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财联社7月C50风向指数调查:CPI料继续上行 金融数据明显改善 二季度GDP或微正
机构预计,7月货币政策环境仍将保持较为宽松的状态。

财联社7月6日讯(记者 张晓翀)财联社7月“C50风向指数”调查显示,市场预估国内6月CPI同比走高,PPI继续下行,人民币新增贷款和社会融资规模将攀升至2.5万亿和4.7万亿,广义货币供应量(M2)下滑,5月进出口数据将持续回落。

“C50风向指数”由财联社发起调查问卷,由市场中的各类研究机构参与完成。数据能够较为全面地反映市场机构对于宏观经济走势、货币政策感受以及金融数据的预期。参与本期问卷调查的机构数30余家。

CPI明显走高,PPI继续回落,二季度GDP或微正

参与预测机构对于居民消费价格指数(CPI)的同比涨跌幅预测最高值2.5%,最低2.3%,中值2.4%。对工业生产者出厂价格指数(PPI)的同比涨跌幅预测最高值6.2%,最低值5.5%,中值为5.9%。对二季度国内生产总值(GDP)同比涨跌幅预测最高值1.2%,最低值-0.2%,中值为0.7%。

统计局此前数据显示,一季度GDP同比增长4.8%,5月全国CPI同比上涨2.1%,环比上涨0.2%。PPI同比上涨6.4%,环比上涨0.1%。

国泰君安证券宏观团队认为,供给端看,疫情对工业和服务业冲击都较大,二季度工业增加值大概率落在1%以下,服务业生产指数则仍位于负增区间。需求端看,消费偏弱、基建、制造业带动投资,出口较有韧性。因此预计二季度GD增速为0.8%。

招商证券宏观团队指出,预计6月CPI同比2.4%,环比持平;6月食品油价格上行、猪价持续保持强势。恢复堂食增加猪肉需求,同时产能持续去化,预计本轮猪周期拐点已至,猪价对CPI同比拉动将由负转正。需求回暖叠加供给侧“猪油共振”冲击,后续CPI走势或将上行。

安信证券固收首席分析师池光胜指出,6月生产资料价格指数环比回落约-1%,油价均值较前月环比上涨3.9%,由此6月PPI环比在-0.1%附近,同比回落至6%附近,预计6月PPI中翘尾因素将贡献3.7个百分点,新涨价因素贡献2.3个百分点。

信贷社融数据大幅回暖,M2小幅下行

调查显示,参与预测机构对于6月人民币新增贷款的预测最高值2.7万亿,最低值2.3万亿,中值2.5万亿。对社会融资规模增量的预测最高值5.6万亿元,最低值3.6万亿元,中值4.7万亿元。对M2增速预测最高值11.2%,最低值10.6%,中值为10.9%。

央行此前数据显示,5月份人民币贷款1.89万亿元,社会融资规模增量2.79万亿元,广义货币(M2)余额同比增长11.1%。

浙商证券宏观团队表示,预计6月人民币信贷新增2.6万亿,疫情修复加快,实体部门信贷需求回温,宽信用政策环境下,信贷供需匹配;月内票据利率也明显上行,体现银行对票据配置的需求降低,总体信贷或较强。其中6月企业中长期贷款占比或明显提高,信贷结构优化。

此外,预计6月社融新增4.8万亿。结构上,同比多增主要来自政府债券、信贷,信托贷款、委托贷款也可能实现同比少减,而企业债券、未贴现票据或为拖累项。6月信贷放量、财政支出或仍较快对M2影响积极,但去年同期基数走高,预计6月M2增速微降至10.8%。

进出口增速仍将有所下降

参与预测机构对于贸易出口额同比增速的预测最高值为15%,最低值为7%,中值11.7%;对贸易进口额同比增速的预测最高值9.6%,最低值-0.6%,中值为3.8%;对于贸易顺差的预测最高值为796亿美元,最低为650亿美元,中值为712亿美元。

海关此前数据显示,5月份我国进出口总值5,377.4亿美元,增长11.1%。其中出口3,082.5亿美元,增长16.9%;进口2,294.9亿美元,增长4.1%;贸易顺差787.6亿美元,扩大82.3%。

民生银行首席经济学家温彬预计,6月出口同比增长10.9%,进口同比增长4.5%,贸易顺差710亿美元。从先行指标看,6月进口指数回升至49.2%。八大枢纽港口外贸集中箱吞吐量6月上旬、中旬分别同比增长7.7%和29.5%,出现明显好转。

另外,6月国内复工复产持续推进,上游能源需求回升,汽车、消费电子、芯片等全球产业链持续修复,支撑进口需求回暖,但整体外需对出口仍有压力。从价格因素看,6月全球商品价格环比回落,对进出口金额呈负面影响。

货币政策短期转向可能性不大

调查显示,机构预计,7月货币政策环境仍将保持较为宽松的状态,央行大概率将等量续做中期借贷便利(MLF),机构对7月国内10年期国债收益率波动的预测区间为2.7-2.9%。

东方金诚首席宏观分析师王青对财联社表示,政策利率和存准率方面,美联储正在加快收紧货币政策,而国内经济已转入修复过程,从兼顾“内外平衡”角度出发,7月政策利率(MLF利率)、存准率都将保持稳定,下调的概率较小,MLF也将保持小规模等量续做,市场利率存在小幅上行趋势。5月房贷利率“双降”后,当前处于政策观察期,预计7月贷款市场报价利率(LPR)报价下调的可能性也不大。

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