五一节日期间，受欧美加速收紧货币政策预期；乌克兰危机持续；一些国家和地区疫情形势严峻等因素影响，市场避险情绪上升，外盘股市和大宗商品期价普遍下跌。全球通胀飙升，全球多国央行通过加息以抑制总需求。美国3月PCE物价指数同比上涨6.6%，续创40年新高。北京时间5月5日凌晨两点，美联储将公布利率决议，市场普遍预计在加快加息步伐的同时，美联储将启动缩表进程。关注靴子落地后，市场反应。3月初俄乌冲突以来，欧美对俄罗斯制裁层层升级，全球安全和经济发展面临更大的压力。市场对全球经济增长的乐观情绪已降至历史最低点，对经济滞胀的预期跃升至为2008年以来最高。节日期间，上海地区疫情有所好转，华东地区物流有望在五月中旬大幅改善；但全国多地仍有疫情散发，抑制国内经济和社会生活恢复步伐。4月受疫情影响，国内制造业PMI创2020年3月以来新低。但市场预计节后在政策刺激助推下，基建、房地产、制造业投资有望回升。中外财政与货币政策背离下，市场分歧或加大，将增强大宗商品价格的波动性。如何在节后准确把握市场动向，对于企业和个人投资者意义重大。

按照以往的惯例，为了更好地帮助广大投资者面对纷繁复杂的市场，把握住五一后的投资机会，我们简要分析了当前宏观形势及各主要商品与金融期货品种的供需矛盾影响，结合外盘情况预判节后可能出现的短线与中长线交易性机会，制定相应的交易策略以供大家参考。

一、 国外期货市场主要品种2022年五一假期间涨跌幅一览

具体建议如下页所示。

二、节日期间重要经济数据和事件：

1、 中共中央政治局4月29日下午就依法规范和引导我国资本健康发展进行第三十八次集体学习。中共中央总书记习近平在主持学习时强调，资本是社会主义市场经济的重要生产要素，在社会主义市场经济条件下规范和引导资本发展，既是一个重大经济问题、也是一个重大政治问题，既是一个重大实践问题、也是一个重大理论问题，关系坚持社会主义基本经济制度，关系改革开放基本国策，关系高质量发展和共同富裕，关系国家安全和社会稳定。必须深化对新的时代条件下我国各类资本及其作用的认识，规范和引导资本健康发展，发挥其作为重要生产要素的积极作用。

2、 4月29日周五，美国商务部数据显示，美国3月PCE物价指数同比上涨6.6%，略低于预期值6.7%，前值为6.4%，续刷1982年以来的最高水平，为美联储2%目标的3倍多。自2002年起，该指标被美联储采纳为衡量通货膨胀的主要指标。剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数同比上涨5.2%，预期值5.3%，前值5.4%，同样保持在近40年最高水平，但较2月前值略微放缓。

3、 4月30日，国家统计局发布数据显示，4月份中国制造业采购经理指数（PMI）为47.4%，比上月下降2.1个百分点；非制造业商务活动指数为41.9%，比上月下降6.5个百分点；综合PMI产出指数为42.7%，比上月下降6.1个百分点。

4、 4月30日财新网发布的报告显示，中国4月财新制造业PMI较上月回落2.1个百分点至46，再度落入收缩区间，该数值显示中国制造业整体景气度连续第二个月下行，是2020年3月以来最低值。

5、 5月2日ISM公布的数据显示，美国4月ISM制造业指数55.4，显著不及预期的57.6，3月前值为57.1。美国4月ISM制造业PMI意外刷新2020年9月来的新低，新订单指数、生产指数刷新3月时创下的2020年5月最低，显示出商品需求疲软的迹象。就业指数低迷。价格指数仍在高位，表明物价高企的压力没有缓解。

6、 美东时间5月3日周二，美国劳工部发布的职位空缺和劳动力流动调查报告JOLTS显示，美国3月份的职位空缺达到了创纪录的1155万；辞职人数为454万也创新高，表明劳动力市场仍然处于历史性的紧张状态，职位空缺和可用工人之间的差距达到560万也创纪录。JOLTS报告显示未来通胀或加剧，预计将推动美联储大幅加息的步伐。

7、 新华社华盛顿5月3日电（记者许缘）美国贸易代表办公室3日宣布，四年前依据所谓“301调查”结果对中国输美商品加征关税的两项行动将分别于今年7月6日和8月23日结束。即日起，该办公室将启动对相关行动的法定复审程序。美国贸易代表暗示削减对中国输美商品加征的关税将在考虑范围之内。

三、宏观策略及相关风险因素揭示：

（一）宏观策略：

(1)美联储5月有望加息50个基点并且启动缩表，短期利好美元指数利空人民币，对北向资金形成短期扰动；(2)4月30日公布的PMI小幅走弱，叠加疫情冲击，短期经济数据走弱，但近期高层密集发声，预计稳增长政策加码；(3)预计后市股债弱势震荡，如有重大政策利好，可能驱动技术性反弹出现；大宗商品还是交易“滞涨”逻辑，强预期弱现实是工业品的当前写照，谨防资金离场带来大幅下跌回调，农产品相对强势，继续逢低做多或者卖出虚值看跌期权为主。

（二）国内金融期货与大宗商品期货市场策略建议：

五一假期期间，市场担忧欧美央行迫于通胀压力，后期将加快收紧流动性，全球股市和大宗商品普跌。北京时间5月5日凌晨两点美联储将公布利率决议，关注货币政策是否符合市场之前预期。预计节后基本金属跟随外盘跳空低开，节前买入的金融属性较强的沪铜等基本金属的虚值看跌期权可择机获利减仓。能化系方面，节日期间外盘原油小幅下跌，对沥青来说成本端下跌有限，节后沥青基本面预期仍然偏强，期价预计仍有上行空间，节前多单可继续持有；而聚烯烃维持基本面偏空预判，节前持有的PP、PVC空单可继续轻仓持有。黑色系方面，节后预计螺纹、硅铁等需求逐渐回升，逢低做多；铁矿石9-1正套头寸仍可持有；焦炭、焦煤在节前出现大幅回落后，预计节后在基本面好转带动下，价格有望企稳回升，可轻仓做多，焦煤原有多单可继续持有。农产品方面鸡蛋、白糖维持走势偏强预判；生猪可择机介入07-01正套。国债期货方面，预计国内整体货币政策仍有宽松空间，可逢低做多。

四、国内期货市场主要品种2022五一假期后交易策略参考

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