《科创板日报》8月3日讯（记者 陈美）创新，已是社会经济发展的第一动力。当前的中国经济，正由高速增长阶段迈向高质量发展新时代，创新的作用更举足轻重。

从今年开始，上海报业集团旗下财联社将携手科创板日报、鲸平台等一起，依托星矿数据，重磅打造一个面向新经济领域、针对to C端企业及产品的企业创新力奖项评选——2022MIF魔力果实创新力奖。

我们将通过数据+多维度分析模式，对企业技术创新力，商业模式创新力，品牌营销服务创新力等进行分析评级，以充分挖掘和显现优秀企业的创新实力。力争这一评价结果，能成为一二级市场投资人评判企业投资潜力的重要依据。

为此，我们广为邀请有代表性的投资机构投资人、研究机构学者、咨询公司负责人和资深财经媒体人等，作为评委，共同组建起一个百人评选委员会。希望能凭借他们的丰富经验、锐利眼光和前瞻视野，帮助一起找到那些在创新领域卓有成效的优秀中国企业，呈现这些企业在多个方向维度的创造性贡献。

在接下来的半年时间里，我们将采访和对话众多评委，他们是投资人、学者、咨询专家和资深媒体人。力图通过呈现他们的思考和所见所想，以帮助理解中国企业界当前丰富的创新做法，亦启发未来更多的企业创新实践。

这一期，我们专访的是“2022MIF魔力果实创新力奖”评委会评委、荒合资本合伙人陈林桦。

荒合资本是一家长期陪伴企业成长的精品投资银行。从2015年底成立至今，荒合资本已完成100+起私募融资交易，累计交易额突破100亿人民币。荒合资本合伙人陈林桦主要聚焦科技、企业服务和B2B等领域的融资和兼并收购业务，主导过西域供应链、派学车、在途商旅、UU跑腿、凌雄租赁、西井科技等企业的多轮融资。

在创立荒合资本之前，陈林桦拥有丰富的投行经验，主持完成超过数十亿的融资及并购的项目。此外，陈林桦曾加入小站教育担任战略总监职务，负责公司的融资和产品部门，帮助公司完成共计1.13亿美元的B轮和C轮融资。

身为投资人，他认为经历周期是成为一名合格投资人的基本素质。“只有经历过周期，投资人才会有更好心态寻找好项目，不会在热的时候特别激动，也不会在冷的时候那么悲观。”

在确定性市场中，寻找新技术和新模式

从投资布局来看，荒合对平台型公司颇为喜爱。2016年7月，从天使轮开始，下注VR智慧驾培公司“派学车”数百万融资，2021年11月再次加码C1轮融资。此前的2020年8月，参与“在途商旅”A轮融资，该企业是一家企业出行全流程服务平台。

前不久，“慢病管理第一股”智云健康在港交所成功上市，作为投资方，荒合资本出现在2019年1月的1亿美金C轮融资中……

“投资的核心是布局有潜力的资产，创新是企业发展的重要基础。与大多数硬科技领域的投资人不同的是，在产品创新和技术创新之外，荒合资本同样关注渠道创新、服务创新、供应链创新、甚至是组织架构创新等。“荒合资本合伙人陈林桦表示。

例如荒合早期投过的项目“派学车”，目前已经是国内用户数量最多的互联网驾校之一，提供培训服务。“众所周知，驾校培训是一个非常传统的市场，行业里也基本上是存量博弈，但派学车的创新点在于利用了一部分自动驾驶技术，再加上线上获客的渠道优势，两块结合到一起，在存量市场中形成了优势。”

“具体来说，从产品上，派学车通过VR技术，做出模拟驾驶舱，用于学员培训。相较于仍在用人工培训的传统驾校，有非常大的成本优势，可以将传统驾校的运营效率提升2倍以上。从服务效果上，派学车可以将培训地点铺在市中心、办公楼，以及商场里。让学员们就近学车，不用风吹日晒，跑去郊外练习。”

“与此同时，派学车将软件也掌握在自己手中，全面开发上线VR培训系统，可以模拟雪天、雨天等行驶环境，在方便培训的同时，培训通过率也很高，备受市场欢迎。”陈林桦谈到，整体来看，尽管驾车培训是一个存量市场，但需求确定，通过商业模式创新就能找到机会。

遵循这一思路，在赛道评估上，陈林桦也表示，创新与风险成正向关系。“就投资风格而言，荒合不是特别激进的资本。无论是模式创新，还是渠道创新，荒合都会从市场需求出发，在确定性市场中，寻找创新的突破点。”

“2021年初，荒合参与了一家本地生活类服务电商的A轮融资，它在市场需求基础上通过渠道创新，实现了收入增长。”陈林桦继续解释对创新的理解。

陈林桦口中的这家公司，名叫食物主义，提供网络达人视频探店服务。“与美团团购所不一样的是，食物主义通过达人主动探店的模式，以视频方式介绍美食，然后在抖音上发布。再通过推荐功能，把视频内容传送到目标用户上，实现流量分发，对C端用户形成销售。”

“对用户来说，与传统货架式电商提供的图片相比，这种达人探店的视频，更生动、准确、具体。在带来更强视觉冲击力的同时，也拥有更好的交互效果。食物主义正是抓住了新兴的渠道流量和当下用户消费习惯的转变，即从主动搜索型到兴趣推荐型，实现了业务的增长和创新。仅成立一年时间，这家公司的单月营收已经可以破亿元。“

持续创新才有竞争力，创始人需要有学习精神

尽管荒合通过确定性机会寻找其中的创新公司，但轮次上并未做过多限定。荒合始终坚持以投资视角进行项目筛选，以价值创造为核心。成立多年来，已拥有丰富的大型复杂交易案例经验，对于相对后期的项目，“荒合通常会更关注财务、运营数据等方面的表现。因为越往后期，距离资本市场也越近，在市场中比较容易找到对标标的。同时结合二级市场相关公司的表现，综合评估该项目的估值空间。”陈林桦继续谈到。

“具体到每一家公司的融资，情况也不尽相同，并不是每一家公司都要实现盈利。比如，最近上市的智云健康，2019年荒合投的时候，估值接近3个亿，目前也还没有实现盈利。评判的标准是什么？从业务逻辑上看，智云健康的成长空间足够大，并且已经跑出一个成熟的商业模式。盈利对它来说，需要等到更大规模之后，才可以实现成本覆盖。可以说，一个清晰和成熟的商业逻辑，是平衡风险的重要方法。”

同时，对于创业公司来说，人和组织也是荒合的重要判断依据。陈林桦认为：“好的团队创始人需要很强的学习能力和坚定的创业理想，以应对多变的市场环境。荒合非常看重这点，我们认为这是一个变化剧烈的时代，数十年的行业经验积累，如今同样有可能被跨界选手迅速复制或超越。唯有通过持续不断的学习，根据市场变化，调整公司策略，将投资人建议消化、拆解、落地到公司运营中，方能带领企业创新发展。这其实需要投资人与企业创始人在某种层面上达成共识，一起开拓。这也正是投资机构与被投企业之间相互理解、相互支持的长期陪伴关系。”

坚持长期主义，创新之路没有捷径

站在今年的资本市场上，陈林桦表示：“今年科技类企业预计仍然有较好的现金流，相比消费企业有更好的融资环境，但消费仍是大机会。消费赛道在前两年已经跑到很高的点，现在出现回调，是非常正常的事。但放到10年、20年的维度来看，消费仍是未来GDP增长最大的支撑之一。随着中国中产阶级的不断增长，本地企业和品牌只要创新，抓住用户需求，就能实现业务的爆发。”

至于对创业企业的建议，陈林桦称：“特殊时期，创业公司要积极融资居安思危，资金储备才是应对不确定风险的硬实力。同时，降本增效、坚持创新，也是企业健康稳定发展的重要因素。在消费赛道，荒合认为，供应链企业相较纯C端企业，在现金流还是业务方面，都会稳健很多。尖端科技领域，期待中国企业可以抓出黄金窗口期，早期实现弯道超车。整体来看，目前已经很少有行业能处于蓝海市场，因此成本优势、结构化差异、以及用户留存度，是当下创业者都需要思考的问题。”

长期主义是荒合资本一直秉持的价值观，荒合资本自成立以来持续布局科技和消费行业，目前服务了数十家行业领先企业，涉及芯片设计、机器视觉、企业服务、生活服务、食品饮料等多个细分领域。企业的创新之路没有捷径可言，唯有持续深耕，脚踏实地，才能穿越周期，行稳致远。未来，荒合资本将助力更多企业创新发展。