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锂电正极首份半年报预告:当升科技当期净利逼近去年全年 行业高景气度获验证
机构称,根据目前的行业反馈,各公司在Q2经营上都不错,盈利能力普遍维持甚至有所上涨。另有多家锂电正极材料厂商给出乐观展望。

《科创板日报》7月4日讯(编辑 宋子乔) 当升科技今日(4日)盘后发布业绩预告,预计2022年上半年净利润为9亿元-10亿元,同比增长101.33%-123.7%;扣非净利润为9亿元-10亿元,同比增长208.97%-243.29%。

值得注意的是,当升科技去年全年净利润10.91亿元——这意味着,其今年上半年的净利已接近去年全年的净利总额。

该公司一季度净利为3.87亿元,据此计算,其二季度净利预计为5.13亿元-6.13亿元,环比增长32.56%-58.4%。

当升科技单季度净利润

当升科技称,报告期内,公司锂电正极材料新一代产品快速形成规模化应用,正极材料产品销量同比大幅增长,公司盈利能力持续增强。

其锂电正极材料新一代产品有哪些?据了解,当升科技的团聚单晶复合型高镍产品已经批量导入国际客户新一代高端车型,Ni95及Ni98产品已进入验证阶段;固态锂电材料成功导入赣锋锂电、卫蓝新能源等固态电池客户,并获得卫蓝新能源不少于2.5万吨固态锂电材料意向订单。

此外,公司富锂锰基产品及磷酸锰铁锂材料开发进展顺利,客户评价结果良好。

资料显示,当升科技2021全年有效产能4.4万吨,目前江苏四期2万吨产能及常州二期5万吨产能在建,公司预计常州二期2022年下半年投产,达产后预计2022年公司正极材料产能将达到10万吨以上。

公司现有产能规划达20万吨+,同时公司与SK商定在海外合资设立锂电正极材料工厂,产能扩张加速。

▍行业景气度高企 多家公司给出乐观展望

当升科技的亮眼业绩,印证了整个行业的高景气度。据中汽协10日发布数据显示,5月,国内三元电池装车量8.3GWh,尽管占总装车量的比例仍低于磷酸铁锂电池,但装车量环比增幅(90.3%)远高于磷酸锂铁电池(15.1%)。

据招商证券研报显示,三元正极环节Q2业绩较好。之前市场普遍担心正极行业Q2盈利水平会大幅下降,但根据目前的行业反馈,各公司在Q2经营上都不错,盈利能力普遍维持甚至有所上涨。其中海外客户占比高的企业,可能受益于国内外钴价差,盈利能力会有额外提升。

与此同时,多家锂电正极材料厂商近期密集发布调研纪要,给出乐观展望。

其中,长远锂科6月迎来229家公司调研,其表示,公司Q2整体出货量与Q1差不多,但预计Q3整个产业链将恢复迎来反弹。

振华新材也在调研中表示,4-5月出货量受疫情、终端需求等影响,6月已恢复正常水平。

▍两因素提升板块吸引力

高镍化是锂电池正极材料颇为确定的一大方向。随着镍钴等原材料价格下行,压在三元正极材料厂商头顶的成本压力也在逐渐减小。

根据亚洲金属网数据,截至6月17日,国内钴金属价格跌破40万元/年,6月以来跌幅达到14%,较3月高点跌幅达到30%;5月以来,LME镍价快速下行,至6月中旬跌至2.5万美元/吨,5月以来下跌约25%。

中信证券指出,近期镍钴价格下跌带动高镍三元正极材料成本约下降7.5%,若镍价进一步回归,三元材料的成本压力有望显著缓解。

与此同时,三元正极材料也演化出了多种技术路线,高镍之外,还包括高压中镍、富锰材料、钠离子电池正极材料等多个方向。

这些技术路线各有优劣,并非互相替代的关系。以高压中镍与高镍为例,华安证券分析师陈晓便表示,此两种技术路线结合可突破各自技术瓶颈,实现能量密度及安全性能的有效平衡,并行发展乃大势所趋。

中信证券分析师敖翀近期发布研报称,成本竞争力增强加上技术路线的快速迭代提高了三元材料板块的吸引力。当前三元材料在动力电池产业链各环节中估值及反弹幅度均处于偏低水平,看好板块配置价值。

不过,中银证券也提醒,由于产业链玩家争相扩产,现有的规划产能存在一定的过剩风险,可能出现高端产能不足、低端产能过剩的情况。在这种情况下,与头部电池企业保持良好的技术合作关系、以及在产品技术方面具备更新迭代能力的企业,有望在未来竞争中占得先机。

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