股指期货2022/6/29

沪指重返3400点，疫情受损板块领涨

6月28日，三大指数集体低开，开盘后指数震荡下行，创业板指一度跌超2%，随后指数跌幅收窄。午后，指数震荡走高，临近收盘，沪指涨近1%，创业板指涨翻红。板块方面，机场、餐饮旅游、半导体、海运、汽车等板块领涨，家居用品、房地产、教育、生物科技、保险等板块跌幅居前。

截至收盘，沪指报3409.21点，涨0.89%；深证成指报12982.69点，涨1.23%；创业板指报2840.42点，涨0.35%。沪深300报4490.52点，涨1.04%；中证500报6501.35点，涨1.46%；上证50报3039.41点，涨0.84%。两市合计成交12211.97亿元，北向资金净流入46.48亿元。

资金面：

6月28日，央行开展1100亿元公开市场逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，实现净投放1000亿元。

截至6月28日，上交所融资余额报8080.28亿元，较前一交易日增加38.75亿元；深交所融资余额报6966.41亿元，较前一交易日增加46.8亿元；两市合计15046.69亿元，较前一交易日增加85.55亿元。

消息面：

【反弹引擎熄火 三大股指一路下行纳指重挫3%！标普重回熊市 科技股跌幅居前】美股周二大幅收跌。主要股指近一周来的反弹势头未能持续，道指跌490点，纳指重挫3%，标普500指数重新跌回熊市。原油期货价格连续第三个交易日上涨，重燃市场对通胀升温的担忧。美国6月份消费者信心降至2021年2月以来最低。截至收盘，纳斯达克指数收跌2.98%；道琼斯指数跌幅为1.56%；标普500指数收跌2.01%。科技股跌幅居前，油气板块走高，热门中概股多数下跌，纳斯达克金龙指数下跌1.45%，收于8034点。理想汽车跌超5%，小鹏汽车跌超4%，拼多多、蔚来、新东方跌逾2%，京东、阿里巴巴跌超1%。

【证监会：互联互通下的ETF交易将于2022年7月4日开始】中国证券监督管理委员会、香港证券及期货事务监察委员会决定批准两地交易所正式将符合条件的交易型开放式基金(交易所买卖基金)纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制。互联互通下的ETF交易将于2022年7月4日开始。中国证监会、香港证监会已就ETF纳入互联互通涉及的跨境监管合作、投资者教育合作等安排达成共识，双方将继续做好ETF纳入互联互通投资者教育和投资知识传播工作，加强执法合作，打击各类跨境违法违规行为，及时妥善处理重大或突发事件，维护互联互通正常运行秩序，保护投资者合法权益。

【净值大幅回升 多名明星基金经理管理的产品发布“限购令”】财联社6月28日电，随着A股市场回暖，基金净值快速“回血”，多家基金发布了“限购令”。数据显示，截至6月28日，6月以来已有473只基金(A/C份额分开计算)相继暂停大额申购。例如，明星基金经理丘栋荣重启限购。何帅、崔宸龙、杨金金等明星“舵手”的部分在管产品相继发布“限购令”。对于限购的原因，大部分基金称，为“保护投资者利益”或“稳定基金规模”。有基金经理表示，“任何投资策略的产品都是有规模边界的，以不能影响产品的预期收益率为边界。”

【12天11板浙江世宝：股票交易异常波动 停牌核查】财联社6月28日电，浙江世宝公告，公司A股股票自6月13日至6月28日股票交易已累计出现异常波动四次，跟公司基本面偏离较大。公司将就股票交易异常波动情况进行核查。经申请，公司A股股票自6月29日起停牌，自披露核查公告后复牌。

周二三大指数开盘表现低迷，随后指数震荡上行，午后指数继续走高，沪指重返3400点。个股超3600家上涨，赚钱效应较好，两市成交额维持在1.2万亿元之上。受疫情防控方案调整的影响，午后机场、餐饮旅游等疫情受损板块领涨。国内疫情明显好转，稳增长政策持续发力，经济逐步回升，中长期预计指数继续震荡修复。短期指数有一定回调风险，建议投资者以逢回调做多为主。(仅供参考，不构成对任何人的投资建议)

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东吴期货研究所投资策略早参20220629

1. 宏观金融衍生品

股指期货：

周二三大指数开盘表现低迷，随后指数震荡上行，午后指数继续走高，沪指重返3400点。个股超3600家上涨，赚钱效应较好，两市成交额维持在1.2万亿元之上。受疫情防控方案调整的影响，午后机场、餐饮旅游等疫情受损板块领涨。国内疫情明显好转，稳增长政策持续发力，经济逐步回升，中长期预计指数继续震荡修复。短期指数有一定回调风险，建议投资者以逢回调做多为主。

国债期货：

5月国内经济数据均有好转，但地产相关及社会零售复苏较慢，显示内需仍疲软。

新冠疫情在全国仍零星扩散人，但防控措施较前期明显缓和；当前经济增长面临较大下行压力；当前资金面偏宽松，整体上信贷需要偏弱；在经济面临较下下行压力的背景下，后期货币政策仍有宽松空间，但政策上以推动宽信用为主。未来进一步确定经济已经企稳、央行宽松周期已经结束前，国债利率仍有较大概率会低位区间徘徊。此外美联储进入紧缩周期，美国 10 年期国债利率趋于上行，中美 10年期国债利差倒挂，会牵制中国 10 年期国债利率的波动。策略上 10 年期国债期货主力合约建议逢低做多，逢高了解头寸。

2. 黑色系板块

螺卷：

国家卫健委发布了新的疫情防疫政策，重新缩短了密切接触者、入境人员隔离管控时间，从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”，调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”。同时，发改委权威再度发声，适度超前布局基础设施，推动抽水蓄能电站开发建设，适时推出新一批重大外资项目。两大利好消息促使钢价反弹，市场信心有所恢复，目前还仍处于震荡修复阶段，操作上可观望，激进者可低吸多单不建议追涨。

铁矿：

短周期来看，铁矿处于大跌后的反弹行情。近期建材成交有所转好，淡季不淡预期加强，加上铁水产量还没有明显的下降，铁矿需求还能保证，高基差背景下盘面反弹幅度也比较大。接下来铁矿价格的走势更多还需要关注钢材淡季求情况，且还面临粗钢压减政策的预期，大幅反弹后不建议追涨，观望为主。

双焦：

焦炭现货价格持稳，提降节奏有所放缓，港口准一级焦炭报价3070元/吨。当下供需比较稳定，下游钢厂按需采购，如果第二轮提降能够落地的话，折盘面价格在3250附近，盘面反弹后已经接近这个位置，继续上涨需要看到现货价格企稳反弹，操作上建议观望。焦煤方面，焦企按需采购，成交尚未明显转好，近期震荡为主。

双硅：

黑色系负反馈结束后，硅锰成本支撑逻辑回归，盘面修复此前的超跌出现上涨。此外，硅锰减产预期强烈也是推动价格上涨的一大因素。但是从其自身基本面来看，库存仍就在同比高位，短期修复超跌后，难以支撑硅锰继续大幅上涨。硅铁方面，负反馈也并未完全跌完硅铁生产利润，且自身基本面供需错配，库存高企，不具备上行动力。但是短期受到黑色整体上涨氛围影响出现上涨。整体来看，多空交织下，短期双硅建议观望为主。

3. 能源化工：

原油：

隔夜原油走势延续反弹，宏观压力在盘面略微缓解后，基本面使得油价重新走高。利比亚原油产量近乎停滞、厄瓜多尔也即将完全停滞原油生产之际，G7正在讨论给俄罗斯油价设置上限。有消息称，沙特和阿联酋这两个主要生产国已经达到或非常接近产能上限，在OPEC+会议即将召开之际，市场谨慎上涨。可关注OPEC+会议具体结果。

沥青：

6月第4周沥青产业数据显示沥青装置开工率环比小幅走高，不过依然在30%以下低位；厂库、社库维持下降，但降幅进一步放缓。高频数据显示表观需求增加，边际持续向好力度钝化。隔夜油价小幅走高，建议沥青日内短线低多为主。

LPG：

原油反弹带动进口成本估值回升，而化工需求转强后，醚后需求好转使得炼厂增供带来的压力减小，国内市场弱平衡趋稳，现货价格在进口成本持续走弱下仍维持高位震荡。由于需求未来提振空间有限，使得弱预期主导当前盘面定价逻辑，短期内处于上有压力下有支撑区间，操作维持逢高做空淡季合约判断。

甲醇：

昨日日盘甲醇主力合约缩量减仓、震荡上涨3.01%，报收2633元/吨。夜盘延续反弹，收涨1.61%，报收2645元/吨。在商品市场普涨、市场悲观情绪得到修复叠加能源价格反弹的情况下，甲醇价格跟随上行。虽然甲醇装置停车检修增多带来供应预期的减少，但下游在成本压力下对高价原料的承接能力减弱，需求端出货不畅。且传统下游仍处淡季，需求暂无明显回归。北港煤价止跌企稳，而产地煤价仍呈下跌态势，气温偏高、疏港压力增大的情况下，贸易商出货积极性增加，市场煤资源偏宽松，煤价预计仍将震荡下行。江苏与鲁南和西南地区的价格倒挂后关注是否有港口货源倒流内地来缓解港口高库存的压力。甲醇自身基本面的上行驱动有限，成本支撑有继续减弱的可能性，预计仍将维持弱势震荡。短线追多需谨慎，中线仍偏空看待。

PVC：

社会库存仍有所累积。当前需求进入季节性淡季，下游订单表现一般，刚需采购为主。供应端仍处在季节性检修过程，目前开工负荷中性，并无明显超季节性减产。整体上来看，目前PVC估值中性，经过前期利空集中反馈，继续走弱可能性较小，但需求发力较难，PVC价格难有走强动力，底部震荡为主，交易上建议观望。

天然橡胶：

国内外主产区新胶呈增长趋势，昨日泰国胶水下跌至53.8泰铢/kg。而下游轮胎厂开工维持弱稳运行，成品库存依然处于高位，对后期新提产空间形成一定制约。库存方面，截至6月24日，青岛地区总库存至38.83，环比上一周+0.02万吨/+0.05%。近期随着利空逐渐出尽，叠加低基差形态，价格底部支撑较强，短期盘面或震荡偏强运行。操作上，建议短线交易为主。

4. 有色金属

沪铜：

消息多空参半，铜价冲高回落。周二伦铜收涨0.51%；沪铜主力08合约日盘收涨1.79%，夜盘收跌1.05%。中国放宽新冠限制和推出更多稳增长、促就业得政策预期推动亚盘铜价上涨。国务院发布新版新冠肺炎防控方案，将密接、入境人员隔离管控时间调整为“7+3”。李克强：以发展促就业、以就业保民生，尽快把失业率降下来、控制住。美经济数据不佳令市场担心衰退，夜盘铜价跟随美股转跌。美国6月里士满联储制造业指数仅-19；谘商会消费者信心指数跌破100并降至2021年2月以来的16个月最低。欧央行行长重申7月加息25基点，但立场更趋强硬。操作建议：空单滚动操作。

沪铝：

6月28日金属继续普涨，沪铝主力08合约日盘收涨1.62%，夜盘收跌0.54%；LME收跌0.04%。传统需求淡季即将到来，基本面走弱，叠加市场对经济衰退的忧虑加剧，铝价反弹压力较大，预计短期内铝价将维持弱势震荡走势，可逢高做空。中长期来看，国内供应端压力仍存，随着季节性淡季到来，或出现累库现象，铝价难成反弹走势。继续关注下游消费复苏情况。继续关注国际油价变动及俄乌局势变动。

沪锌：

6月27日沪锌主力2207合约收于24250元/吨，涨幅3.52%，夜盘涨1.22%，报24130元/吨，LME锌涨0.87%，报3358.0美元/吨。目前锌市场海内外供需情况相对割裂，海外供应紧张，国内供应相对宽松，绝对价格走势主要受宏观面影响较大，短期市场情绪有所好转，锌价企稳震荡为主，若海外流动性收紧再度超预期，锌价仍有下跌可能。

沪铅：

6月28日沪铅主力2208合约收于15245元/吨，涨幅1.53%，夜盘跌0.03%，报15185元/吨，LME铅跌0.75%，报1972.0美元/吨。需求方面，更换需求表现平平，而整车配套市场开始出现好转，下游消费出现改善迹象。总体上，消费边际改善推动铅价偏强震荡，但成交尚未达到旺季水平，原再价差走阔使得上方压力较大，预计铅价维持14700-15300区间震荡。

5. 农产品与畜牧果品

油脂：

隔夜CBOT豆类整体上涨。一方面是因为此前持续大跌后的技术性反弹，另一方面美国主产区出现干热天气，市场有开始天气炒作的迹象。此前USDA公布的最新作物生长报告显示，美豆生长优良率较前一周下滑三个百分点至65%。此外，由于棕榈油价格的大幅下跌，马来西亚的一些棕榈油生产企业暂停生产或影响供应，对油脂价格形成支撑。不过南部马来西亚棕榈油协会周一发布的数据显示，6月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增加17.2%。目前市场更为关注的是周五凌晨将要公布USDA种植面积报告和季度库存报告，预计本次报告偏利多。因此，我们预计近期油脂可能会出现一波阶段性的反弹行情，但油脂下半年大方向下跌的趋势并不会改变。操作上，油脂建议单边可短线参与反弹，也可暂时维持观望，等待反弹后逢高做空的机会。

豆粕/菜粕：

豆菜粕跟随美豆止跌反弹，操作上建议顺势做多。天气逐渐干旱，等待6月30日晚上和7月12日的季度库存报告以及USDA7月供需报告指引。

玉米：

玉米目前基本已经出售完毕，市场供应压力较大，下游玉米淀粉库存较高，使得下游开机率保持低位，导致玉米有所累库。需求端，生猪价格止跌反弹，后续随着养殖利润的从负转正，对玉米的需求或将增加。天气方面，极端天气增加，对全球谷物的生长存在潜在影响。操作上建议观望为主，等待6月30日晚上和7月12日的季度库存报告以及USDA7月供需报告指引。

白糖：

国际方面：巴西新榨季压榨逐步进入高峰，目前市场关注的焦点仍然是巴西新榨季制糖比的调整情况，前期乙醇相较于糖的溢价已经出现扭转，巴西糖厂或将转为更倾向于制糖，后期仍需持续关注国际原油、巴西雷亚尔兑美元的汇率以及巴西国内的能源政策；另外印度本榨季超预期的食糖产量在某种程度上也中和了巴西前期下调制糖比的利多影响，我们认为原糖短期缺乏上行的动能，或将继续维持区间震荡的走势。国内方面：虽然当前国产糖库存仍然偏高，但随着去库期来临叠加疫情影响逐步消退，我们认为现货价格或将逐步走强，进口方面因内外价差仍处于倒挂状态整体对国内的冲击偏小，但也需警惕糖浆及预拌粉等替代品进口的增长。主要观点：目前郑糖主力合约大幅低于配额外进口成本，并且已经贴水于现货，整体处于估值低位，但因近期宏观层面风险加剧，包括原油等国际大宗商品价格动荡，建议暂时仍以观望为主，后期可等待盘面企稳后轻仓布局反弹多单。

鸡蛋：

供应端，5月份全国蛋鸡存栏环比继续回升，但仍低于往年同期，预计6-7月蛋鸡的产能水平将继续呈现小幅上升的趋势；需求端，南方迎来梅雨季节，多雨高温天气不利于鸡蛋的保存及运输，下游需求或将阶段性走弱，预计鸡蛋现货价格在6中上旬至7月中上旬将继续维持震荡偏弱的走势。随着近期蛋价走弱，蛋鸡养殖利润转差，叠加饲料成本仍处高位，养殖端补栏偏谨慎，这或将导致后期新开产能再度下降，叠加8-9月将迎来中秋国庆节前备货旺季，我们对远期蛋价并不悲观，建议逢低布局JD2208、JD2209反弹多单。

生猪：

受生猪出栏量持续下降叠加散户压栏惜售的影响，生猪期现货价格近期加速上涨，目前全行业已基本实现扭亏为盈，虽然未来几个月生猪出栏量仍处于下降趋势中，但值得注意的是，随着夏季到来，市场对肥猪的需求转弱，大猪继续压栏增重的难度增加从而可能会刺激养殖户的出栏意愿，我们认为猪价在连续上涨后或有调整需求，短期不建议过分追涨，产业客户可利用盘面高升水卖出套保锁定养殖利润。

苹果：

昨日苹果盘面震荡下行，仍然在近期震荡区间内。新果减产为客观事实，我们认为盘面短期在8500附近存在较强支撑，而旧果弱势，近期缺乏有效天气题材，向上驱动力也不足。因此短期预计仍然维持宽幅震荡走势，参考区间8500-9000。近期关注套袋数据，关注产区天气，关注早熟苹果价格走势。

红枣

现货疲态昨日红枣盘中承压回落。正值生理落果期，近期产区极端高温及大风可能影响坐果，市场担忧及炒作情绪升温，短期盘面预计偏强运行为主。关注产区高温的兑现以及对新枣坐果的影响，有影响可适当轻仓逢低做多01合约。

花生

目前前期导致花生偏强预期的支撑因素整体减弱，向上缺乏有效利多，而受到成本支撑及减种预期支撑向下空间小，短期震荡为主。目前整体库存偏高，后期关注库存消化以及天气。

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期市有风险，投资需谨慎。