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国泰君安黄燕铭A股最新观点:沪指或横盘震荡至三季度后
黄燕铭总结说:“新旧经济分化加大,科技制造处处开花。美欧经济加速向下,中国优势静待爆发。”

下一阶段,上证指数将转为横盘震荡为主,预计横盘震荡至少持续至三季度后。”8月18日晚间,国泰君安证券研究所所长黄燕铭在一场直播中作出上述判断。

黄燕铭表示,尽管下半年宏观政策还会比较积极,但大部分已经被投资者所预期到。因此,随着前期推动股票市场持续走高的力量告一段落,下一阶段上证指数转为横盘震荡为主。指数高度不高,横盘震荡时间会很长,预计横盘震荡至少持续至三季度后。

具体而言,宏观方面,黄燕铭总结说:“新旧经济分化加大,科技制造处处开花。美欧经济加速向下,中国优势静待爆发。”

“整体看,新旧经济所体现的两极分化格局,在下半年依然会延续。因此,今年大的政策方向将集中在新经济领域,这种政策支持在下半年还会加强。其中,科技制造的主要方向在数字化转型、能源转型和产业升级三个方向。”黄燕铭指出。

海外方面,黄燕铭分析表示,美欧经济向下比较确定,但对中国经济影响不大。因此,与美欧相比,国内政策空间充足,下半年的基本面依然会强于美欧。

“因此,海外的拖累不会对人民币汇率带来太大压力,对A股市场影响不大。要坚信中国经济的韧性,最好的投资机会仍然在中国,静待中国优势的爆发。”黄燕铭说。

风格方面,黄燕铭认为,成长股涨、价值股跌会阶段性地延续。本轮行情有一个特点就是不同投资者对经济增长预期的差异不断拉大,对旧经济的预期调降,对新经济的预期调升。

“所以,不同投资者的风险偏好也走向两端,高风险偏好的投资者推升新经济成长股,而低风险偏好的投资者卖出旧经济价值股。因此,不会出现成长股和价值股交替的行情。”黄燕铭指出。

对于A股市场的目前行情,黄燕铭指出,当前市场行情有一个突出特点,即投资者风险偏好高度的提升,走到中等水平就差不多,不会走到极高的位置。因此,投资机会主要集中在中等风险特征的股票。

“而科技制造类的股票就符合这一特征。其中,建议投资者沿着两个方向去寻找投资机会。一是物理学,主要指设备。二是化学,主要指材料。”黄燕铭表示。

配置方面,黄燕铭说,新能源发展既涵盖了设备创新也包括新材料创新。因此,就投资角度而言,投资者应该沿着新能源,横向寻找风险度相同的其他科技制造板块。

“物理学方向,主要是新能源、机械设备、通信、电子。化学方向,主要是化工、钢铁和有色当中的新材料。”黄燕铭指出。

同时,黄燕铭提醒投资者,本轮市场行情的风,吹不到讲故事、没有业绩的高风险特征的科技应用类股票。

热门行业方面,国泰君安证券首席投顾杨晶在直播中表示,未来随着光伏行业不断的技术更新迭代、降本增效,渗透率提升的空间还非常大。从产业链供需匹配度看,电池片是当下的最优环节。在储能端,钠离子电池产业化的进程很可能会大幅快于市场预期。

新能源车方面,国泰君安证券首席投顾符永佳建议投资者,零部件可关注智能化和电动化。整车建议关注自主品牌的销量爆发和制造企业的价值重估。在近期热度很高的人形机器人方向,看好减速器和伺服系统国产厂商的成长空间。

电子方面,国泰君安证券首席投顾陈显锋看好未来一年的投资价值。其中,重点看好汽车、XR眼镜等细分领域,认为其将是未来几年电子行业的主要投资方向。

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