三大指数下探回升，特高压板块领涨

8月4日，三大指数集体高开，开盘后指数冲高回落。午后，指数下探回升悉数翻红，沪指涨近1%。板块方面，特高压、CRO、教育、半导体、教育、机场等板块涨幅居前，军工、新能源整车、汽车零部件、煤炭等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3189.04点，涨0.8%；深证成指报12065.22点，涨0.69%；创业板指报2640.78点，涨0.45%。沪深300报4101.54点，涨0.85%；中证500报6158.73点，涨0.56%；上证50报2741.09点，涨1.12%；中证1000报6960.31点，涨0.63%。两市合计成交8994.03亿元，北向资金净流出32.05亿元。

资金面：

8月4日，央行开展20亿元公开市场逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，实现零回笼零投放。

截至8月4日，上交所融资余额报8137.05亿元，较前一交易日增加14.13亿元；深交所融资余额报7040.45亿元，较前一交易日增加9.36亿元；两市合计15177.5亿元，较前一交易日增加23.49亿元。

消息面：

【市场观望情绪浓厚 美股涨跌互现纳指涨0.41%！尚乘数科暴跌逾27%】美股周四收盘涨跌不一。市场继续关注美联储官员言论与联储改变激进加息政策立场的可能性，并等待周五将公布的重要非农就业数据。美国宣布猴痘疫情为突发公共卫生事件。7月非农数据公布前夕，市场呈观望状态，三大指数涨跌不一，仅纳指上涨。截至收盘，道琼斯指数跌0.26%，标普500指数跌0.08%，纳斯达克指数涨0.41%。大型科技股多数收涨，新能源汽车股涨跌互现，热门中概股普涨。

【新华社：数字人民币试点范围稳步扩大 配套制度法规提上日程】新华社发文指出，当前，我国数字人民币研发试点已形成一定格局，成为全球开展法定数字货币研究的先行者。为推进数字人民币稳步健康发展，相关配套法规研究也被提上日程。近日，中国人民银行相关负责人表示，将研究出台数字人民币相关法律法规和行业配套政策，持续完善数字人民币技术标准，夯实数字人民币法治基础。

【特斯拉CEO马斯克：预计今年年底的年产量将达到200万辆】财联社8月5日电，特斯拉CEO马斯克表示，预计今年年底的年产量将达到200万辆，Model Y有望在2023年成为特斯拉的畅销车型。并表示，特斯拉将在2022年推出Beta版的全自动驾驶（FSD）软件。FSD Beta在“复杂左转向”方面的性能令人印象深刻。

周四三大指数下探回升，沪指表现较强涨近1%，两市成交额出现明显萎缩，回落至不足9000亿元。个股近3800家上涨，赚钱效应较好。市场仍是结构性行情，特高压、CRO领涨，军工、汽车整车、汽车零部件领跌。当前经济延续弱复苏态势，市场缺乏上涨动力。在地缘冲突缓和后，预计指数将逐步回归至震荡格局，操作上建议暂时保持观望。(仅供参考，不构成对任何人的投资建议)

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东吴期货研究所投资策略早参20220805

1. 宏观金融衍生品

股指期货：

周四三大指数下探回升，沪指表现较强涨近1%，两市成交额出现明显萎缩，回落至不足9000亿元。个股近3800家上涨，赚钱效应较好。市场仍是结构性行情，特高压、CRO领涨，军工、汽车整车、汽车零部件领跌。当前经济延续弱复苏态势，市场缺乏上涨动力。在地缘冲突缓和后，预计指数将逐步回归至震荡格局，操作上建议暂时保持观望。

2. 黑色系板块

螺卷：

本周螺纹产量出现明显回升，以短流程产量为主，需求改善速度放缓。热卷产量下降，但需求依然比较差，去库速度放缓。因此连续反弹后，需要担心的地方在产量回升后，需求如果不继续改善，那么几周后可能面临累库的压力，考虑到放下淡季依然去库，价格预计还有支撑，不建议追空，且近期行情受外界消息扰动也比较大，操作上建议区间波段操作为主。

铁矿：

虽然螺纹钢产量有明显回升，但生铁产量回复速度较慢，产量回升主要是电驴钢产量增加所致。因此对于铁矿面临的压力在于粗钢回升但带不了铁矿需求好转，盘面有所承压。不过废钢依然紧缺，电炉产量难以有明显回升，生铁和粗钢产量会逐步回升，主要关注点依然在钢材需求，预计铁矿盘面震荡为主。

双焦：

连续反弹后焦炭盘面有所回落，第一轮提涨仍未落地，当下螺纹需求仍边际改善，但热卷仍一般，在钢材需求没看到很明显好转前，焦炭继续反弹驱动不足，操作室上建议观望。焦煤方面，本周焦煤下游明显累库，在当下供需格局下，焦煤重心逐步回落，短期受需求好转影响下跌驱动不足，操作上建议观望。

双硅：

South 32 9月锰矿对话报价出台，继续下跌，南非半碳酸报4.55美元/吨度，环比下调0.65美元/吨度，硅锰成本线继续下跌。此外，双硅均处高库存中，下游需求未有明显恢复时，库存将是制约价格上行的最大因素。双硅中短期仍是逢高空的思路。

3. 能源化工：

原油：

隔夜原油进一步回落，因衰退忧虑挥之不去，且沙特和阿联酋表示若冬季供应紧俏，将显著增产原油。EIA周度报告中汽油库存意外增加20万桶，且四周平滑后的汽油表观需求再下一个台阶，显示现实中的需求已经略有退化。英国央行周四加息50个BP，幅度为27年最高，欧美轮番大力加息令市场始终笼罩在衰退忧虑中。

沥青：

8月第1周沥青产业数据显示沥青装置开工率回落至35.8%，厂库也同时下降2.9万吨，社库下降1.2万吨。显示当下需求仍然偏弱的情况下，厂库增减与开工率息息相关。当前基建氛围较好，专项债额度提前发放完成，且社会沥青库存绝对量偏少，需求预期较好但短期需求未见明显放量。隔夜原油总体表现偏弱势，沥青震荡为主。

LPG：

8月沙特CP丙丁烷跌幅超预期削弱进口成本，内外价差回落或压缩后续进口量，国产气增量不多背景下市场仍以弱平衡为主。由于盘面驱动方向暂不明朗，四季度深加工需求改善幅度可能偏小，近期偏弱震荡，维持观望为主。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约缩量减仓，震荡走低0.87%，报收2510元/吨。夜盘受原油下行影响承压下跌1.93%，报收2484元/吨。甲醇装置全国和西北开工率下降，原料端煤制甲醇开工率亦所下滑，气制甲醇开工率持稳，整体上甲醇国内供应端减少2.85万吨。MTO装置开工率下降，传统下游加权开工率上升，新兴需求消费量减少3.58万吨，传统需求甲醇消费量增加1.74万吨，本周甲醇供需双减，供应减量较多。下游工厂到港量相对集中，甲醇主港库存整体呈现上涨趋势。甲醇生产利润回升后供应边际有增加预期，传统需求虽维持疲软状态但“金九银十”的旺季将至，目前沿海地区的MTO装置尚在稳定运行，关注利润持续压缩后装置的运行情况。虽然欧美甲醇装置已恢复运行，但伊朗多套甲醇装置依旧维持降负停车，进口大幅减量而导致港口去库的预期仍具备一定的上行驱动。近期受原油和宏观利空等因素影响的情况下单边震荡偏弱看待，但由于其基本面尚可，8月去库预期尚存，表现相对抗跌，仍可作为多配的选择。

PVC：

商品整体情绪表现较差，PVC跟随回调。基本面上，目前电石进入季节性检修，价格环比走强，外采电石制PVC生产利润亏损较大，PVC估值中性。供需方面，需求环比有改善动力，下游也有一定补库需求，但需求难有大幅好转。周度PVC生产企业开工负荷环比下降，整体开工负荷75.85%，环比下降2.21%，其中电石法PVC开工负荷77.04%，环比下降2.18%，乙烯法PVC开工负荷71.46%，环比下降2.29%。短期PVC以震荡思路对待。

4. 有色金属

沪铜：

美元走软空头回补，铜价探底反弹。周四伦铜收涨0.43%；沪铜主力09合约日盘收跌1.72%，夜盘收涨1.26%。美国、欧洲、亚洲的经济数据显示制造业增长放缓，叠加美元走强，伦铜周内震荡下行，昨晚随着美联储传递鹰派消息带来的提振消退，美元转弱，同时全球供应仍显紧张，空头回补，铜价反弹。国家电网透露，年底前在建项目总投资有望达到1.3万亿元。基建下单提速，7月铜线缆开工率如期反弹。据SMM调研，7月电线电缆企业开工率为80.7%，环比增长5.7个百分点。预计8月铜线缆开工率继续上升，有望追至去年同期水平。关注今晚公布的美非农数据。操作建议：观望。

沪铝：

8月4日沪铝主力合约日盘收跌0.33%，夜盘收涨1.43%；LME铝收涨0.75%。目前供应过剩的压力仍存，需求端的淡季效应明显，铝锭铝棒累库周期开始，基本面偏弱。在暂无利多因素驱动的背景下，短期内铝价将震荡偏空运行，建议空单滚动止盈；中长期看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。需继续关注国内社会库存变动及产能情况，若减产规模有限则铝价将继续承压。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

8月4日沪锌主力2209合约收于23655元/吨，跌幅0.08%，夜盘涨3.57%，报24485元/吨，LME锌涨5.13%，报3464.5美元/吨。晚间LME锌突发大涨，盘中最高涨幅近8%，带动沪锌快速拉升，主因嘉能可在当日发布半年报显示Q2锌产量继续下滑，欧洲高昂的电力成本是导致嘉能可锌产量下滑的重要原因，另外还表示在该地区的其他冶炼厂已基本无利可图，欧洲锌产量占全球除中国以外产量的约30%，锌市场仍将持续紧张，能源问题再度成为锌市场关注的焦点。北溪一号管道运输的天然气量下降至满负荷运力的20%，欧洲能源危机持续发酵，海外锌炼厂亏损继续扩大，另外临近欧盟禁运俄罗斯煤炭的最后期限，能源问题恐再生波澜，需持续关注。短期市场波动较大，建议观望。

沪铅：

8月4日沪铅主力2209合约收于15140元/吨，跌幅0.07%，夜盘涨0.17%，报15175元/吨，LME铅涨1.44%，报2043.0美元/吨。基本面看，尽管消费回暖，同时供应端也在逐步放量，预计铅价仍维持震荡运行，关注下游消费后续改善情况。

5. 农产品与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类整体大幅走强，终止此前三连阴的走势，主要受近期美豆主产区的不利天气影响。目前正处于美豆关键生长期，近期持续的干燥高温天气将对作物生长造成不利影响。USDA将于8月12日公布供需报告，预计将明显下调新季美豆单产及产量。不过棕榈油市场基本面仍然偏利空，面对即将于8月10日公布的MPOB月度报告，市场预计7月份马棕产量为158万吨，环比增加2%，库存则达到179万吨，环比增加8.3%，有望创8个月新高。因此，面对美豆的天气炒作和马棕的产量库存增加，预计油脂走势偏震荡。操作上，单边继续观望，套利可继续持有多豆油空棕榈油。

豆粕/菜粕：

持续关注美国大豆主产区天气情况，短期宏观因素风险较大。短期预计以震荡偏强为主。建议顺势做多。

玉米：

第一艘乌克兰粮船驶出，盘面向上空间或受限。但下方靠近种植成本，叠加玉米种植的天气炒作，短期预计震荡为主。继续关注中美玉米种植天气。操作上建议以观望为主。

白糖：

全国主产区7月食糖产销数据相继发布, 云南产区7月份单月销糖11.59万吨 ,同比减少11.96万吨,广西产区7月单月销糖38.23万吨,同比下降28.92万吨,显示出旺季不旺的特征, ,当前国内糖价面临较大的上行压力。10月份后北半球主产国将开启新榨季压榨，整体将或维持增产格局，下榨季国际食糖供需将转为过剩，原糖价格重心大概率将进一步下移，我们认为在弱现实弱预期的背景下，郑糖或将继续维持震荡偏弱的格局，操作上建议以反弹做空的思路对待。

鸡蛋：

供应端，上半年国内蛋鸡产能自低位持续回升，但受制于饲料成本大幅攀升，养殖主体在二季度补栏偏谨慎，整体补栏量水平偏低，这或将导致8月起国内新开产蛋鸡数量下降，叠加中秋前后将迎来淘汰鸡出栏高峰，下半年国内蛋鸡产能或将由升转降。需求端，南方出梅后食品厂需求有所增加，下游走货加快，流通环节库存降至低位，叠加中秋前备货旺季也将逐步启动，整体需求向好。成本端：本年度蛋鸡饲料成本大幅攀升，养殖利润处于年度低位，下半年预计蛋鸡养殖利润将得到明显修复。主观观点：综合以上分析，我们认为鸡蛋供需面将逐步趋紧，下半年蛋价整体以看涨为主，不过鉴于鸡蛋期货期现回归的特性，近期鸡蛋期现背离严重，不排除09合约进入交割月再修复基差的可能，策略方面建议暂时观望，激进者可逢低逐步布局JD2301合约多单。

生猪：

因前期毛猪价格持续上涨，而夏季终端对猪肉需求偏淡，上游毛猪价格上涨无法有效传导到下游白条市场，导致养殖端持续亏损，近几周屠企屠宰量持续下降，叠加相关部门近期针对猪价频频发声，上游养殖端出栏意愿有所增强，猪价自高位回落，我们认为当前市场处于上下游博弈的过程中，短期猪价或将进入震荡格局，但是从中长期角度看，未来两三个月国内猪肉供应量仍处于下降趋势中，9月份之后国内又将逐步进入猪肉消费旺季，猪价在震荡整理后大概率仍将继续维持偏强走势。

苹果：

昨日苹果低开高走，尾盘增仓拉升。昨日卓创公布新一周去库数据，本周单周去库量14.02万吨，环比增加0.9万吨，去库表现微幅提升，成交价格在前期小幅降价后维持稳定。陕西早熟嘎啦即将大量上市，价格有趋弱形势。整体来看，基本面矛盾变化不显，虽然去库微幅提升，但力度不显，盘面缺乏持续上涨驱动，预计仍以震荡为主。策略上暂且观望，超跌轻仓参与做多。继续关注库存果出库成交情况及价格，陕西早熟嘎啦交易情况。

红枣

红枣昨日小幅拉涨。目前旧枣仍然处于弱现实的局面，季节性淡季需求较弱，仓单压力虽然随着仓单点价数量较大缓解较多，但压力仍存，因此09预计维持弱势震荡，但现货价格表现企稳，中秋备货即将来临，09价格存在支撑。新枣目前坐果基本面完成，整体看产量较去年有明显恢复，但较正常年份仍或出现一定减产（10-15%）。前一产季减产大量消耗结转库存，新产季结转库存为降低预期，叠加一定减产预期，我们认为01合约盘面在11000附近存在一定支撑。远月逢低买入为主。

花生

新产季花生减种预期明确，中国花生网评估新产季花生减种幅度18.7%，面积大减情况下可以说新产季花生产量下降预期明确。近期产区局部坐果率低或导致单产下降，强化市场对产量担忧，且近期产区多地降雨资金做多意愿强，花生盘面小幅上涨。后期来看，除天气炒作外，今年减种较多以及播种推迟8月份春花生上市较少，而当期下游面临中秋备货需求，仍有利多支撑。但油厂具有较高定价权，油厂库存偏高，经济预期悲观以及油脂偏弱情况下，下游油厂对高价油料米的收购积极性不确定。谨慎乐观。

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