三大指数高开低走，半导体板块领涨

8月3日，三大指数集体高开，开盘后指数快速上行，随后转为震荡下行，创业板指翻绿跌近1%。午后，指数快速跳水，沪指跌近1%，创业板指跌超2%。板块方面，半导体、军工、休闲用品、电子元器件、燃气等板块涨幅居前，光伏、餐饮旅游、猪产业、锂电、房地产等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3163.67点，跌0.71%；深证成指报11982.26点，跌1.14%；创业板指报2628.82点，跌1.86%。沪深300报4066.98点，跌0.98%；中证500报6124.31点，跌0.74%；上证50报2710.72点，跌0.73%；中证1000报6916.67点，跌0.59%。两市合计成交11149.60亿元，北向资金净流出10.49亿元。

资金面：

8月3日，央行开展20亿元公开市场逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，实现零回笼零投放。

截至8月3日，上交所融资余额报8122.92亿元，较前一交易日减少11.71亿元；深交所融资余额报7031.09亿元，较前一交易日减少19.0亿元；两市合计15154.01亿元，较前一交易日减少30.71亿元。

消息面：

【美股大幅收涨纳指大涨超2.5%！热门中概股、科技股多数上涨 尚乘数科暴跌超34%】美股高开高走，三大指数均大幅收涨。美国7月ISM非制造业PMI指数好于预期，提振了市场情绪。投资者继续关注地缘政治局势、美联储政策前景以及陆续出炉的美股财报。截止收盘，纳斯达克指数涨2.59%，标普500指数涨1.56%，道琼斯指数涨1.29%。纳斯达克100指数收盘创5月4日以来新高。大型科技股多数上涨。热门中概股多数上涨，阿里巴巴涨3.55%，京东涨2.34%，拼多多涨1.37%，哔哩哔哩涨2.48%，百度涨1.84%，新东方跌1.63%，网易跌0.10%，腾讯音乐涨4.75%，爱奇艺涨5.29%。

【国家电网：积极扩大有效投资 年底前再完成投资近3000亿元】国家电网有限公司8月3日召开重大项目建设推进会议，公司董事长、党组书记辛保安强调，要认真落实国家发展改革委、能源局工作要求，积极履行“三大责任”，加快推进“四个一批”。一要积极扩大有效投资。发挥电网基础支撑、投资拉动和服务保障作用，到年底前再完成投资近3000亿元，尽快形成实物工作量，释放市场需求。公司在建项目总投资达到1.3万亿元，带动产业链上下游投资超过2.6万亿元。二要扎实开展前期工作。三要加快项目建设进度。四要大力提升工程质量。五要全力确保安全稳定。

【年内400多家上市公司拟定增募资超7400亿元】财联社8月4日电，数据显示，截至发稿，今年以来已有412家上市公司发布定增预案公告，拟增发数量1145.7亿股，预计募集资金超7400亿元，定增目的主要涉及项目融资和补充流动资金。机构人士表示，预计下半年定增仍会是上市公司融资的重要手段。据华夏磐润两年定期开放混合拟任基金经理张城源介绍，“下半年市场结构性机会明显，定增市场的投资机会或为投资者带来较好的收益”。不过他也提醒，定增投资一定要建立在坚实的基本面研究基础之上，另外，定增发行的折价仍是重要的“安全垫”来源。

周三三大指数高开低走，午后指数快速跳水，沪指跌近1%，创业板指跌超2%，两市成交额维持高位。个股近3000家下跌，赚钱效益较差，军工、半导体等板块上涨，而光伏、锂电等新能源板块出现大幅调整。当前经济延续弱复苏态势，市场缺乏上涨动力。在地缘冲突缓和后，预计指数将逐步回归至震荡格局，操作上建议暂时保持观望。(仅供参考，不构成对任何人的投资建议)

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东吴期货研究所投资策略早参20220804

1. 宏观金融衍生品

股指期货：

周三三大指数高开低走，午后指数快速跳水，沪指跌近1%，创业板指跌超2%，两市成交额维持高位。个股近3000家下跌，赚钱效益较差，军工、半导体等板块上涨，而光伏、锂电等新能源板块出现大幅调整。当前经济延续弱复苏态势，市场缺乏上涨动力。预计指数将逐步回归至震荡格局，操作上建议暂时保持观望。

2. 黑色系板块

螺卷：

多名美联储官员释放鹰派言论，表态称通胀数据过高，还需要进一步提升利率来对抗通胀。受此影响，近两日美元走强，商品回落，市场再次交易宏观氛围。基本面数据来看，螺纹产量环比有所回升，主要是电炉钢，但需求还能保持韧性，淡季继续去库。热卷供需双弱，跟随螺纹波动。盘面受各种因素扰动，不确定性加大，操作上建议观望。

铁矿：

昨日日盘铁矿冲高回落，夜盘继续下跌。此轮价格上涨主要交易是加息靴子落地以及钢厂复产预期。多名美联储官员释放鹰派言论，海外对美联储9月加息的幅度预期从50bp向75bp的靠近，商品再次承压。另一方面铁水复产的预期也将逐步落地，后期继续回升的幅度还需要关注钢材终端需求改善的情况。短期上涨驱动有所转弱，多单可止盈。

双焦：

焦炭现货偏强运行，部分焦企开始提涨，钢厂复产预期持续升温，提振原料需求，不过提产的焦企不断增多。黑色商品连续反弹后有所回落，一方面受加息幅度预期再次升温，另一反面就是钢厂复产后需求回升的空间的判断。焦炭盘面有所升水，随着市场预期波动较大，操作上建议观望。焦煤方面，焦煤波动大于焦炭，上涨时涨幅更大，下跌时跌幅更明显，自身驱动不足，操作上也建议观望。

双硅：

下游现货成交不佳，下游复产利多情绪暂稳。硅锰钢招大多围绕7450元/吨定价，厂家挺价情绪浓。但硅锰库存远超往年同期仍是制约价格上行的关键因素。硅铁目前库存也在同比高位，虽然同比增量没有硅锰那么多，但是硅铁厂家有复产消息传出，因此可能仍会继续累库。双硅目前仍处供需宽松的局面，在库存未有缓解前，中期仍是逢高空的思路。

3. 能源化工：

原油：

隔夜原油冲高回落，OPEC+谨慎增加9月产量10万桶/日一度令市场振奋，但随后的一系列经济数据、EIA周度报告以及美联储官员鹰派言论令油价下跌，并吞没之前涨幅。EIA周度报告显示当周美国原油库存意外增加450万桶/日，汽油库存增加20万桶，馏分油库存意外减少240万桶。

沥青：

8月第1周沥青产业数据显示沥青装置开工率回落至35.8%，厂库也同时下降2.9万吨，社库下降1.2万吨。显示当下需求仍然偏弱的情况下，厂库增减与开工率息息相关。当前基建氛围较好，专项债额度提前发放完成，且社会沥青库存绝对量偏少，需求预期较好但短期需求未见明显放量。隔夜原油总体表现偏弱势，沥青震荡为主。

LPG：

8月沙特CP丙丁烷跌幅超预期削弱进口成本，内外价差回落或压缩后续进口量，国产气增量不多背景下市场仍以弱平衡为主。由于盘面驱动方向暂不明朗，四季度深加工需求改善幅度可能偏小，近期维持窄幅波动，维持观望为主。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约放量增仓，上涨0.24%，报收2537元/吨。夜盘高开低走，下挫0.04%，报收2531元/吨。消息面上，伊朗sabalan165万吨/年甲醇装置停车，恢复时间待定。内地企业总库存较上周下降1.86万吨，在40.54万吨，环比下降4.39%，同比偏低。甲醇内地订单量在27.78万吨，较上周上涨0.81万吨，涨幅在3.00%。内地订单量环比继续走高，但同比偏低。伊朗地区再添一套甲醇检修装置，依旧维持大面积停车降负的局面，进口缩减预期愈发强烈。近期煤价弱企稳，西北地区甲醇生产利润逐步回升至盈亏平衡线附近，关注利润修复后甲醇装置的回归情况。经过前期反弹，甲醇价格上涨较多而烯烃价格跟涨有限，MTO装置利润持续压缩后需重点关注是否有停车降负的行为。受沿海烯烃停车和欧美装置恢复等消息的影响，供需边际略有转弱，但伊朗多套甲醇装置停车导致的进口减量仍具有一定的上行驱动，单边偏震荡看待，注意供应大幅回升、需求走弱和煤价下跌的风险。

PVC：

美国7月Markit服务业PMI终值录得47.3，创2020年7月以来新低。商品整体情绪表现较差，PVC跟随回调。基本面上，目前电石进入季节性检修，价格环比走强，外采电石制PVC生产利润亏损较大，PVC估值中性。供需方面，需求环比有改善动力，下游也有一定补库需求，但需求难有大幅好转。短期PVC以震荡思路对待。

4. 有色金属

沪铜：

加息压力重重，铜价承压回落。周三伦铜收跌0.58%；沪铜主力09合约日盘收跌0.78%，夜盘收跌0.97%。美国、欧洲、亚洲的经济数据显示制造业增长放缓，市场延续看跌情绪。中国7月官方制造业PMI为 49，不及预期；美国7月ISM制造业PMI创两年多新低，新订单连续第二个月陷入萎缩。市场亦担心更多加息将压制需求。多位美联储官员暗示短期内将有更多加息。供应忧虑支撑铜价，多家矿企上半年铜产量大幅下降。国家电网透露，年底前在建项目总投资有望达到1.3万亿元。近日秦皇岛某货代公司由于超卖铜精矿最终违约，涉及近30万矿吨铜精矿。操作建议：观望。

沪铝：

8月3日沪铝主力合约日盘收涨1%，夜盘收跌0.71%；LME收跌1.2%。目前供应过剩的压力仍存，需求端的淡季效应仍明显，基本面偏弱。在暂无利多因素驱动的背景下，短期内铝价将震荡偏空运行，建议空单滚动止盈；中长期看，供需偏弱格局已定，建议逢高做空策略为主。需继续关注国内社会库存变动及产能情况，若减产规模有限则铝价将继续承压。继续关注国际能源价格及俄乌局势变动。

沪锌：

8月3日沪锌主力2209合约收于23695元/吨，跌幅1%，夜盘跌0.25%，报23615元/吨，LME锌涨0.41%，报3295.5美元/吨。宏观面，美联储官员再发鹰派言论，降低明年降息预期，有色持续承压，锌价跟随震荡下行。能源方面，北溪一号管道运输的天然气量下降至满负荷运力的20%，欧洲能源危机持续发酵，海外锌炼厂亏损继续扩大，美国自由港预计将于10月重启，美天然气受此影响大涨。总体上，基本面暂无改善，宏观面持续承压，需警惕宏观情绪变化。

沪铅：

8月3日沪铅主力2209合约收于15160元/吨，跌幅0.59%，夜盘跌0.10%，报15135元/吨，LME铅跌1.47%，报2014.0美元/吨。基本面看，尽管消费回暖，同时供应端也在逐步放量，预计铅价仍维持震荡运行，关注下游消费后续改善情况。

5. 农产品与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类市场延续跌势，主要受台海局势紧张以及美豆生长优良率上调影响。此外，印尼再度下调棕榈油出口税参考价，并增加棕榈油出口配额，也对油脂市场形成打压。不过当前美豆主产区高温干燥的天气仍在持续，不利于作物生长。8月12日，USDA将公布8月份供需报告，预计将对今年美豆单产进行下调。由于近期外围局势有较大不确定性，操作上建议单边暂时观望，可继续持有多豆油空棕榈油套利。

豆粕/菜粕：

持续关注美国大豆主产区天气情况，短期宏观因素风险较大。短期预计以区间震荡为主。建议以观望为主。

玉米：

第一艘乌克兰粮船驶出，盘面向上空间或受限，短期预计震荡为主。继续关注中美玉米种植天气。操作上建议以观望为。

白糖：

全国主产区7月食糖产销数据相继发布, 云南产区7月份单月销糖11.59万吨 ,同比减少11.96万吨,广西产区7月单月销糖38.23万吨,同比下降28.92万吨,显示出旺季不旺的特征, ,当前国内糖价面临较大的上行压力。10月份后北半球主产国将开启新榨季压榨，整体将或维持增产格局，下榨季国际食糖供需将转为过剩，原糖价格重心大概率将进一步下移，我们认为在弱现实弱预期的背景下，郑糖或将继续维持震荡偏弱的格局，操作上建议以反弹做空的思路对待。

鸡蛋：

供应端，上半年国内蛋鸡产能自低位持续回升，但受制于饲料成本大幅攀升，养殖主体在二季度补栏偏谨慎，整体补栏量水平偏低，这或将导致8月起国内新开产蛋鸡数量下降，叠加中秋前后将迎来淘汰鸡出栏高峰，下半年国内蛋鸡产能或将由升转降。需求端，南方出梅后食品厂需求有所增加，下游走货加快，流通环节库存降至低位，叠加中秋前备货旺季也将逐步启动，整体需求向好。成本端：本年度蛋鸡饲料成本大幅攀升，养殖利润处于年度低位，下半年预计蛋鸡养殖利润将得到明显修复。主观观点：综合以上分析，我们认为鸡蛋供需面将逐步趋紧，下半年蛋价整体以看涨为主，不过鉴于鸡蛋期货期现回归的特性，近期鸡蛋期现背离严重，不排除09合约进入交割月再修复基差的可能，策略方面建议暂时观望，激进者可逢低逐步布局JD2301合约多单。

生猪：

因前期毛猪价格持续上涨，而夏季终端对猪肉需求偏淡，上游毛猪价格上涨无法有效传导到下游白条市场，导致养殖端持续亏损，近几周屠企屠宰量持续下降，叠加相关部门近期针对猪价频频发声，上游养殖端出栏意愿有所增强，猪价自高位回落，我们认为当前市场处于上下游博弈的过程中，短期猪价或将进入震荡格局，但是从中长期角度看，未来两三个月国内猪肉供应量仍处于下降趋势中，9月份之后国内又将逐步进入猪肉消费旺季，猪价在震荡整理后大概率仍将维持偏强走势。

苹果：

昨日苹果窄幅震荡，昨日基本面没有明显变化，产区小幅降价后，整体去库速度并未有明显提升，陕西早熟嘎啦即将大量上市，价格有趋势形势。库存果成交未有明显好转，早熟果价格上量增加价格趋弱形势下，盘面上涨驱动不足，仍然维持偏弱震荡走势为主。策略上暂且观望，超跌再轻仓参与做多。继续关注库存果出库成交情况及价格，陕西早熟嘎啦交易情况。

红枣

红枣仍然维持弱现实强预期的格局。目前旧枣仍然处于弱现实的局面，季节性淡季需求较弱，仓单压力虽然随着仓单点价数量较大缓解较多，但压力仍存，因此09预计维持弱势震荡，但现货价格表现企稳，中秋备货即将来临，09价格存在支撑。新枣目前坐果基本面完成，整体看产量较去年有明显恢复，但较正常年份仍或出现一定减产（10-15%）。前一产季减产大量消耗结转库存，新产季结转库存为降低预期，叠加一定减产预期，我们认为01合约盘面在11000附近存在一定支撑。可背靠11000逢低轻仓做多01。

花生

新产季花生减种预期明确，中国花生网评估新产季花生减种幅度18.7%，面积大减情况下可以说新产季花生产量下降预期明确。近期产区局部坐果率低或导致单产下降，强化市场对产量担忧，且近期产区多地降雨资金做多意愿强，花生盘面小幅上涨。后期来看，除天气炒作外，今年减种较多以及播种推迟8月份春花生上市较少，而当期下游面临中秋备货需求，仍有利多支撑。但油厂具有较高定价权，油厂库存偏高，经济预期悲观以及油脂偏弱情况下，下游油厂对高价油料米的收购积极性不确定。谨慎乐观。

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期市有风险，投资需谨慎。