势,北向资金在8月逆势杀了个“回马枪”,净流入逾127亿元,其中,电力设备、食品饮料和交通运输的流入规模居前,家用电器、银行和建筑材料的流出规模靠前。

受行情拖累,交易情绪亦有所回落,8月融资交易占比较上月出现了下降,避险情绪大于博弈。据国盛策略团队分析,近期流动性格局出现边际调整,基金新发延续低位,两融与外资也转为流出,市场情绪也再度转弱,强势股、新高股、股民情绪均有所回落,8月底股民情绪指标(IISI)回落至-0.57。

“金九银十”是否可期?

节前最后一个交易日,A股股民喜提中秋节“红包行情”——三大指数全数上涨,结束了9月来连续多日的盘整,北向资金也一改接连数日净卖出态势,全天大幅净流入近150亿。久违的“红包行情”也引发对A股三季度走势的关注,不过从近期卖方观点来看,分析师普遍对“金九银十”秉持谨慎观望的态度。

华泰策略团队认为,A 股或呈现乍暖还寒的弱势波动,短期企业盈利有拐点但无弹性,外围风险尚待出清,风格也或向赔率更高的方向再平衡(如大盘价值、洼地成长),9月推荐农业、公用、通信,中期内优质成长(储能+智能车零部件)择低布局。

光大策略团队则预计三季度市场仍将震荡蓄势,11月前后市场或将迎来中期拐点,当前应积极把握布局的窗口期。该团队认为,在经历了前期的调整之后,市场的估值与盈利预期目前处于均衡之中,经济与盈利的弱势可能仍将给市场带来一定的压力。对于之后的市场,基本面的二次拐点将至关重要。

中金公司大类资产配置团队的观点也相对保守,该团队推断,9月份中国市场将延续8月份行情,受益于流动性的避险资产相对占优,维持超配债券;国内股票指数层面可能维持震荡,但海外市场主线可能在欧美央行会议后再次切换,根据当前市场定价,紧缩超预期未必明显压制资产价格,但紧缩不及预期可能明显提振债券、黄金表现。从风险收益比角度出发,目前美债与黄金易涨难跌,配置价值提高,可能在通胀数据或紧缩信号落地后明显反弹。

财通策略团队则表示,本轮风格切换可能的演绎路径是从“有心无胆”到“有心有胆”,“胆子”伴随着股价抬升与高盈利成长的调整而在持续加强。短期来看,赛道股面临高估值,高拥挤度,无热点可追寻的尴尬地步,临近年底,投资者出于保护净值,适当调整仓位,做出高低切换、大小切换的选择。未来是重演一季度还是一骑绝尘,未来2个月数据验证,对于企稳起到重要作用。10 月下旬,三季报+大会召开后,可能再度迎来市场决断的时间点。

不过也有分析师提出了对“金九银十”的重视,如国金策略团队提醒,重视三季报前后的“金九银十”行情。7-8月市场行情和换手率都呈现下行趋势,尽管期间小票相对强势,但总体而言市场情绪层面处在相对弱势阶段。短期驱动情绪修复进一步改善的力量边际减弱,叠加业绩预期和美联储紧缩预期扰动,A 股短期波动或继续加大。中期来看,当前市场处在中期底部,宏观政策基本不存在阻力,业绩底就在二季度,估值存在性价比。

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